澳洲經(jīng)濟(jì)正面臨多重壓力夾擊，增長勢頭明顯放緩，衰退風(fēng)險與日俱增。

匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Paul Bloxham 發(fā)出嚴(yán)厲警告：隨著三重經(jīng)濟(jì)沖擊的影響逐步顯現(xiàn)，澳洲經(jīng)濟(jì)可能滑入衰退。

統(tǒng)計(jì)局（ABS）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，澳洲國民經(jīng)濟(jì)全年增長2.5%。但增速正急劇放緩——第一季度GDP僅增長0.3%，遠(yuǎn)低于去年12月季度0.9%的增幅。

Bloxham直言，澳洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險正在上升。他表示，自3月以來他就認(rèn)為第二季度GDP可能出現(xiàn)收縮，而上述一系列指標(biāo)正印證了這一判斷。

“出現(xiàn)連續(xù)兩個季度GDP下降的風(fēng)險正在上升。”所謂技術(shù)性衰退，即連續(xù)兩個季度出現(xiàn)GDP負(fù)增長。

值得注意的是，雖然整體經(jīng)濟(jì)總量仍在擴(kuò)大，但人均GDP卻下滑0.1%——這是自2025年3月以來的首次下降，根源在于經(jīng)濟(jì)增長速度跑輸了人口擴(kuò)張速度。

對此，AMP副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Diana Mousina 也發(fā)出警示：即便澳洲未正式陷入技術(shù)性衰退，“人均衰退”同樣令人憂慮。她指出，澳洲歷史上曾多次經(jīng)歷人均衰退而未觸發(fā)技術(shù)性衰退，但這并不代表可以高枕無憂。

三重沖擊

最壞的時刻或許尚未到來。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，三大經(jīng)濟(jì)沖擊的全面影響尚未充分顯現(xiàn)，損害可能還會持續(xù)加深。

匯豐銀行指出，3月至5月間的一系列經(jīng)濟(jì)陣痛已嚴(yán)重打擊消費(fèi)者信心。Bloxham表示，這其中包括澳洲聯(lián)邦儲備銀行（RBA）連續(xù)三次加息，以及中東沖突帶來的外部沖擊。

“第三重沖擊可能以預(yù)算的形式到來——預(yù)計(jì)將削弱房價和住房交易量，大幅調(diào)整稅收安排也將帶來經(jīng)濟(jì)不確定性。”

牛津經(jīng)濟(jì)研究院澳洲分部經(jīng)濟(jì)研究與全球貿(mào)易主管 Harry Murphy Cruise 對此表示贊同。他警告，中東沖突在第一季度僅持續(xù)了一個月，情況預(yù)計(jì)在好轉(zhuǎn)前會進(jìn)一步惡化。

“飆升的通脹、天價油價和崩潰的信心將同時碰撞，壓制今年剩余時間的消費(fèi)支出。”他預(yù)計(jì)，2026年人均家庭支出將大體持平，招聘放緩則將在2027年將失業(yè)率推至接近5%。

汽油價格將重創(chuàng)國民經(jīng)濟(jì)。圖片 NewsWire / Monique Harmer

畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Brendan Rynne 則直言，國民經(jīng)濟(jì)已放緩至爬行狀態(tài)，幾乎看不到增長前景。

他指出，澳洲長期以來依賴向世界出售天然大宗商品換取經(jīng)濟(jì)繁榮，但如今形勢已今非昔比。持續(xù)的中東沖突令澳洲與大多數(shù)非主要產(chǎn)油國一樣，正承受負(fù)面的貿(mào)易條件沖擊。

更努力卻收獲更少

生產(chǎn)率問題同樣令人擔(dān)憂。Bloxham指出，以GDP除以工作小時數(shù)衡量的生產(chǎn)率本季度下降0.6%，與去年同期相比僅高出0.3%，處于十年低點(diǎn)附近。

他認(rèn)為，由于通脹遠(yuǎn)超目標(biāo)，且增長長期偏離潛力軌道，“在合理時間框架內(nèi)降低通脹的唯一可能路徑，是將經(jīng)濟(jì)推向低迷”。

周三GDP數(shù)據(jù)發(fā)布后的記者會上，聯(lián)邦財政部長Jim Chalmers被問及生產(chǎn)率放緩問題。

財長回應(yīng)稱，澳洲目前正迎來私人投資的繁榮，“假以時日，這將成為改變幾十年來生產(chǎn)率表現(xiàn)不佳的重要組成部分”，并對外界的“末日論”予以駁斥。

然而，今年8月專門為解決產(chǎn)出放緩問題舉行的為期三天的圓桌會議，并未能阻止3月生產(chǎn)率的進(jìn)一步下滑。

德勤經(jīng)濟(jì)研究所合伙人 Stephen Smith 直言周三的數(shù)據(jù)結(jié)果“令人不安”，并警告這不太可能阻止家庭承受進(jìn)一步的加息壓力。

他表示，經(jīng)濟(jì)正在降溫，但降溫方式并不預(yù)示著通脹會順利回歸目標(biāo)水平，“生產(chǎn)率再次走弱，單位勞動力成本仍然高企，這意味著儲備銀行將看到較疲軟的經(jīng)濟(jì)活動，但不一定是國內(nèi)成本壓力緩解的證據(jù)”。他還警告，“2026年第四次加息的可能性仍然存在”。

澳聯(lián)儲將繼續(xù)加息

盡管經(jīng)濟(jì)持續(xù)降溫、生產(chǎn)率增長停滯，澳聯(lián)儲預(yù)計(jì)仍將通過加息來壓制頑固的通脹。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，年度整體通脹率從3月的4.6%降至4月的4.2%。這在一定程度上得益于政府暫時將燃油稅減半并返還GST收入，緩解了部分通脹壓力。

但澳聯(lián)儲更為關(guān)注的修剪均值通脹率——該指標(biāo)剔除了波動性和季節(jié)性項(xiàng)目——在截至4月的12個月里升至3.4%，顯示經(jīng)濟(jì)內(nèi)部仍存在持續(xù)的價格壓力。這兩個數(shù)字均高于澳聯(lián)儲2%至3%的目標(biāo)區(qū)間。

Mousina指出，不斷上升的通脹預(yù)期和各行業(yè)強(qiáng)勁的工資壓力，將繼續(xù)令儲備銀行憂慮。她預(yù)計(jì)本輪周期還會有兩次加息，現(xiàn)金利率將在年底升至4.85%。

家庭繼續(xù)感受到壓力。圖片：NewsWire / Nicholas Eagar

澳聯(lián)儲行長 Michele Bullock 周四在參議院預(yù)算估算委員會上表示，許多家庭正承受壓力，但更高的利率終將有助于遏制生活成本上漲。

她指出，貨幣政策委員會今年已累計(jì)加息75個基點(diǎn)，這對于收緊金融條件、減緩經(jīng)濟(jì)中的需求增長不可或缺，“全部效果需要一到兩年時間才能傳導(dǎo)至整個經(jīng)濟(jì)”。

央行今年迄今已連續(xù)三次會議各上調(diào)現(xiàn)金利率25個基點(diǎn)。Bullock表示，這些加息還將有助于遏制油價和大宗商品價格上漲帶來的第二輪通脹效應(yīng)。

她承認(rèn)，當(dāng)前對許多家庭而言是艱難時期，“但我們必須控制通脹”——在她看來，加息是最不壞的選擇，因?yàn)榉湃瓮浉咂螅瑢λ腥水a(chǎn)生更為持久的影響。

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