四川
霍爾木茲海峽航運受阻、中東局勢動蕩，蘇伊士運河反倒意外迎來業務增長。看似矛盾，因為蘇伊士運河本身并非霍爾木茲海峽的替代航線：倘若卡塔爾液化天然氣無法經霍爾木茲運往亞洲，蘇伊士運河對此完全幫不上忙。但現實數據擺在眼前：4 月份運河船舶通行量與營收同步大漲三分之一。中東沖突究竟如何幫埃及國庫撈回一筆可觀收入？
埃及中央公共動員與統計局（CAPMAS）數據：4 月共有 529 艘油輪駛過埃及運河，同比暴漲 28%；彭博統計所有類型通航船舶合計 1182 艘，較 2025 年 4 月提升 14%。
運河水運收入同比大漲近三成，達到 4.19 億美元，創下 2024 年初胡塞武裝襲擊加劇以來最高值。航運外匯是埃及三大創匯支柱之一（另外兩項是旅游業、海外僑民匯款）。埃及官方估算，此前航運受阻階段，運河累計損失約 90 億美元。
2023 年也門胡塞武裝發起紅海襲船行動后，蘇伊士運河貨流、收入雙雙暴跌。即便 4 月迎來反彈，整體運力依舊沒回到戰前水平：2023 年 4 月運河通航船只約 2300 艘，如今差距明顯。
Finam 金融集團分析師克里斯蒂娜?古德姆解讀：“初始下跌幅度太大，流量依舊低于危機前。2024 年胡塞襲擊持續，通航量對比 2023 年再度縮水，當年一季度埃及運河收入同比腰斬。雖短暫停火，但地緣不確定性帶來的風險始終存在。”
沙特加大東西石油管道運力，原油大批量輸送至紅海港口，供給歐亞兩地；中國原油進口量有所回落，更多沙特原油轉向歐洲市場，油輪必須途經蘇伊士運河。
阿聯酋阿布扎比建有直通富查伊拉港的輸油管線，可繞開霍爾木茲海峽；伊拉克 — 土耳其輸油管道修復后恢復供油（但伊拉克政局不穩仍是隱患）。
原本運往亞洲的一部分非洲原油，現在轉銷歐洲市場，貨運航線固定經過蘇伊士運河，直接抬高通行船舶數量。
自西向東（歐洲→亞洲）航道運輸俄油、成品油已是常態；4 月 26 日起，亞馬爾液化天然氣也開始經運河發往亞洲。
原因：歐盟 4 月 26 日落地新規，禁止通過短期合同進口俄液化天然氣，這批貨源自然改換蘇伊士航道外運。
但受制裁的北極 2 號液化天然氣項目存在顧慮：3 月一艘該項目液化天然氣油輪在地中海遭利比亞境內發射的烏克蘭無人機襲擊，部分貨船不敢走地中海航線。
6 月 10 日北極 2 號已發出今夏首船天然氣前往中國，油輪 “克里斯托夫?德馬爾熱里” 選擇北方海航道；去年 8 月中國北海港專門設立接收俄制裁液化天然氣的專用碼頭，這條航線對中俄雙贏：俄羅斯出清受限氣源，中國拿到折價能源。夏季空調用電高峰推高中國液化天然氣需求，北方海航道夏季通航條件更佳，俄方也借此加大北線輸送量。
歐盟 3 月出臺禁令，禁止成員國采購用俄羅斯原油在第三國煉制的成品油，但這條規則幾乎形同虛設：
此前俄羅斯依靠南北運輸走廊：貨物運至伊朗波斯灣沿岸，橫穿伊朗后或轉運里海油輪、或經阿塞拜疆外運，這條干線運量規模不小。如今一部分貨運量改走蘇伊士運河，駛入俄羅斯常規海港。
收入大漲不單是船舶變多，埃及為彌補前期虧損，已經提高蘇伊士運河通航費率。能源安全基金會、俄聯邦政府金融大學專家伊戈爾?尤什科夫判斷，埃及后續大概率會再度漲價。
霍爾木茲海峽危機對蘇伊士運河只是間接、有限利好，兩條航道定位不同、不存在完全替代關系。中東地緣洗牌、歐亞能源流向重構、俄油氣外運路線調整、歐盟制裁漏洞疊加，多重因素疊加，才讓埃及借著沖突實現運河營收大幅回血。
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