廣東
6月10日，根據北交所審核項目動態，浙江亙古電纜股份有限公司（以下簡稱“亙古電纜”）IPO審核狀態為“已受理”，保薦機構為平安證券股份有限公司。
來源｜讀創財經
編輯｜付名妤 責編｜寧可堅
這已是亙古電纜在近年來第二次向A股上市發起沖刺。早在2022年11月16日，亙古電纜曾向證監會遞交了其上交所主板IPO的上市申請并獲得受理，后于2023年3月平移至上交所受理，但公司在2024年6月17日主動撤回上市申報材料并終止了IPO的審核進程。
據招股書，亙古電纜是集研發、生產、銷售于一體的專業化電線電纜制造企業，產品包含220kV及以下中高壓電力電纜、低壓電力電纜（含特種電纜），1000kV及以下特高壓、超高壓、高壓裸導線及架空絕緣導線，以及電氣裝備用電線電纜三大類產品。
亙古電纜具備國家電網、南方電網及兩網下屬各省電力公司，中國中鐵股份有限公司、中國鐵建股份有限公司、中國石油天然氣集團有限公司、中國電氣裝備集團等多家大型央企投標資質。
從股權結構看，亙古電纜呈現出典型的家族控制特征。招股書顯示，公司控股股東、實際控制人為周法查，其直接持有公司37.13%的股份。通過與其長女配偶鄭懷蜀簽署《一致行動協議》，周法查合計控制公司37.39%的表決權。鄭懷蜀同時擔任公司董事、總經理，其長女周星鑫則擔任副總經理、董事會秘書。周法查配偶之兄弟潘法松亦為股東。
亙古電纜本次IPO擬募集資金約3.86億元，扣除發行費用后，擬投資亙古電纜高導節能導線及特種電纜生產基地建設項目、亙古電纜電線電纜研發中心建設項目、浙江亙古電纜股份有限公司智能倉儲及信息化升級建設項目、補充流動資金及歸還銀行貸款項目。
值得一提的是，亙古電纜擬將本次募資中的近三成資金（1.12億元，占比29.02%）用于補充流動資金及還貸。這樣大比例的補流需求，其測算依據和必要性或將需要公司給予合理解釋。
財務數據顯示，2023年-2025年（下稱報告期內），公司實現營業收入分別為17.32億元、16.71億元和18.90億元；實現扣非后歸母凈利潤分別為1.18億元、9855.89萬元和9378.78萬元，呈現逐年下滑趨勢。
讀創財經注意到，公司在2025年收入創下新高，同比增長13.1%，但凈利潤反而較2023年高點下滑了超20%。利潤與收入的增長出現背離，其根源在于毛利率的持續“失血”。
報告期內，公司綜合毛利率分別為16.95%、13.91%和11.66%，呈現持續下滑的趨勢。
報告期內，公司的研發投入分別為5252.86萬元、5060.97萬元和4825.89萬元，占營業收入的比例分別為3.03%、3.03%和2.55%，保持著較高強度的研發投入。
值得注意的是，公司面臨客戶集中度較高的風險。報告期內，公司對前五名客戶（按實際控制人合并口徑計算）的營業收入分別為16.89億元、16.05億元和17.52億元，占當期主營業務收入的比重分別為97.86%、96.48%和92.99%。公司的主要業務收入來源于第一大客戶國家電網、第二大客戶南方電網等客戶。
此外，公司還面臨應收賬款回收的風險。2023年末、2024年末和2025 年末，公司應收賬款賬面價值分別為5.69億元、 5.23億元和5.14億元，占各期末資產總額的比例分別為37.38%、35.16%和33.01%。
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