每經編輯：葉峰

上周A股科技主線延續震蕩，資金開始向低位板塊輪動。壓力主要來自兩方面：一是存儲龍頭即將上市，市場擔心它會吸走科技板塊的流動性，部分資金提前減倉；二是SpaceX于6月12日登陸納斯達克，募資750億美元，創下全球最大IPO紀錄，海外分流效應也很明顯。不過，回顧歷史，大型IPO的影響大多是短期的，不會改變中期產業趨勢。隨著前期調整逐步消化、海外科技巨頭IPO落地，階段性交易行為對人工智能主線的擾動正在減弱。現在已進入二季報業績預告期，市場大概率會重新回到景氣投資的主線上來。

人工智能ETF華富（515980）跟蹤的中證人工智能產業指數（931071）剛好在6月完成了季度調倉。基金經理張婭和郜哲表示，這次調倉后，國產算力方向獲得了明顯增配，指數對產業景氣變化的捕捉和反應更為直觀。具體來看，ASIC芯片權重從24%提高到29%，服務器從3%提高到10%，大數據中心從7%提高到11%。海外算力占比約20%，應用端約25%（來源：中證指數公司，華富基金整理，數據截至2026/6/16）。

隨著海內外大模型競賽進入白熱化，推理側的國產ASIC芯片需求激增，同時模型能力不斷提升，帶動用戶需求爆發——3月以來，國內日均Token調用量呈指數級增長，服務器和大數據中心的需求也一并增長。這些景氣變化在一季報中已經有所體現。而中證人工智能產業指數由于采取了成長指標調整，會比市值加權方法更早捕捉到景氣變化的方向。目前，該指數在國產算力，尤其是服務器、大數據中心、二線光模塊等用戶響應側算力上，相對CS人工智能指數（930713）超配了約15%，同時低配了業績還沒兌現的自動駕駛、垂類應用等方向（來源：中證指數公司，華富基金整理，數據截至2026/6/16）。調倉后的結構較之前，更貼合當前產業景氣擴散的實際情況。

張婭和郜哲認為，當前人工智能產業正處于算力投入、模型迭代、應用落地和端側擴散的正向循環中，而且這個循環還在加速。這是本輪AI產業全球共振向上的核心支撐。短期的市場擾動，更多來自流動性預期和交易結構，并不是產業趨勢發生了逆轉。對于投資者來說，面對高成長板塊，應該用中長期視角看待凈值波動，在產業震蕩區間結合自身的風險承受能力和投資計劃把握節奏。中證人工智能產業指數（931071）憑借其三大特點——行業增速優選、全產業鏈覆蓋、季度調倉，力爭在產業上升期，比市值加權方法更早把握子環節的景氣變化，從而優化持有體驗。人工智能ETF華富（515980）緊密跟蹤該指數，覆蓋算力、應用全產業鏈，是一鍵布局AI主線的便捷工具。場外投資者也可以通過它的聯接基金（A類：008020，C類：008021）參與。

風險提示：

基金/股市有風險，投資需謹慎。本文關于證券市場、人工智能行業的論述僅為本公司對當下證券市場與相關行業的研究觀點，基于市場環境的不確定和多變性，所涉觀點后續可能隨著市場發生調整或變化。本內容僅用于投資者溝通交流之目的，不構成對任何機構和個人投資的建議或意見，不代表本公司管理基金當下或未來的持倉，也不必然作為本公司管理之基金進行投資決策的依據，不構成對投資者投資收益的承諾或保證。本文數據來自WIND、中證指數公司與公開資料整理，本公司并不保證本文所載文字及數據的準確性及完整性，不對任何人因使用此類報告的全部或部分內容而引致的任何損失承擔任何責任。投資人購買基金前，應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。投資人應根據個人風險承受能力和投資經驗，審慎參與基金/股市投資。

華富人工智能ETF為股票型ETF基金，采用指數化投資策略，緊密跟蹤中證人工智能產業指數，投資于標的指數成份股和備選成份股的資產比例不低于基金資產凈值的90%，且不低于非現金基金資產的80%；華富人工智能ETF聯接基金為股票型ETF聯接基金，主要投資于目標ETF、標的指數成分股和備選成份股票，其中投資于目標ETF的資產比例不低于基金資產凈值的90%。指數的歷史收益情況不預示其未來表現，不構成對相關基金業績表現的保證，請投資者關注指數波動的風險。ETF上市后將在二級市場進行交易，盡管套利機制的存在將使得ETF交易價格與IOPV(基金份額參考凈值)的差異控制在一定范圍內，但ETF交易價格受諸多因素影響可能存在顯著不同于IOPV的情形，投資者買入ETF可能存在一定的折溢價風險。ETF可能發生基金投資組合業績與標的指數業績存在偏離、指數編制機構停止服務、成份券停牌或違約等風險。聯接基金可能發生基金投資組合業績與目標ETF基金業績存在偏離、不完全一致等風險。基金管理人對以上基金的風險評級均為R4級，適合風險承受能力等級為C4級及以上投資者認購。基金投資收益將受到證券市場調整而發生波動，可能會發生本金虧損。基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，具體風險請詳見《招募說明書》。請投資者注意，不同基金銷售機構對以上基金的風險評級可能不一致，請根據各銷售機構作出的風險評估以及匹配結果進行購買，并詳細閱讀以上基金的《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》等法律文件，了解以上基金風險收益特征等具體情況，根據自身風險承受能力等情況自行做出投資選擇。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。以上基金由華富基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理職責。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責原則管理和運用基金財產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人提示投資者的“買者自負”原則，在作出投資決策后，與基金投資有關的風險由投資者自行承擔。