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過去一年，韓國股市成為全球最火熱的股市，韓國綜合股價指數（KOSPI）飆升了165%，這主要得益于該國兩大半導體巨頭三星電子和SK海力士。
這造成了一些問題——如果上周科技股的下跌趨勢持續下去，可能會造成更多問題。
三星、SK海力士以及美國美光科技主導著全球先進存儲芯片市場。超大規模數據中心運營商競相構建人工智能產能，幾乎不惜一切代價為其產品買單。三星最新財報顯示，其營業利潤同比增長超過七倍。
斯坦福大學韓國項目主任申基旭表示：“這是全新的領域，在韓國國內引發了很多問題。”
最緊迫的問題是工程師們爭取應得的利潤分成。上月底，三星面臨罷工，最終同意了一項利潤分成協議。據道爾頓投資公司韓國投資組合經理詹姆斯·林估計，該協議可能使存儲芯片部門今年的獎金達到40萬美元。SK海力士去年底也悄悄達成了類似的協議。
投資者對這種慷慨的做法表示贊賞。“對于任何公司來說，失去這個領域的優秀人才都是致命的打擊，”晨星公司負責韓國科技巨頭研究的余靜潔表示，“利潤分享機制能夠留住人才。”
李在明總統左傾內閣中的一些成員對此并不感到興奮。他的政策主管抱怨說，芯片制造商的意外之財的一部分應該用于發放“國家紅利”。勞動部長則呼吁“通過社會對話制定新的分配規則”。
李在镕本人在6月8日的新聞發布會上駁斥了這些觀點。他辯稱，國家已經可以通過現有的企業稅獲得應有的份額。采取非常規措施會阻礙韓國亟需的國際投資。“李在镕試圖在其左翼根基和非常務實的轉變之間找到平衡點，”首爾郊外檀國大學的韓國研究教授本杰明·恩格爾說道。
三星和SK海力士令人瞠目結舌的盈利和獎金，無疑打開了潘多拉魔盒。斯坦福大學的申教授表示，三星一些待遇較差的部門的員工心懷不滿，正在退出工會，并試圖組建新的工會。林教授補充道，其他一些知名企業的工會，例如現代汽車和互聯網巨頭Kakao，則要求獲得30%的營業利潤分成。而三星只分享了12%。另一方面，三星的股東們則抱怨說，員工獎金侵犯了他們的權益。
如果芯片制造商的股價持續下跌，這些爭議或許看起來只是小風波。林先生表示，過去半年，由于許多基金達到配置上限，外國投資者實際上已經拋售了價值超過400億美元的韓國股票。本地散戶投資者填補了這一缺口，其中許多是股票投資新手，他們越來越多地使用杠桿工具進行投資。“很多‘螞蟻金服’借錢進軍市場，”恩格爾說，“這有點嚇人。”
三星股價上周下跌16%，使其今年迄今為止的漲幅縮水至僅150%。SK海力士股價下跌13%。
晨星公司分析師余預測，內存芯片價格將再次呈現周期性波動，但不會很快出現。三大芯片制造商的大規模擴建項目預計將在2028年開始上線，屆時現有的固定價格協議將陸續到期。
不過，市場情緒波動可能會在此之前就讓股價泡沫破滅。“當市場情緒走弱時，韓國股市會出現劇烈波動，這表明杠桿投資者可能會收到追繳保證金通知，”道爾頓證券的林表示。
成功也可能帶來新的煩惱。
（來源：編譯自barron ）
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