廣東
深圳商報·讀創客戶端記者 邱清月
進入2026年6月，銀行理財、券商資管等多家機構集中發力“固收+”理財產品推廣。此前4月成立的多款新品跑出亮眼業績，部分產品年化收益率逼近6%，遠超同期純債理財平均水平。在穩健理財需求持續升溫的背景下，固收+產品再度成為市場焦點，其短期高收益能否延續、潛藏的波動風險與配置價值，成為投資者普遍關注的核心問題。
規模業績雙修復，頭部產品年化破6%
近期固收+產品收益迎來階段性回暖并非個例，行業整體規模與業績同步實現修復增長，市場熱度持續攀升。行業數據顯示，固收+賽道規模持續擴容，截至2026年一季度末，全市場固收+基金存量規模突破3.12萬億元，較2025年末增長超4800億元，同比增幅達74%，創下歷史新高；其中適配大眾理財的二級債基規模達1.98萬億元，是當前固收+產品的核心主流品類。
理財端同樣增長迅猛，1月-4月14家主流理財公司固收+產品規模較年初新增1.12萬億元，截至4月末，理財公司存續固收+產品7962只，存續總規模約2.52萬億元。收益維度分化特征顯著，普益標準數據顯示，2026年4月末理財公司短期持有期固收+產品成立以來平均年化收益率達3.24%，較上月提升22個基點；市場頭部產品表現亮眼，年內已有數十只固收+理財年化收益率突破10%。
4月新成立及運行的多只固收+產品年化收益站穩6%左右，代表性產品包括民生理財富竹純債182天持有期19號、浦銀理財浦享增益九月持有期6號、青銀理財璀璨人生成就系列固收增強151期，上述產品依托債券底倉疊加小幅權益、衍生品增厚策略，4月當期年化收益率分別達6.38%、5.92%、5.87%，均逼近或突破6%，大幅跑贏同期現金管理類、普通純債類理財2.0%-2.7%的常規收益區間。不過行情波動下收益有所回落，5月固收+產品加權平均年化收益率回落至2.13%，環比大幅下降1.11個百分點，短期業績波動性凸顯。
本輪固收+產品收益反彈，得益于債市穩健打底與權益市場階段性回暖的雙重驅動。2026年以來，市場資金面整體寬松，債市收益率震蕩下行，高等級利率債、優質信用債價格穩步抬升，為固收+產品提供了穩定的凈值安全墊。同時，二季度A股市場震蕩上行、熱點輪動活躍，可轉債、少量權益倉位的彈性增值，成為產品超額收益的核心來源。相較于純債產品，固收+通過“債券為主、權益為輔”的配置模式，小幅增厚收益，精準適配了當前震蕩市的投資節奏。
高收益能否持續？波動風險與配置邏輯
對于投資者最為關注的“高收益能否延續”問題，機構普遍認為，短期超高收益難以長期復刻，后續產品收益將逐步回歸合理中樞。中信證券、中金公司研報指出，當前10年期國債收益率已逼近政策合意區間下沿，債市進一步下行的空間有限，純債端收益提升動能持續減弱。而權益市場處于高位震蕩格局，后續走勢受宏觀經濟修復、產業政策、海外市場波動等多重因素影響，彈性收益存在不確定性。綜合來看，固收+產品后續年化收益大概率回落至3.0%-3.8%的常態化合理區間。
需要警惕的是，固收+產品并非保本理財，穩健屬性下仍暗藏多重風險，各類產品風險特征差異顯著。從回撤數據來看，2026年一季度全市場固收+產品平均最大回撤約2.1%，品類分化極為明顯：一級債基風控表現最優，最大回撤中位數僅0.3%，波動極小；二級債基最大回撤中位數達1.9%，穩健性有所弱化；可轉債品類風險最高，最大回撤中樞超10%，波動風險突出。同時，年內業績分化持續加劇，數據顯示，今年以來已有73只固收+理財產品出現凈值虧損，部分高權益、高轉債倉位的產品年內最大虧損超5%。除凈值波動外，海外政策變動、地緣局勢、通脹超預期等外部因素，極易引發債市估值重定價，擾動產品凈值走勢。此外，部分中小機構為博取短期高收益，主動放大權益倉位、下沉信用資質，進一步抬升了產品的階段性回撤風險與底層資產信用違約風險，也是投資者需要重點規避的隱患。
行業分析人士表示，當前固收+產品已告別“躺賺”時代，市場分化將持續加劇。對于投資者而言，需摒棄“剛性高收益”預期，理性看待短期業績爆發。配置產品時，不應單純追逐短期高年化收益，重點關注產品的倉位結構、最大回撤控制能力及管理人中長期投研實力，優先選擇債券底倉穩健、權益倉位適中、風控體系完善的產品。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
