本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：趙鵬

來(lái)源：圖蟲

在A股市場(chǎng)AI和算力行情火熱的背景下，電力與算力結(jié)合受到普遍關(guān)注。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，未來(lái)算力繁榮離不開(kāi)綠色能源支撐，“零碳算力”是一條長(zhǎng)坡厚雪的賽道，而新能源電力正成為電力與算力融合趨勢(shì)的關(guān)鍵支撐。

6月10日晚間，兆新股份（002256.SZ）發(fā)布以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案，擬募集資金不超過(guò)2.36億元。其中，1.75億元投向分布式光儲(chǔ)算一體化節(jié)點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，6000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

光儲(chǔ)算一體化主要指將光伏發(fā)電、儲(chǔ)能調(diào)節(jié)、邊緣算力服務(wù)三大功能模塊有機(jī)融合的新型能源算力基礎(chǔ)設(shè)施。時(shí)代周報(bào)記者以投資者身份聯(lián)系兆新股份，兆新股份證券代表方面稱，公司雖然業(yè)務(wù)處于起步階段，但與華南某公司有相關(guān)合作，合作公司會(huì)給兆新股份提供相關(guān)資源。

一位券商能源領(lǐng)域投研人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，在光伏行業(yè)本身趨向飽和之后，越來(lái)越多光伏企業(yè)嘗試向下游延伸。若光伏企業(yè)能夠在下游形成成熟的商業(yè)模式，或?qū)⑻嵘麄€(gè)行業(yè)的想象空間。

兆新股份認(rèn)為，本次定增可以建設(shè)分布式光儲(chǔ)算一體化節(jié)點(diǎn)，有利于提升存量光伏電站資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，培育綠色算力新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)新能源主業(yè)向綜合能源服務(wù)延伸。同時(shí)，定增還可以增強(qiáng)公司資本實(shí)力，為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展提供資金保障。

6月10日盤中，定增公告尚未發(fā)布，兆新股份二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)活躍，股價(jià)以漲停收盤。6月11日，兆新股份股價(jià)走低，當(dāng)日跌幅3.89%，報(bào)收4.20元/股。

布局光儲(chǔ)算一體化

隨著電力市場(chǎng)化改革持續(xù)深化以及分布式光伏裝機(jī)規(guī)模快速增長(zhǎng)，新能源行業(yè)正由規(guī)模擴(kuò)張階段進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。而在新能源就近消納、綠色算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和源網(wǎng)荷儲(chǔ)協(xié)同發(fā)展的政策背景下，光儲(chǔ)算一體化正在成為行業(yè)風(fēng)向。

兆新股份擬投建的分布式光儲(chǔ)算一體化節(jié)點(diǎn)，正是將光伏發(fā)電、儲(chǔ)能調(diào)節(jié)與算力負(fù)荷協(xié)同配置。通過(guò)本次發(fā)行募集資金，在浙江省金華市、安徽省阜陽(yáng)市等區(qū)域的自持工商業(yè)分布式光伏電站場(chǎng)址，兆新股份建設(shè)9個(gè)集算力承載、儲(chǔ)能調(diào)節(jié)、供配電、液冷散熱、消防安防和網(wǎng)絡(luò)通信于一體的標(biāo)準(zhǔn)化光儲(chǔ)算一體化節(jié)點(diǎn)。

與大型集中式數(shù)據(jù)中心相比，兆新股份認(rèn)為，邊緣算力節(jié)點(diǎn)具有靠近應(yīng)用場(chǎng)景、部署靈活、響應(yīng)速度快、可與本地綠色能源協(xié)同配置等優(yōu)勢(shì)，更適合服務(wù)工業(yè)視覺(jué)、園區(qū)安防、視頻渲染等分布式應(yīng)用場(chǎng)景。光儲(chǔ)算一體化模式通過(guò)儲(chǔ)能系統(tǒng)平滑光伏發(fā)電波動(dòng)，以邊緣算力作為靈活負(fù)載匹配分布式綠電的間歇特性，正在成為邊緣計(jì)算行業(yè)實(shí)現(xiàn)低碳算力與能源自治的核心發(fā)展方向。

定增預(yù)案顯示，本次投建的分布式光儲(chǔ)算一體化節(jié)點(diǎn)項(xiàng)目總投資約1.76億元。經(jīng)過(guò)可行性論證及項(xiàng)目收益測(cè)算，該項(xiàng)目具有良好的經(jīng)濟(jì)效益，預(yù)計(jì)稅后內(nèi)部收益率10.38%，預(yù)計(jì)含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為5.23年。

兆新股份認(rèn)為，與綠色算力、算電協(xié)同、新型電力系統(tǒng)建設(shè)等政策方向高度契合，具備良好的政策適配性和實(shí)施環(huán)境。募投項(xiàng)目的實(shí)施不會(huì)改變公司現(xiàn)有的主營(yíng)業(yè)務(wù)，是對(duì)公司業(yè)務(wù)的延伸升級(jí)和運(yùn)營(yíng)流動(dòng)資金的補(bǔ)充，有利于提高公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利空間，進(jìn)一步提升公司的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。該項(xiàng)目通過(guò)“合作方客戶導(dǎo)入+上市公司平臺(tái)賦能+內(nèi)部智慧運(yùn)維場(chǎng)景培育+分期建設(shè)機(jī)制”的組合方式，可在一定程度上降低對(duì)單一客戶或單一渠道的依賴。

本次發(fā)行前，中信信托有限責(zé)任公司－恒豐銀行信托組合投資項(xiàng)目1702期持有兆新股份23.82%股份，為公司第一大股東，恒豐銀行股份有限公司作為該信托項(xiàng)目的唯一受益人，僅對(duì)公司依法行使股東權(quán)利，不干預(yù)公司正常經(jīng)營(yíng)管理，公司無(wú)控股股東和實(shí)際控制人。因本次發(fā)行融資規(guī)模較小，股權(quán)比例稀釋效應(yīng)有限，不會(huì)影響其第一大股東身份。

2025年實(shí)現(xiàn)扭虧

時(shí)代周報(bào)記者注意到，兆新股份擁有精細(xì)化工、新能源業(yè)務(wù)雙主業(yè)。隨著新能源業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，新能源業(yè)務(wù)在公司營(yíng)業(yè)收入中所占比重由2024年的35.89%，上升至2025年的47.37%，與精細(xì)化工業(yè)務(wù)平分秋色。

2025年度，兆新股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.97億元，同比增長(zhǎng)43.40%，其中精細(xì)化工業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)17.72%，新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)89.26%。兆新股份當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4259萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

在2025年業(yè)績(jī)預(yù)告中，兆新股份總結(jié)了扭虧的四方面原因：一是，“精細(xì)化工+新能源”雙主業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升；二是，管理費(fèi)用較上年同期下降約1200萬(wàn)元，降幅達(dá)14%；三是，公司已將全部有息負(fù)債置換為金融機(jī)構(gòu)借款，融資成本大幅降低，全年財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年減少約1000萬(wàn)元，同比降幅約30%；四是，通過(guò)司法程序接受青海錦泰鉀肥有限公司15%股權(quán)，錄得壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回收益1300萬(wàn)元及債務(wù)重組收益5400萬(wàn)元。

時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，兆新股份長(zhǎng)期存在較大規(guī)模的應(yīng)收賬款。2023年末、2024年末及2025年末，兆新股份應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.41億元、3億元及3.73億元。其中應(yīng)收新能源補(bǔ)貼款未結(jié)算金額分別為1.75億元、2.18億元和2.39億元，占比較高，新能源補(bǔ)貼款無(wú)固定發(fā)放周期，且回款周期相對(duì)較長(zhǎng)。

事實(shí)上，應(yīng)收賬款或也是兆新股份需要補(bǔ)充流動(dòng)資金的因素。兆新股份表示，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模提升，應(yīng)收賬款等經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)金額逐漸增大，公司需準(zhǔn)備更多的營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)對(duì)銷售規(guī)模的增加，公司資產(chǎn)負(fù)債率整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，因此公司資金需求量較大。通過(guò)補(bǔ)充流動(dòng)資金，將有效降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，改善公司的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況水平，有效緩解公司業(yè)務(wù)發(fā)展和技術(shù)更新所面臨的流動(dòng)資金壓力，并提升抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

此外，時(shí)代周報(bào)記者注意到，兆新股份還存在光伏電站賬面價(jià)值占比較高的問(wèn)題。2023年末、2024年末及2025年末，兆新股份固定資產(chǎn)賬面價(jià)值分別60714.01萬(wàn)元、57396.01萬(wàn)元及53955.52萬(wàn)元，其中光伏電站賬面價(jià)值占比較高，為公司固定資產(chǎn)的重要組成部分。兆新股份表示，公司已對(duì)存在減值跡象的光伏電站資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。若未來(lái)發(fā)生不利變化，可能導(dǎo)致公司電站資產(chǎn)收益不及預(yù)期，進(jìn)而面臨資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)。