上海
美伊就重開霍爾木茲海峽達成臨時協議，引發全球油市劇烈震蕩，華爾街主要銀行下調油價預測，布倫特原油價格跌至三個月低點。
布倫特原油周二最大跌幅達4%，盤中跌破每桶80美元，為今年以來持續下跌時間最長的一輪跌勢。特朗普表示霍爾木茲海峽將于本周五重新開放，美伊雙方預計屆時在瑞士簽署臨時協議備忘錄，但協議全文尚未公布。
高盛和摩根士丹利均已下調未來數季度油價預測，中東迪拜原油和穆爾班原油基準價格同步轉入看跌的期貨升水結構，顯示市場預期供應過剩。
此輪油價下跌將布倫特原油拉回至3月初以來的最低水平，基本抹去沖突期間的全部漲幅，在美聯儲本周評估利率走向之際，也有助于緩解通脹壓力。不過，協議實施細節仍存在大量不確定性，包括航運安全、通行規則，以及這一戰前承擔全球約五分之一石油供應的咽喉要道能否維持免費通行等問題，均懸而未決。
高盛、大摩同步下調油價預測
高盛和摩根士丹利在協議消息公布后迅速修訂油價展望。
高盛分析師Daan Struyven等人在研報中將2026年第四季度布倫特原油預測下調至每桶80美元，較此前預測低10美元；2027年全年均價預測則從80美元下調至75美元。
與此同時，高盛將波斯灣出口恢復至戰前水平的時間節點從此前預計的8月底提前至7月底，并預計WTI原油2026年第四季度均價為75美元，2027年均價為70美元。
摩根士丹利分析師Martijn Rats等人在報告中寫道："目前仍有大量細節有待談判，關鍵風險依然存在，但就目前而言，這是沖突降級、霍爾木茲海峽石油出口增加的重要一步。"摩根士丹利預計，到9月份波斯灣產量將恢復50%，到12月份恢復80%，較此前預測略有提速。
協議細節不明，市場仍存不確定性
盡管市場情緒明顯轉向，但協議落地的具體路徑仍不清晰。
據彭博報道，波斯灣能源官員表示，已收到大量買家詢問原油能否再次經由霍爾木茲海峽運輸，而航運高管和交易商則表示，在向該航線派遣船只之前，需要獲得更多明確信息。歐洲盟友也對石油和液化天然氣能否如此迅速恢復流通持保留態度。
RBC Capital Markets持更為審慎的立場。該行分析師Helima Croft等人在報告中指出："我們認為，要恢復到2月27日（戰爭爆發前）的水平，需要數月時間。霍爾木茲海峽的峰值流量實際上可能已經成為歷史。"
供應沖擊規模空前，庫存已降至歷史低位
霍爾木茲海峽遭受美伊雙重封鎖以來，全球石油供應格局承受巨大壓力。
美國戰略石油儲備已降至1983年以來的最低水平。高盛估計，波斯灣石油流量已從3月初不足正常水平30%的低點，回升至6月中旬的約50%。
高盛還估算，此次中東供應沖擊規模高達每日14百萬桶，為有史以來最大單次石油供應沖擊，但由于中國需求展現出顯著靈活性，實際供應缺口在第二季度約為每日500萬桶，小于沖擊規模。
高盛預計，2027年全球石油市場將出現每日320萬桶的大幅供應過剩，但認為屆時布倫特原油價格仍可維持在75美元附近，原因在于經歷2026年上半年大規模庫存消耗后，經合組織商業庫存不太可能攀升至極高水平，且一定程度的地緣政治安全溢價將為油價提供支撐。
上下行風險并存，高盛凈傾向上行
高盛在報告中列出了油價預測的兩種極端情景，并認為整體風險仍偏向上行。
上行情景下，若霍爾木茲海峽持續受阻至2027年，布倫特原油可能在2026年底升破每桶130美元，2027年均價達105美元。下行情景下，若波斯灣出口于7月初即恢復正常，疊加需求持續疲軟和供應超預期增加，布倫特原油2026年第四季度均價可能跌至70美元以下，2027年均價則可能跌至60美元以下。
此外，高盛指出，若伊朗獲得制裁豁免，其產量存在超越戰前水平的可能性，這將進一步增加供應端的不確定性。阿布扎比國家石油公司（Adnoc）已連續發出第三輪波斯灣原油招標，阿聯酋持續尋求擴大出口，也在一定程度上印證了市場對供應回升的預期。
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