北京
瑞財經 嚴明會 近日，中信建投指出，5月出口同比增19.4%，單月出口規模創歷史新高。出口大超預期的核心驅動力是“價漲量穩”。 在高油價推動全球通脹預期再定價的背景下，中國出口正逐步從“以量換價”向“以價補量”切換。
（1）價增量穩的是AI產業鏈；（2）價增量減的是稀土、手機、成品油、肥料；（3）量價齊升的是鋁材；（4）量價跌幅有所收窄的是鞋靴和箱包等勞動密集型產品；（5）以價換量的是汽車。
中信建投維持后續出口延續強勢的判斷，有兩點支撐因素：一是中國依托能源成本優勢，正在承接更多“被動替代式”轉移訂單，出口產品“價漲量穩”的趨勢有望進一步擴散，出口企業利潤率與出口額或迎來同步改善。二是后續若中美達成對等降稅，鞋帽、家居等非敏感商品將受益。
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