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軟銀集團擬以 OpenAI 股權為抵押，申請 60 億美元保證金貸款的計劃遭遇重大阻力，多家大型銀行因對未上市 AI 企業估值存在分歧，拒絕提供融資支持，導致貸款計劃擱淺。受此影響，軟銀東京股價暴跌 9%，市值蒸發超 200 億美元，引發市場對其 AI 投資資金鏈的擔憂。
AI生成
軟銀作為全球 AI 領域最激進的投資者，此前已向 OpenAI 投資超 100 億美元，同時承諾投入 500 億美元參與 Stargate AI 基礎設施項目。本次 60 億美元貸款原本計劃用于補充流動資金，支撐后續 AI 領域投資，融資受阻將直接影響其投資節奏，甚至可能導致 Stargate 項目延期。
核心矛盾聚焦于未上市 AI 企業估值合理性。OpenAI 作為全球頂尖 AI 公司，尚未實現盈利，2025 年虧損超 20 億美元，但其最新估值已達 800 億美元，市盈率為負，銀行難以通過傳統估值模型評估其價值。此外，OpenAI 股權結構復雜，微軟持有 49% 股份，軟銀股權質押存在法律風險，進一步降低銀行放貸意愿。
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