6月12日，諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼在個人博客上發表文章稱，世界首富埃隆·馬斯克是一個真人版的龐氏騙局，終將崩塌。

克魯格曼認為：散戶之所以會投資SpaceX，并不是因為他們認真評估了該公司的商業價值，而是一味地相信“馬斯克是天才”。然而，這場資本游戲，可不是散戶能玩到最后的。傳統龐氏騙局僅坑害自愿參與的投資者，但這一次，支撐馬斯克騙局的資金，很大一部分將來自普通美國民眾——他們實質上是被“強制入局”。目前，約52%的共同基金資產投向指數基金或指數掛鉤基金，超過50%的美國家庭持有共同基金。這將導致絕大多數普通投資者身不由己地卷入其中，淪為馬斯克資本帝國的“燃料”。

馬斯克尚未對此文進行回應。不過查詢馬斯克發帖歷史，馬斯克曾多次公開批評過克魯格曼：

• 2024年8月： “Krugman is the worst economist of the 21st century.”（克魯格曼是21世紀最糟糕的經濟學家）

• 2024年2月： “Krugman is a candidate for most wrong economist who is still alive.”（克魯格曼是最有可能成為“在世最錯誤經濟學家”的人選之一）

• 2024年1月： “Krugman is just Cramer without the charm.”（克魯格曼就是毫無魅力的 Jim Cramer） （注：美國著名財經電視節目主持人，以預測經常出錯聞名）

可以看出，馬斯克對克魯格曼的整體態度是負面且輕視的。

嚴格來說，把馬斯克定義為"龐氏騙局"，在經濟學和法律意義上都不準確，因為，傳統龐氏騙局的核心特征是：1、沒有真實業務或資產，無法產生真實價值；2、完全依賴新投資者的錢來支付舊投資者。而SpaceX 有真實且快速增長的業務，其可回收火箭技術大幅降低了發射成本，也創造了真實的價值。

不過，去掉“龐氏騙局”這個詞，克魯格曼批評馬斯克依賴宏大承諾、資本循環和個人神話來推高估值，一點也不新鮮。

SpaceX的上市，放大了批評和支持者的聲音，更加鮮明地劃分出了兩大陣營。

6月13日，馬斯克轉發了一位來自法國企業家和技術極客的帖子，稱“有趣的分析”。

該帖稱，SpaceX其實還被低估了。這家公司將在5年內價值有望達到30到50萬億。

以下為原文：

SpaceX的首日上市收盤估值達到2.1萬億美元，漲幅19%。每個人都在盯著這個數字。沒人真正關注它到底定價了什么。

讓我告訴你們，市場剛剛買下了什么，以及為什么我認為這家公司將在5年內價值30到50萬億。

首先，是象征意義。這次IPO是一場公投。一方面，是20年來關于"去增長"，節儉，財富再分配，由委員會管理的"歷史終結論"的說教。另一方面，是一個男人宣稱"我要讓人類成為多行星物種"，大家把他當成小丑，結果他從加州埃爾塞貢多的一間倉庫起步，創建了史上最大的上市公司。市場投了票。火箭贏了。

其次，是經濟機制。這里才是所有人犯錯的地方。分析師們把SpaceX估值當成一家發射公司加上Starlink。這就好比1995年把互聯網估值當成傳真機市場。Starship不是把軌道每公斤成本降低20%，而是除以100。

歷史上，每當基礎設施成本除以100時，現有的市場不會只是擴大，而是整個產業會憑空誕生。計算成本除以100帶來了互聯網、智能手機、AI。軌道成本除以100將帶來一個完整的太空經濟。帶來的基礎設施項目、能源、材料、機器人、AI需求不可想象。

SpaceX不會只是參與這些市場。SpaceX擁有所有這些市場的入場通行證。蘋果靠在一顆星球上賣矩形玻璃就值3.5萬億。而第一個通往無限邊疆的給整個文明用的通行證，在5年內達到30或50萬億，這不是狂熱。

現在，說到我最喜歡的部分。這個未來來不需要官僚，沒有軌道上的咨詢委員會，沒有火星上的"塞杜勒委員會"。這個新經濟體的每一美元都將由工程師，技術員，電焊工，飛行員，企業家創造。那些管理學碩士得去學點有用的手藝，老實說，這對他們也是天大的好事：建造比控制有趣一萬倍。

因為這才是今天真正的信號。50年來，我們被灌輸一個萎縮的未來：更少的能源，更少的孩子，更少的雄心壯志。然后突然間，全球最大金融資產押注的是豐裕，擴張和冒險。悲觀主義剛剛對自己做空了。

未來會超級有趣。會有眺望地球的酒店，有軌道蜜月，有小孩問"爸爸，火箭可重復使用之前是什么樣啊"，就像我們現在說"互聯網之前是什么樣啊"。大概在2030年代，有人類會在50億人面前直播登上火星，那天沒人會記得任何一個批評者的名字。