北京
6月9日，以技術面刻舟求劍看，上證指數在2024年9月之后，每次跌破60日均線后，都會有一周殺跌，然后在1個月內收復失地，如果A股還是牛市的話，那么此次跌破60日均線的調整時間基本上是夠了。
這次創業板指數幾乎沒有下跌，并且一天就回補缺口，修復了下跌趨勢，源自于創業板中AI基建股表現強勢，當前創業板指數還沒有跌破60日均線，只能定義為調整。
熱點板塊看，AI基建股，一方有難八方支援，利好不斷，其中主要利好有兩個：一個利好是谷歌給了英特爾TPU大訂單，原因是臺積電產能不足，英特爾大幅反彈；另一個利好是黃仁勛為存儲芯片站臺，說海力士再增加一倍產能都無法滿足現在的HBM需求，AI基建供應短缺，激活AI基建股。
你看，技術面，行業面，都是好消息，那么，是不是就可以抄底了呢？
我知道你很急，但你先別急。其實，今天晚上，美股開盤前，大約8點多，有個重磅的美國經濟數據要公布：美國5月通脹率。如今市場預期可能是4.2%，如果超預期，比如升到4.5%，那么提前加息的概率會上升，市場就又會擔心流動性緊張會導致AI投資熱冷卻，美科技股還會下跌。
過去，我多次普及過貨幣政策的常識，美聯儲利率政策就看兩個指標：通脹率和失業率。失業率低，通脹率高，美聯儲大概率加息，如今失業率的數據非農已經顯示就業情況良好，所以，接下來的通脹率是市場最關心的數據。
當下，7月加息的概率是15%，9月加息的概率是36%。你要知道，原本市場預期是下半年美聯儲降息。任何時候，利率政策脫離市場預期，那么必定會在資本市場攪動“驚濤駭浪”。短期看，從通脹率高到加息，從加息到AI投資熱冷卻，怎么說也需要半年時間，所以，AI投資熱未必就此結束，但，資本市場是講邏輯和預期的，當你看到加息對AI投資的影響，那么那個時候，其實已經遲了。所以，你要抄底，那么也要等今晚美國通脹數據出來后，市場完全消化宏觀方面的利空，完成對通脹率上升預期的定價，然后再介入。
那么，通脹率預期一旦釋放，我們抄底優先買什么？個人建議，當然還是AI基建股，如果這次下跌只是短期回調，而不是美股2020年年初那種熔斷式下跌，那么AI基建股依然會卷土重來，因為AI基建股是市場的主線。具體點說，就是AI的上游，不是中游云計算，也不是下游AI模型企業，就是上游。
記住那句話：我不知道AI什么時候普及，但我知道AI上游基建公司已經訂單拿到手軟。
既然熱點板塊方面，AI基建是主流，我想不需要我重復了，存儲、CPO和GPU/CPU/TPU，既然AI基建談了很多次了，那么我們來關注另一件事：美國將數家中國企業列入軍工企業名單。其中影響最大的是藥明康德，還有幾家企業至少和美國的業務綁定不深，比如蔚來、阿里等，藥明康德美國業務占比超6成，且無可替代。
理論上，軍工企業名單+《生物安全法案》，藥明康德有可能會被針對，比如跨國藥企規避風險，可能會取消訂單，與此同時，藥明康德要從美國政府的科研機構和臨床拿到數據來開展CRO也會遭遇更多限制，的確是利空。
但事實上，市場并沒有太過在意，原因是，進入軍工企業名單并不意味著會立即受到制裁，經歷了三年中美博弈，市場認為美國跨國藥企對藥明的CXO服務存在剛需，藥明康德存在差異性壁壘，所以，跨國藥企沒辦法拒絕。
當然，樂觀歸樂觀，短期調整還是可能的，且未來還是要看具體的業務進展情況，不能想當然認為沒有影響。
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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】
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