正文開始之前，先做個小調查。

剛過去的交易周（6月1日至5日），A股市場整體先漲后跌。1883家個股累計上漲，是近4周最好表現。

但市場最引人關注的特征還是——“抱團”兩個月的科技股，出現了松動。

一個直觀證據是，此前趨勢最健康的創(chuàng)業(yè)板指，周五也出現了破位下跌，自4月8日以來首次跌破20日線。

而且這次，全球股市“恰好 ”面臨相似的挑戰(zhàn)。具體而言：

周四美股時段， 博通股價暴跌超過12%，拖累其他半導體股票下跌，拉開了這輪調整的序幕；

次日，美日韓股市迎來“黑色星期五”。

韓國KOSPI指數跌超5%，SK海力士大跌近10%； 日股因加息預期承壓下行。

美股時段，納指單日大跌超4%，標普周線九連陽終結。 費城半導體指數周五收跌10.26%，單日市值蒸發(fā)逾1萬億美元，為自2020年3月以來最大單日跌幅。

A股科技股，周五同樣遭遇大筆拋售，尤其是資金容量和近期漲幅都比較大的方向。Wind數據顯示，當天有33只個股成交額超百億，其中絕大部分是科技股，且收盤大跌。

“CPO 一哥 ”中際旭創(chuàng)放量大跌，單日成交額583.25億元躋身A股歷史第四。但必須說明的是， 因股價較高， 其成交額創(chuàng)下天量，但成交量本身尚屬正常放量范疇。

特別指出這一細節(jié)，主要是 希望 “拋磚引玉”，讓我們的讀者能更少地被恐慌情緒裹挾，而是用更理性的視角，去看待這波科技股下跌。

比如，當前科技板塊交易擁擠度偏高，是一種比較客觀的陳述，也有數據支撐——周五當天，萬得TMT指數（含1225只 科技、媒體和通信方向成分股 ）總成交額達1.51萬億元，約占全A成交額（3.1萬億元）的48.7%。

此時，若 投資者風險偏好回落，增量資金減少，高位籌碼獲利了結意愿升溫，科技股便容易出現回調；認為接下來還有進一步下跌空間，也是比較合理的推斷。

如華金證券研報指出，復盤歷史，TMT擁擠度偏高后，可能切換至其他行業(yè)，也可能出現內部的高低切。當前來看，科技可能出現短暫的內部高低切，AI硬件小幅震蕩后可能繼續(xù)占優(yōu)。

但僅憑目前已有的盤面，直接斷言“科技牛市終結”“AI泡沫將破裂”，還為時尚早。或者說，這類判斷過于模糊，既可能是“看熱鬧”也可能是真恐慌。

前述華金證券研報稱，A股短期可能繼續(xù)震蕩筑底，震蕩后可能繼續(xù)上行。

方正證券研報則認為，市場調整已接近尾聲。

這一輪市場整體的回調是從5月中旬開始的，A股領先海外主要股指先行回調，核心原因是特朗普訪華之后的情緒兌現，參考類似事件市場回調的時間和回調幅度，目前全A指數已完成大半。

此外，科技的虹吸效應在逐步緩和，雖然市場高切低的嘗試并未得到正反饋，但部分非AI板塊，主要是HALO資產，開始出現較為持續(xù)的賺錢效應，這一部分資產能否擴散需要繼續(xù)觀察。總體上展望Q3行情依然偏樂觀，調整或是較好的布局機會。

節(jié)奏上看，6月上旬美國CPI數據披露，SpaceX美股上市，中旬沃什FOMC會議逐步水落石出，如有擾動提供逢低布局的契機。

當然，幾乎沒有人能在投資中保持絕對理性，反過來說，情緒面也是引發(fā)股價波動的重要因素，這里不再展開描述。

我們認為，只有在行情真正結束后，那一連串K線組合才能被定義為“見頂 ”。對于趨勢，成熟交易者應當堅持“不預測，只應對”。

更進一步說，即便同樣認為“周一（6月8日）開盤，A股大概率有恐慌下殺”，看好科技股和不看好科技股的股民，應對方式也可能截然不同：

前者考慮“ （科技股） 是否滿足抄底條件”，若滿足，則出手；

后者考慮“其他什么板塊能逆勢上漲”，若有，則跟隨。

此時，如果還有另一個更悲觀的股民，認為科技股下跌會令整個大盤“泥沙俱下”，他的應對則更可能是“離場”和“觀望” 。

讀到這里，或許你已經發(fā)現了，盤前預案的重點并不是“猜”市場會怎么走，而是設定好觸發(fā)自己交易行為的條件，即如何“應對”。

當你完成了預定的交易，市場自然會給出新的反饋，體現為賬戶浮盈或浮虧。此時，你又需要下一步應對——何時止盈或止損？

對于接下來的配置策略，前述 方正證券研報的建議是：密切關注市場賺錢寬度的好轉，AI主線精選結構，HALO資產將迎來柳暗花明時刻。

具體而言：

一是AI驅動下的科技成長，市場提前交易中報景氣以及Q3潛在催化的方向，可以重點關注海外算力核心標的以及產業(yè)鏈設備、材料的細分方向，相對低位的AI應用處于左側布局階段。

二是調整相對充分的HALO資產，等待美國CPI數據以及沃什對于美聯(lián)儲貨幣取向的表態(tài)，近期以煤炭為代表的泛能源表現較好，安全生產和天氣因素推動煤價上漲，關注其對周期資源板塊的帶動效應，核心資源（有色金屬+化工）目前處于左側布局的階段，等待6月沃什議息會議糾偏市場較為激進的加息預期。

此外，階段性可以關注題材股的修復行情，重點考慮政策和消息共振的算電協(xié)同、商業(yè)航天、機器人等方向。

接下來，我們回顧本周末消息面。

【國常會：要根據未來產業(yè)特點，進一步加強前瞻布局】

【無錫：要以時不我待、只爭朝夕的責任感和緊迫感 擴大晶圓制造、提升先進封測、轉型裝備材料、攻關新興領域】

【住建部擬規(guī)定：符合9種情形之一，可提取公積金】（）

【證監(jiān)會主席吳清：持續(xù)完善程序化交易監(jiān)管的機制安排 堅決打擊操縱市場、擾亂市場秩序等違法違規(guī)行為】

【周五美股遭血腥拋售，華爾街總結三大原因】

一是博通本周早些時候發(fā)布的疲軟財報引發(fā)震蕩；二是強勁的非農就業(yè)數據打擊了市場對美聯(lián)儲年內降息的信心；三是即將到來的SpaceX巨型IPO，迫使投資者騰出更多的資金。

【美國政府考慮入股AI企業(yè)，讓這些企業(yè)“自愿將股份轉讓給政府”】（）

【金飾價格，跌回2025年底水平】

周五國際金價明顯回調，跌破4400美元/盎司關口，國內品牌金飾價格同步回落。今年1月29日，周生生、老廟黃金、老鳳祥的金飾克價分別1708元、1722元、1713元。和年內高點相比，三家品牌金飾克價已分別下跌393元、401元、397元，跌幅均為23%。同時，也抹去了年內所有漲幅，價格與2025年年底持平。

最后，是下周大事。

6月8日，周一

國新辦吹風會，介紹《城市更新“十五五”規(guī)劃》有關情況

6月9日，周二

蘋果2026全球開發(fā)者大會（WWDC 2026），北京時間6月9日至13日

6月10日，周三

國家統(tǒng)計局發(fā)布5月份CPI和PPI月度報告

第十屆國際氫能與燃料電池汽車大會，6月10日至12日

6月11日，周四

2026美加墨世界杯開幕

6月12日，周五

馬斯克旗下SpaceX正式掛牌上市，憑借750億美元的募資額打破全球IPO歷史紀錄

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 肖芮冬 每經編輯 趙云

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