清倉母公司全部股份卻牢牢保留子公司股權，何超瓊的這步棋，從表面上看或許會讓許多人感到疑惑。

然而，看似“棄大保小”的操作，在她手中卻成了一步精妙的商業棋局。

事實正是如此。何超瓊在將美高梅國際酒店集團的持股徹底清零之后，依然穩坐美高梅中國的董事長之位，繼續持有22.49%的股份，其在澳門核心業務中的主導地位絲毫未被動搖。

表面上看，清倉母公司、套現數億離場是一次果斷的財務收割；但深究下去，這背后蘊含著她作為一名成熟商人的深遠戰略考量。

對何超瓊而言，清倉美高梅國際并非一時沖動的短線操作，而是一條貫穿其商業生涯的漫長主線。

何超瓊清倉美高梅國際，套現1.4億美元

近日，據相關媒體消息，何超瓊再次出售美高梅國際股份，在5月28日至6月3日期間共出售美高梅國際股份超306.6萬股，套現逾1.4億美元（折合人民幣約9.5億元）。

圖源：微博

具體來看，何超瓊此次套現分五次進行。

5月28日，何超瓊以每股42.4000美元的均價賣出100萬股；次日又以每股43.5000美元賣出60萬股。6月1日，何超瓊再次以每股50.2448美元的價格出售了40萬股。此后的兩天里，何超瓊分別以每股48.8847美元和每股48.0950美元的價格分別出售了334784股和731373股。

值得一提的是，此次套現后，何超瓊全面清倉美高梅國際，不再持有任何股份。

回顧過往，何超瓊套現美高梅國際之路，從七年前就開始了。

2019年底，何超瓊開啟減持美高梅國際股份周期，當時她的持股比例為3.13%。不過，減持的具體交易細節在公開信息中并未披露。

2021年，何超瓊開始密集減持美高梅國際股份。從2月份開始一直到9月份，何超瓊至少有7次公開操作。

圖源：澳門日報

其中最引人注意的兩次行動，一次是5月26日至28日連續三天的減持，三天內何超瓊分三批出售共計約201.67萬股，平均價格分別為42.51美元、42.81美元和43.65美元，總計套現8,605萬美元，其持股比例降至0.96%；另一次是9月7日和8日連續兩日的減持，兩天分別減持30萬股，價格分別為43美元和43.3美元，總計套現約2,589萬美元，持股比例由0.80%降至0.67%。

經過一整年的密切減持，何超瓊又一次暫停了減持行動。

如今，時隔兩年半，何超瓊再次出手，徹底清倉美高梅國際。

據市場統計，在減持美高梅國際的路上，何超瓊前前后后操作了共計32次，累計套現近46億元。

對于何超瓊此次的突然出手，清倉美高梅，市場分析指出，這與美高梅國際股價大漲密不可分。

公開信息顯示，在何超瓊套現期間，6月1日，巴里·迪勒執掌的PeopleIncorporated（原IAC集團）對外宣布，已經向美高梅國際董事會遞交非約束性收購方案，愿意以每股48.30美元的價格，全額收購公司剩余流通股份。

圖源：新浪財經

市場分析指出，PeopleIncorporated給出的收購價，相較于5月29日收盤價43.67美元，溢價幅度達10.6%；對比三十日成交均價，溢價24.1%；相較九十日成交均價，溢價更是超過30%。

照此計算，美高梅國際股權估值約124億美元，疊加存量債務后，企業整體估值達到180億美元。

值得一提的是，PeopleIncorporated本身也是美高梅國際的重要股東，持股比例高達26.1%。巴里·迪勒還擔任公司董事。

拉高定價加上巴里·迪勒的身份，讓市場對這筆交易充滿了信心，直接助推美高梅國際股價大漲。

6月1日，美高梅國際收盤價漲到50.69美元，單日漲幅超12%，盤中最高價觸及51.59美元。

美高梅國際股價的快速沖高，對于長期減持股份、套現資金的何超瓊來說，是可遇不可求的機會。

或許也正因為如此，何超瓊才會在次關頭一舉清倉，落袋為安。

值得關注的是，何超瓊的清倉套現操作，在市場上引起了激烈反應。6月8日，美高梅中國盤中一度跌超5%。

圖源：同花順

不過，同樣有相關分析認為，何超瓊的此次套現無疑是一次教科書式的“核心資產不動，外圍資產高位套現”的戰略操作。一邊是長達六年的耐心布局，一邊是在股價高點精準獲利了結，何超瓊憑借著精準的預見性將一筆財務投資轉化為巨額現金儲備，展現了其出色的商業頭腦。

何超瓊與美高梅中國

作為賭王何鴻燊的女兒，何超瓊的商業生涯無疑與家族企業信德集團捆綁在一起。

但美高梅中國，是何超瓊商業生涯中的一個特殊的存在。何超瓊不僅僅是美高梅中國的股東和高管，更是其聯合創始人。可以說，美高梅中國的創立，是由其一手推動的。

時間拉回至2005年，那時候的何超瓊做了一個在當時頗為大膽的決定，不再依靠父輩的基業，而是以個人名義獨立進軍博彩業。

彼時，何超瓊拿出約8000萬美元，與美國博彩巨頭美高梅國際酒店集團合資成立了美高梅超濠金殿，雙方各持50%股權。

2007年12月，澳門美高梅正式開業，成為澳門第六家持牌博彩運營商。

2011年，何超瓊迎來了對美高梅中國最決定性的一步，推動公司在香港上市。

6月3日，美高梅中國控股有限公司正式登陸港交所，發行價15.34港元，公開發售獲得19倍超額認購，市場熱情極度高漲。

但這次上市有一個關鍵細節，即所有發行的7.6億股，全部來自何超瓊持有的存量股份，公司并沒有發行新股。

這意味著，何超瓊個人通過IPO一次性套現了約128.5億港元。

上市前，何超瓊迫于港交所對股權清晰度的要求，將51%的控股權讓給了美高梅國際。上市后，她的持股比例從50%降至約26%，但她手上持有的股份市值仍達156億港元。

將套現資金和持股估值相加，何超瓊的身家一舉突破284億港元。

在何超瓊的帶領下，美高梅中國的發展一路向好。從近幾年的財報來看，公司呈現出逐年增長的強勁勢頭。

2023年，美高梅中國實現營業收入110.13億元，同比增長415.64%；歸母凈利潤為26.38億元，同比增長150.43%。2024年，美高梅中國業績再創新高，實現營業收入134.1億元，同比增長21.76%；歸母凈利潤為46.03億元，同比增長74.48%。到了2025年，美高梅中國再次交出了一份亮眼的成績單，實現營業收入151.2億元，同比增長12.76%；歸母凈利潤為50.75億元，同比增長10.24%。

圖源：同花順

從美高梅中國近幾年的業績軌跡中可以發現，盡管其增速逐漸放緩，但營業收入與凈利潤的同步增長，一定程度上意味著公司步入了一個相對穩定的時期。

換句話說，當前，美高梅中國憑借各項業務的協同發展，盈利新高在不斷被刷新。

相關分析指出，子公司亮眼的業績表現，是何超瓊敢于在母公司股價高位清倉套現、同時緊握美高梅中國股權不放松的堅實底氣。

總的來說，何超瓊此次徹底清倉美高梅國際，雖然引發了一定的市場動蕩，但其在股價高點獲利了結，是一次精準的戰略抉擇。其美高梅國際的減持之路也終于走到了盡頭。

當然，作為美高梅中國的創始人，何超瓊目前依舊持有公司22.49%的股份。

未來，在她的帶領下美高梅中國會再交出怎樣的成績單，她又會做出怎樣的抉擇，讓我們拭目以待。

作者 | 松濤