出品|中訪網

審核|李曉燕

走過整整十年創業周期，水滴公司在2026年交出一份兼具社會價值與經營韌性的成績單：全年營收逼近40億元，凈利潤規模創下歷史新高，連續多年實現穩定盈利。這家由前美團核心骨干沈鵬創辦的保險科技企業，走過行業野蠻生長、合規陣痛、戰略迭代完整周期，跳出流量博弈的舊路徑，以普惠保障為底色、以AI技術為新引擎，完成從互聯網互助籌款平臺到專業化保險科技服務商的深度蛻變，也為國內健康保障新業態探索出一條可持續發展路徑。

沈鵬的創業底色，根植于互聯網線下實戰淬煉出的務實執行力。1987年生于山東臨沂的他，早年就讀中央財經大學，校園時期小額創業經歷，埋下投身互聯網賽道的種子。2010年，尚在讀大四的沈鵬主動投遞簡歷，成為美團第10號早期員工，憑借極強的落地能力快速嶄露頭角：入職8個月個人上單量一度占到平臺總單量三分之一，受命開拓天津市場僅一個月便拿下全國第二業績；后續深度參與美團外賣從零到日訂單400萬的搭建，統領六千人大規模地推團隊，吃透下沉市場運營邏輯、用戶裂變打法與規模化管理思路，這段經歷也為日后水滴的起步模式埋下伏筆。

2016年，O2O、共享單車、直播掀起互聯網創業熱潮，沈鵬卻選擇相對冷門的大病救助賽道，創辦水滴公司。彼時資本市場普遍將大病眾籌視作公益類項目，商業化前景存疑，沈鵬卻搭建起一套兼顧社會需求與商業可持續的“三級火箭”邏輯：依托水滴籌、水滴互助承接民間互助需求，借助社交裂變低成本聚攏海量普通用戶；借助籌款、互助場景培育大眾風險保障意識，完成保險認知普及；最終由水滴保承接用戶需求，通過保險經紀服務形成完整商業閉環。

模式落地后增長勢能快速釋放，上市前平臺累計注冊用戶突破3.6億，2018至2020年營收兩年增長超12倍，2021年水滴成功登陸紐交所，成為國內首家赴美上市保險科技企業，用市場驗證普惠保障模式的可行性。沈鵬也曾在招股書中清晰定位企業屬性，明確水滴并非公益機構，兼顧善意幫扶與合規經營，是平臺長久運轉的基礎。

快速擴張必然伴隨行業共性難題，早期線下推廣粗放模式、網絡互助業態監管趨嚴，倒逼水滴開啟大刀闊斧的自我革新與合規轉型。早年醫院線下推廣亂象引發輿論討論后，水滴第一時間關停線下推廣團隊，沈鵬公開發聲直面問題，主動提出整改底線；隨著監管對網絡互助業態規范化引導，公司主動關停水滴互助業務，坦然接受商業模式階段性調整，褪去粗放流量擴張思維，把合規經營放在發展首位。

針對互聯網保險營銷亂象，監管曾對平臺不當宣傳行為開出行政處罰，以此為契機，水滴全面梳理投保全流程規則：優化保費展示邏輯，清晰標注每期繳費金額、續費規則、退保路徑，杜絕模糊誘導宣傳；專門搭建老年用戶權益保護機制，簡化中老年群體查詢、退保操作入口，建立投訴快速處置通道，系統性整改用戶服務短板。在大病籌款業務端，水滴搭建“人工審核+醫學研判+公眾監督”三重核驗體系，組建專職審核與醫學團隊，依托疾病數據庫核定合理籌款額度，上線熟人驗證、一鍵舉報功能，攔截虛假籌款申請、建立失信籌款人黑名單。2024年底，水滴籌入選民政部官方指定個人求助網絡服務平臺，成為行業規范化發展標桿，十年間平臺累計近4.9億愛心用戶完成捐助，幫扶數百萬大病家庭，累計愛心捐贈總額突破720億元，真正承接民間碎片化醫療救助剛需，作為醫保體系之外有益補充。

告別流量依賴的舊增長模式后，水滴深耕保險科技主業，實現盈利質量穩步提升。2025年公司全年營收39.78億元，同比增幅超43%，凈利潤5.69億元，漲幅超五成，四季度單季營收突破14億元，增長動能顯著提速。業務結構發生關鍵性優化：保險相關收入成為基本盤，其中保險技術服務收入迎來爆發式增長，單季度同比增幅超350倍，擺脫單一保險傭金收入桎梏，從流量中間商轉向技術輸出服務商。

面對行業轉型機遇，沈鵬敲定“All in AI”長期戰略，推動企業從流量驅動轉向技術價值驅動。公司推出自研水守大模型、KEYI.AI智能核保系統，將AI落地核保、理賠、客服、風控全鏈條，復雜保單核保效率提升八成，審核響應速度提升260倍，精準覆蓋帶病體、高齡人群等傳統保險難以覆蓋的非標群體，拓寬普惠保險覆蓋邊界。即便在戰略加碼科技的背景下，企業依舊合理調配開支結構，2025年研發投入超2.3億元，穩步迭代技術體系；營銷投入增長則對應用戶精細化運營，摒棄粗放獲客，深耕存量用戶長期健康保障需求。

穩健盈利之下，企業建立常態化分紅機制，兼顧股東回報與長期投入規劃，沈鵬個人基于持股獲得合理分紅收益，也是企業健康經營的正常體現。2026年，沈鵬入選胡潤U40青年創業先鋒，既是市場對其創業韌性的認可，也標志水滴走完震蕩調整周期，進入高質量發展新階段。

回望十年征程，水滴的成長軌跡，正是國內互聯網普惠保障行業規范化演進的縮影：始于普通人抵御大病風險的樸素需求，歷經野蠻擴張、糾錯整改、戰略重塑、科技升級完整歷程，厘清公益幫扶與商業經營的邊界，平衡社會責任與企業可持續經營。資本市場股價波動，是外部環境、行業周期多重因素共同作用的結果，不能簡單定義企業成敗；真正支撐水滴穿越周期的，是千萬用戶真實的保障需求，以及主動擁抱監管、持續自我革新的定力。

站在下一個十年起點，沈鵬帶領水滴錨定AI原生發展路線，持續完善“醫+藥+險”健康生態，一邊守住大病救助的善意底色，一邊用科技降低保險服務門檻，讓普惠保障觸達更多下沉人群與弱勢群體。在多層次醫療保障體系建設的時代浪潮里，這家從善意起步的企業，正褪去浮躁流量光環，以長期主義姿態，書寫互聯網保險科技穩健前行的新答卷。