一、重磅消息

近日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)IPO輔導(dǎo)公示系統(tǒng)顯示，英韌科技股份有限公司及輔導(dǎo)券商國(guó)泰海通向上海證監(jiān)局提交了《輔導(dǎo)工作完成報(bào)告》。英韌科技于2024年12月19日提交輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)工作歷時(shí)一年半。公司是一家無(wú)晶圓廠模式的半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高性能固態(tài)硬盤(pán)主控芯片的設(shè)計(jì)與供應(yīng)，同時(shí)提供固態(tài)硬盤(pán)及存儲(chǔ)系統(tǒng)解決方案。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于云計(jì)算、人工智能、數(shù)據(jù)中心管理及智能駕駛等領(lǐng)域。

二、券商最新研判

國(guó)盛證券：當(dāng)前如何交易“高切低”？科技內(nèi)部做切換

隨著指數(shù)的持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)“高切低”的關(guān)注度逐漸提升。交易“高切低”建議等待右側(cè)信號(hào)。我們理解的右側(cè)信號(hào)，具體包括三種情形：一是確認(rèn)“雙底”等底部形態(tài)，回踩破位后快速修復(fù)并再次站上關(guān)鍵點(diǎn)位，突破得到確認(rèn)；二是震蕩區(qū)間下沿企穩(wěn)；三是下跌趨勢(shì)強(qiáng)反轉(zhuǎn)信號(hào)，即指數(shù)前期處于下跌趨勢(shì)，出現(xiàn)一根跳空或?qū)嶓w較大的強(qiáng)勢(shì)陽(yáng)線突破下跌趨勢(shì)線。

結(jié)合上述交易思路，當(dāng)前階段，對(duì)于“高切低”：（1）密切關(guān)注臨近阻力位的低位行業(yè)是否出現(xiàn)右側(cè)信號(hào)；（2）控制倉(cāng)位關(guān)注出現(xiàn)右側(cè)信號(hào)的行業(yè)；（3）規(guī)避仍處于下跌趨勢(shì)中的行業(yè)，已回升至震蕩區(qū)間中段的行業(yè)也應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。

三、券商行業(yè)掘金

光大證券：SpaceX上市！太空算力、商業(yè)航天迎關(guān)鍵時(shí)刻

作為全球商業(yè)航天、人工智能領(lǐng)域頭部企業(yè)，SpaceX完成首次公開(kāi)募股（IPO）并在納斯達(dá)克上市，創(chuàng)造了750億美元的融資紀(jì)錄。

SpaceX招股說(shuō)明書(shū)詳細(xì)地介紹了公司三大主要業(yè)務(wù)板塊：火箭發(fā)射與太空運(yùn)輸，衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)，AI與軌道數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施。第一步，“死磕”可復(fù)用火箭技術(shù)，夯實(shí)商業(yè)帝國(guó)根基。第二步，積極拓展衛(wèi)星通信領(lǐng)域，為商業(yè)航天尋找落地場(chǎng)景。第三步，串聯(lián)商業(yè)航天與AI，太空算力成為關(guān)鍵環(huán)節(jié)。若要順利推動(dòng)太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)，需要解決兩方面難題，太空光伏及太空算力芯片。2月，SpaceX與xAI推進(jìn)合并，兩大巨頭將加速推動(dòng)太空數(shù)據(jù)中心發(fā)展。二季度以來(lái)，馬斯克不斷強(qiáng)化與中國(guó)光伏廠商的合作，這是因?yàn)榭粗辛宋覈?guó)企業(yè)在光伏領(lǐng)域積累的深厚技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

隨著科技巨頭不斷加速發(fā)展太空算力，新的行業(yè)熱點(diǎn)逐漸興起，或?qū)樗懔π酒⑻展夥⑸虡I(yè)航天等產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn)帶來(lái)新機(jī)遇。

太平洋證券：太空光伏進(jìn)入商業(yè)化新階段

近期，SpaceX上市，太空領(lǐng)域迎來(lái)重磅上市公司。SNEC2026展會(huì)中，太空光伏展示不少新進(jìn)展。“太空能源發(fā)展聯(lián)盟”與“太空能源技術(shù)生態(tài)聯(lián)盟”先后成立，匯集光能、儲(chǔ)能、氫能、算力、充電全產(chǎn)業(yè)鏈資源，打通商業(yè)航天與新能源產(chǎn)業(yè)壁壘，為后續(xù)統(tǒng)一技術(shù)規(guī)范、統(tǒng)籌在軌試驗(yàn)、完善上下游供應(yīng)鏈筑牢根基。

光伏龍頭與航天企業(yè)合作明顯提速，加速布局太空光伏，從組件研發(fā)延伸至衛(wèi)星制造、星座運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)。協(xié)鑫光電與紫微宇通簽署戰(zhàn)略合作，計(jì)劃2026年內(nèi)開(kāi)展多次太空搭載實(shí)驗(yàn)。這次合作充分體現(xiàn)協(xié)鑫光電在鈣鈦礦方面的優(yōu)勢(shì)，柔性單結(jié)組件效率達(dá)到21.79％，疊層組件效率達(dá)到27.11％，充分釋放出輕量化優(yōu)勢(shì)與在軌可折疊展開(kāi)的結(jié)構(gòu)紅利，適配低軌衛(wèi)星減重、縮容的核心需求；鈞達(dá)股份通過(guò)子公司構(gòu)建“能源基座+衛(wèi)星制造+星座運(yùn)營(yíng)”縱向一體化模式，其衛(wèi)星已成功入軌并開(kāi)展柔性異質(zhì)結(jié)電池在軌驗(yàn)證。

頂層設(shè)計(jì)助力，算電協(xié)同延伸至太空維度全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與商業(yè)航天、太空算力等產(chǎn)業(yè)爆發(fā)形成同頻共振，太空光伏成為新能源與航天產(chǎn)業(yè)跨界融合的核心賽道。國(guó)內(nèi)政策層面，新能源、新基建、商業(yè)航天相關(guān)支持政策持續(xù)落地，為太空光伏技術(shù)研發(fā)、在軌試驗(yàn)、產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用提供保障。從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，光伏企業(yè)加速向數(shù)字能源資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商、AI+能源科技服務(wù)商轉(zhuǎn)型。未來(lái)隨著技術(shù)成熟、成本下降，太空光伏有望與地面光伏、儲(chǔ)能、氫能協(xié)同，構(gòu)建天地一體化能源體系，為AI算力、能源安全提供全新支撐。

國(guó)金證券：固態(tài)變壓器商業(yè)化加速落地，電網(wǎng)設(shè)備公司跑步入場(chǎng)

為何電網(wǎng)設(shè)備公司們競(jìng)相布局SST？

首先是戰(zhàn)略防御，傳統(tǒng)工頻變壓器處于低毛利紅海市場(chǎng)，固態(tài)變壓器（SST）可消納傳統(tǒng)配電及UPS方案中大量冗余硬件，直接觸動(dòng)傳統(tǒng)配電設(shè)備廠的話語(yǔ)權(quán)，促使其多出于戰(zhàn)略防御動(dòng)機(jī)競(jìng)相布局；其次是商業(yè)模式升級(jí)：SST推動(dòng)廠商向“模塊化系統(tǒng)集成”升級(jí)，使單一訂單價(jià)值量數(shù)倍放大；第三是渠道復(fù)用，未來(lái)SST位置向機(jī)柜旁內(nèi)移，電網(wǎng)設(shè)備廠可直接復(fù)用在網(wǎng)側(cè)積累數(shù)十年的安全信用背書(shū)與設(shè)計(jì)院渠道黏性，將話語(yǔ)權(quán)由“圍墻外”滲透進(jìn)“機(jī)房?jī)?nèi)”。

全球SST產(chǎn)品正迎來(lái)由“技術(shù)驗(yàn)證”向“商業(yè)放量”過(guò)渡的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，呈現(xiàn)“場(chǎng)景先行、結(jié)構(gòu)性落地”特征。初創(chuàng)公司通過(guò)技術(shù)代差在超充、重卡等細(xì)分場(chǎng)景突圍并率先出貨，老牌巨頭長(zhǎng)線卡位中高壓網(wǎng)側(cè)，交付指向2028~2030年。由AIDC與超充場(chǎng)景倒逼，行業(yè)在2026~2027年確立交付拐點(diǎn)。

投資策略方面，隨著AIDC機(jī)柜功率密度持續(xù)提升，SST可實(shí)現(xiàn)全鏈路“可觀、可測(cè)、可控、可調(diào)”，能實(shí)時(shí)響應(yīng)毫秒級(jí)負(fù)荷階躍，原生適配AIDC高壓直流生態(tài)。可關(guān)注SST領(lǐng)域技術(shù)儲(chǔ)備深厚、具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，且海外中壓設(shè)備業(yè)務(wù)進(jìn)展順利的領(lǐng)軍企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的包括四方股份、金盤(pán)科技、特銳德、伊戈?duì)柕取?/p>