上海
近日，徽酒集團股權再度登上拍賣平臺，這家曾經一度風光的區域酒企，再次將茅小福的視線拉回它昔日的掌舵人林勁峰身上。
林勁峰今年55歲，中等身材，偏清瘦，眉毛濃、眼有神、鼻梁直、嘴唇薄，有人說這是典型潮汕商人的面相。
他常穿深色西裝或中式立領，顯得斯文、沉穩，略帶書卷氣。
茅臺最牛股東
這位靠著投資茅臺一戰成名的資本大佬，曾憑借精準的價值投資斬獲百億級收益，卻將到手的財富盡數投入高爐家酒（徽酒集團），最終落得全盤虧損的結局，一場橫跨十余年的白酒輪回，也道盡了投資與實業之間的天壤之別。
說起林勁峰，業內最先想到的便是他“茅臺最牛股東”的身份。2003年，他斥資1200萬元拍下貴州茅臺100萬股法人股，彼時股價僅12元左右。
這一筆布局，成為他投資生涯最亮眼的手筆。此后十二年間，他始終長期持有，歷經茅臺多次送轉分紅，股份數量持續增長。
2012年三季度末，他持有368.33萬股茅臺，列第十大股東。
2015年，林勁峰選擇全線清倉，賣出均價約260元/股，單筆套現金額高達11.43億元。僅股價價差部分，賬面利潤就達到11.31億元，投資回報超95倍。
除去股價收益，2003至2015年茅臺持續穩定分紅，綜合測算下來，林勁峰累計分紅收益約0.5億至0.8億元。算上分紅，這筆初始僅千萬級的投資，最終為他帶來近12億元總收益，凈獲利約11.8億元，創造了資本市場里人人稱羨的財富神話。
不少人感慨，若是當年他沒有選擇離場，持有至今，這筆股權的市值與分紅疊加，價值將超過50億元。
而在持股到茅臺股價巔峰階段，其茅臺股權價值更是能達到百億級別。
但這是假如。
轉戰安徽名酒
手握巨額收益的林勁峰，轉身將目光投向白酒實業，在2009年正式入局安徽徽酒集團（雙輪酒業，高爐家酒母公司）。
這公司曾經牛過，一句話說：2001–2004年連續四年位居安徽白酒銷量榜首，曾位列全國白酒企業銷量第五。??
后來遇到了困難。
最初，他以3.09億元完成收購，2014年又再度增資3.09億元，僅股權層面的直接投入就達到6.18億元。
不僅如此，接手企業后，他還墊付約2億元歷史隱性債務，可核實的硬性投入合計8.18億元。
深耕徽酒的十五年里，林勁峰不斷加碼投入。據其本人公開表述，十五年間企業整體資金流出累計約70億元，其中包含員工薪資、銀行利息、廠區與文旅景區改造、常年市場營銷費用等多項開支。高額投入之下，高爐家酒也曾一度謀求突破，卻始終未能打開全新局面。
除了金錢，還有他的心血。甚至，他把自己的戶口都從深圳簽到了徽酒集團的所在地安徽省渦陽縣高爐鎮。
高爐家酒的歷史底蘊很好、徽酒集團這個IP也很好；但是在古井貢酒、口子窖酒、迎駕貢酒等強敵環伺之下，高爐家酒的重新崛起之路充滿了艱難。
2021年高爐家品牌銷售額為4.039億元，實際虧損4751萬元；到2024年，年銷售額估計僅為兩三億元，員工人數從高峰時期的六七千人縮減至約187人，2023年末還曾因資金困難、訂單不足全員放假，出現員工討薪事件。
這場長達十五年的實業布局最終走向落幕。2024年9月，徽酒集團核心主體雙輪酒業被法院裁定破產重整，林勁峰旗下盈信投資持有的股權徹底清零，過往所有投入盡數沉沒，既沒有拿到退出回款，也從未獲得股東分紅。
接手的股東叫國厚資產，也很有故事的公司，這里暫且不表。
從資本端賺得盆滿缽滿，到實業端顆粒無收，林勁峰上演了一出“酒上賺錢、酒上虧錢”的戲劇性轉折。
縱觀整個過程，林勁峰的經歷極具警示意義。
資本市場價值投資，講究順勢而為、長期持有，依托企業成長分享紅利；而實體酒業經營，考驗的是品牌運營、渠道建設、團隊管理與市場博弈，重資產、長周期、風險密布。
同樣身處白酒賽道，做投資與做實業，卻是兩套完全不同的邏輯。
如今徽酒股權再度拍賣，昔日故事再度被人提起。一代資本高手的浮沉，也成為白酒行業乃至整個商界的鮮活案例。被稱為醬香財經第一人的茅小福總結說：
資本的紅利來得迅猛，實業的深耕步履維艱，踏準風口易，守住基業難。
在茅臺酒身上賺的十幾億，都虧在徽酒集團身上了。
老林，后悔了嗎？
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