共3700字 約 5分鐘

文|惠裕全球家族智庫

FOTT責編投稿郵箱：media@fott.top

會員及合作請加惠裕小秘微信：huiyuxiaomi

前言：

2026年5月28日，瑞銀集團發布了UBS Global Family Office Report 2026（《2026 全球家族辦公室報告》）英文摘要。這份基于對全球30多個市場307個單一家族辦公室的調查，代表了平均凈資產27億美元的家族財富，相當于超過8000億美元的總財富規模。

在這份報告中，3個60%讓人印象深刻：60%的家族辦公室計劃在未來12個月內調整戰略資產配置，創下瑞銀有記錄以來的最高水平；65%預計市場對美元作為全球儲備貨幣的信心將有所減弱；65%已投資于人工智能價值鏈的各個環節。

過去十余年，家族辦公室一直以“長期、穩定、耐心”著稱。正因如此，我們查閱瑞銀家族辦公室報告的歷年數據才會感到異樣：

在2023年，瑞銀報告的標題是“家族辦公室計劃多年來最大規模的戰略資產配置轉移”——當時的背景是接近零利率時代結束，主動型管理的平衡投資組合重新受到青睞。

到了2024年，全球家族辦公室僅微調了資產配置方向——股票和房地產各縮減約3%，固定收益和私募股權各增加約3%。而2025年，約64%的受訪家族辦公室表示投資配置基本保持不變。

然而2026年的報告發出了完全不同的信號。60%的家族辦公室計劃在未來12個月內調整戰略資產配置，這一比例遠超歷年水平。瑞銀全球財富管理解決方案主管Yves-Alain Sommerhalder將這一數據稱為“過去十年家族辦公室投資思維轉變的標志性節點”。

驅動這一轉變的根本原因是什么？報告給出了明確答案：地緣政治沖突已成為家族辦公室認定的短期和長期首要風險。

與此同時，全球債務水平攀升、經濟衰退威脅加劇，長尾結構性的不確定性替代了此前的周期性波動，成為家族辦公室面臨的核心挑戰。

圖 1：60% 家辦計劃大調倉（歷史最高）

美元與區域多元化：結構性松動

家族辦公室的投資決策背后，是對政治秩序、大國博弈和貨幣信用體系的深層判斷。這一點在美元資產配置上體現得最為淋漓盡致。

報告顯示，65%的受訪家族辦公室預計市場對美元作為全球儲備貨幣的信心將有所減弱，僅有6%認為會改善——這一判斷的懸殊程度令人咋舌。與此同時，47%的受訪家族辦公室表示自身美元資產配置過高，美元成為唯一被普遍認為“配置過度”的主要貨幣。近三分之一的家族辦公室已削減或計劃減少對美元計價資產的敞口，另有30%正在推動多幣種配置方案，歐元和瑞士法郎成為主要的替代貨幣。

圖 2｜美元信心：65% 看弱，僅 6% 看多

然而，如果就此認為資本正在逃離美國，則是對數據的誤讀。從區域配置來看，北美仍然占據全球家族辦公室配置的最大比重——約52%，遠高于西歐、大中華區及亞太其他地區。更值得玩味的是，美國本土家族辦公室的“本國偏好”不僅沒有下降，反而從2025年的86%上升到了2026年的88%。

這意味著，真正的變化發生在非美地區。歐洲和亞洲的家族辦公室正在積極尋求降低對北美的集中風險，并計劃擴大對亞太地區、大中華區和西歐的投資。這個趨勢被業內人士稱作“向區域多元化的結構性轉變”。

這種結構性轉變在中東地區的配置動向上得到了進一步印證。報告特別指出，中東有四成五的家族辦公室計劃在未來五年增配中國。有市場觀察者注意到，沙特、阿聯酋等海灣國家的家族資本正在明顯偏離傳統上高度依附美元的路徑。

“去美元化”并非一夜之間的決裂，而是一場分散風險的漸進式布局。正如報告所揭示的，這場布局帶有精準的計算，而非情緒化的撤退。

AI狂熱：從“買芯片”到“買電力”

如果說美元配置的變化反映的是家族辦公室對未來地緣秩序的風險規避，那么AI投資熱度則體現了他們對未來技術浪潮的主動押注。

報告顯示，65%的家族辦公室已投資于AI價值鏈的各個環節，涵蓋數據中心基礎設施、軟件平臺和半導體生產商——AI連續多年成為最受關注的長期投資主題。

瑞銀財富管理解決方案主管Yves-Alain Sommerhalder將這一趨勢聚焦到更具體的判斷上：“人工智能繼續成為這個十年最具決定性的投資主題。家族辦公室正以確信和選擇性相結合的方式介入，尋求貫穿整條價值鏈的機會，同時平衡長期增長潛力與風險紀律。”

更值得關注的是，家族辦公室并非僅僅追逐AI芯片和軟件等“明星資產”，而是在圍繞AI運行所必需的電力與資源（37%）、基礎設施（37%）以及AI賦能的醫療保健（33%）等更廣泛的生態領域投入了相當份額的資本。

圖 3：65% 布局 AI 全產業鏈，能源 / 基建緊隨

這與國際能源署的預測存在清晰的呼應：全球數據中心用電需求將在2030年前顯著增長。長期資本正從“買芯片”轉向“買電力”。

一位曾在2025年海外家辦調研中表態的匿名家辦經理道出了其中的邏輯：“AI的競爭某種程度上是一種耗能競賽，每一條代碼背后都需要一瓦電力。”這樣的邏輯也許并不詩情畫意，但足以為家族資本下注時提供某種戰略參照。

然而，熱錢的另一面是顯著的投資鴻溝。家族辦公室對AI背后的成長型股權或風險投資的參與程度仍然不足。我們橫向對比摩根大通發布的《2026年全球家族辦公室報告》，也可以佐證了這一矛盾：79%的家族辦公室在AI基礎設施領域的投資比例為0%。

AI市場估值過高的擔憂似乎正在令一部分家族辦公室躊躇不定，但絕大多數已入局的受訪者表示將維持或增加敞口。顯然，對技術革命可能帶來長期變革的信念，暫時壓倒了短期價格焦慮。

與AI熱潮形成鮮明對比的是，加密貨幣和數字資產仍然屬于小眾配置。僅有24%的家族辦公室參與了相關投資，且通常僅為個位數比例的輕度參與。但值得注意的是，在這部分投資者中，44%現已將加密貨幣納入戰略資產配置考量——這一轉變可能預示著機構性認可正在緩慢積累。

亞洲與中國的戰略價值重估

在區域多元化的版圖中，大中華區的地位正在經歷微妙的重塑。根據報告數據，大中華區在全球家族辦公室整體資產配置中的占比雖然僅為7%，但前幾年持續下行的態勢已明顯趨緩。

從區域內部的配置比例來看，北亞家族辦公室對大中華區的資產配置比例達到25%，東南亞家族辦公室達到14%，均顯著高于全球平均水平。與此同時，亞太地區的家族辦公室正主動降低對北美市場的集中度，計劃增加對本區域的投資。瑞銀首季在亞太區吸引了186億美元的凈新增資產，并宣布將在香港財富管理業務中增聘50名銀行家。

這種區域內部的結構性變化，背后是對中國經濟競爭力認知的修正。業內人士指出，國際資本正在重新評估中國在人工智能、機器人、高端制造、新能源及供應鏈領域的競爭優勢，并有人認為全球AI產業可能形成中美兩大生態并行的格局。

在香港，這個判斷正在轉化為具體的商業擴張計劃。瑞銀財富管理亞洲區主席兼香港區總裁盧彩云在接受采訪時透露，隨著亞洲市場動能持續強勁，疊加IPO市場回暖，瑞銀將在香港及亞洲持續擴大招聘。與此同時，波士頓咨詢集團的報告顯示，香港已超越瑞士成為全球最大的跨境財富管理中心。

不過，資本市場從來不乏悖論。大中華區盡管獲得了更高的區域內部關注度，但作為全球配置的整體權重仍有很大的提升空間。家族辦公室對這一地區的審慎與進取之間，權衡并未結束。

傳承之困：被低估的財富交接危機

如果說資產配置和AI投資是報告中公眾討論最多的話題，那么“財富傳承”則是這份報告最老生常談卻又最容易被忽視卻最值得警醒的發現。

全球正步入一場前所未有的財富交接期——未來數十年預計將有超過80萬億美元的財富發生代際轉移。然而，家族辦公室在傳承安排上的準備工作卻嚴重滯后。

報告顯示，僅35%的家族辦公室制定了正式的傳承計劃，不到三成建立了系統性的下一代培養機制。

來自摩根大通的平行調查《2026年全球家族辦公室報告》提供了更為細化的數據：86%的家族辦公室缺乏清晰的關鍵決策者接班計劃，51%將接班缺失視為運營風險。在美國市場，美國本土家辦中只有5%表示其下一代已經做好了接班準備——這組數據的含義令人不安。

瑞銀全球家族辦公室報告指出，隨著財富轉移加速，家族辦公室正面臨雙重壓力：一方面需要維持資產的專業化配置和管理；另一方面在代際治理架構上存在明顯空白。這種雙重挑戰正在推動行業生態的演進。

香港科技大學金樂琦亞洲家族企業與家族辦公室研究中心主任彭倩教授在分析行業趨勢時指出，財富管理的核心目標正在經歷從“硬增長”到“軟平衡”的深刻轉變，亞洲新財富的管理重心正逐步從一味追逐規模擴張，轉向制度傳承、社會責任與可持續發展的深度融合。

在對抗財富傳承風險的策略上，全球家族辦公室正展現出差異化的路徑。約52%的相關家族辦公室計劃引入金融教育計劃，約40%希望通過投資委員會參與或創業活動來激勵下一代參與治理。這些措施的普及度正在上升，但距離填補80萬億美元交接的系統性缺口仍然遙遠。

行業展望：從幕后走向臺前的資本力量

如果說單一數據點可以被解讀為某種突發應激，那么來自不同機構的平行驗證就更有說服力。

瑞銀報告發布前，摩根大通亦發布了《2026年全球家族辦公室報告》，覆蓋333家單一家族辦公室，總管理規模約5180億美元，為歷年樣本量最大的一次調查。這份報告揭示了類似的趨勢：AI投資意愿強勁但配置不足、通脹推動另類資產增長、地緣風險下避險資產配置偏低。兩份報告在核心趨勢上形成高度一致，進一步驗證了家族辦公室行業正在經歷的結構性轉變。

從整體行業規模來看，這種轉變發生在全球家族辦公室管理資產總額達到約6.9萬億美元的背景下。德勤的研究報告顯示，到2030年全球家族辦公室管理的資產規模有望突破9萬億美元。家族辦公室正從傳統意義上的“家族理財室”，進化為全球資本市場中極具影響力的長期配置力量。

當全球前1%的財富開始調整方向，其漣漪效應不可避免地將傳導至整個全球資本版圖。瑞銀2026年全球家族辦公室報告不僅記錄了今天的變化，更暗示了未來十年全球資本遷移的可能軌跡。而這場財富管理史上規模最大的資產配置調整，才剛剛拉開序幕。

（備注：本文基于瑞銀集團《2026年全球家族辦公室報告》及摩根大通、德勤等相關機構公開資料整理撰寫，本文核心觀點、框架及行文由作者創作；AI輔助進行信息資料收集，由作者核驗把控數據及內容。數據來源及引用鏈接數據截至2026年6月。）

【近期熱點文章回放】

惠裕全球家族智庫介紹及免責聲明

惠裕全球家族智庫 (FOTT)

- 定位：有腔調的家族辦公室行業敦促者

- 使命：賦能家辦運營，打造數字平臺，鏈接家族圈層

- 核心業務：行業調研 | 垂直資訊 | 圈層社群 | TOP50評選

- 主要載體：《家族辦公室》、TOP50中國家族管理領袖峰會、中國家族企業與投資論壇、Family Office Times會員網、榮纓家族會客廳、家族智庫研究、行業系列報告、簪纓家族學堂、Mini家辦訓練營

FOTT媒體矩陣：

- 官網：https://www.fott.top

- 會員專刊：《家族辦公室》

- 公眾號：惠裕全球家族智庫、榮纓家族會客廳、家族辦公室精讀

- 視頻號：觀奕Fan、惠裕全球家族智庫

- 新媒體：搜狐號、雪球號、知乎號、新浪微博、頭條號、企鵝號、網易號、百家號、騰訊- 視頻、Apple Podcasts、小紅書、喜馬拉雅、小宇宙

免責聲明：內容僅供參考，不構成買賣任何投資工具或者達成任何交易的推薦，亦不構成財務、法律、稅務、投資建議、投資咨詢意見，觀點只來源于受訪者的看法，不代表惠裕的立場。對任何因直接或間接使用本微信涉及的信息內容進行投資等所造成的一切后果或損失，不承擔任何法律責任。