聊到“人造太陽”，可能很多朋友第一反應是科幻電影里的畫面。但就在這幾天，這個事情突然從實驗室沖到了咱們眼前——全球最大的“人造太陽”項目，核心部件搞定了。

消息一出來，A股可控核聚變概念板塊直接火了。有3只股票今年以來漲超100%。機構(gòu)一口氣盯上了15家相關(guān)公司。

這到底是個什么級別的信號？今天咱們不吹不黑，用大白話把這個“萬億賽道”從頭到尾捋一遍。

一、全球最大“人造太陽”，核心部件搞定了

先說說這次到底發(fā)生了什么大事情。

據(jù)人民日報報道，從中核集團獲悉：全球最大的“人造太陽”——國際熱核聚變實驗堆（ITER）計劃的核心部件偏濾器，剛剛完成了全部設(shè)計、認證和制造工作，正式從“部件研制”轉(zhuǎn)入“集成測試”新階段。

負責這個活兒的是誰？核工業(yè)西南物理研究院牽頭，中國核工業(yè)二三建設(shè)有限公司、中國核電工程有限公司參與的中方聯(lián)合體。這可是全球首個堆級偏濾器的集成總包任務(wù)，標志著中國在ITER核心裝備制造領(lǐng)域，實現(xiàn)了從“部件供貨”到“系統(tǒng)集成”的關(guān)鍵跨越。

偏濾器是啥？通俗點說，它就是“人造太陽”的關(guān)鍵屏障。ITER的偏濾器要在億度級高溫等離子體環(huán)境里長期穩(wěn)定運行——億度是什么概念？太陽核心溫度也就1500萬度左右，這玩意兒比太陽還熱好幾倍。制造和集成的難度，可想而知。

更有意思的是分工：偏濾器盒體和內(nèi)靶板由歐盟研制，外靶板由日本研制，穹頂由俄羅斯研制，最后所有部件匯集到中國進行總成。中、歐、日、俄四方聯(lián)合，最終在中國完成組裝，再運往法國ITER現(xiàn)場安裝。

按計劃，西物院聯(lián)合體2026年底啟動原型機集成測試，2027年轉(zhuǎn)入批量集成階段。目標是什么？為人類首次實現(xiàn)可控核聚變能量增益——也就是Q值大于等于10——提供關(guān)鍵保障。

這可不是小打小鬧。ITER計劃是當今世界規(guī)模最大的國際大科學工程之一。西物院作為我國參與ITER計劃的核心技術(shù)支撐單位，這次牽頭偏濾器集成總包，不只是技術(shù)上的突破——更意味著中國在國際聚變界的話語權(quán)，實實在在地提上去了。

二、核聚變到底是啥？1克燃料=11噸煤

說到這兒，可能有些朋友還不太清楚：核聚變跟咱們平時說的核電，到底有啥不一樣？

咱們現(xiàn)在用的核電站，玩的是核裂變——把像鈾這樣的重原子核打碎，釋放能量。而核聚變正好相反，是把氘、氚這樣的輕原子核，在極高溫度下合并成更重的原子核，同樣釋放巨大能量。

原理跟太陽發(fā)光發(fā)熱一模一樣，所以叫“人造太陽”。

關(guān)鍵是能量密度差距太大了。1克氘氚燃料在聚變過程中釋放的能量，相當于11噸標準煤燃燒產(chǎn)生的熱量。11噸煤和1克燃料，這差距你品品。

而且核聚變的燃料——氘——在海水中幾乎取之不盡。再加上它不產(chǎn)生長壽命核廢料、零碳排放，所以被廣泛視為解決人類能源問題的“終極方案”。

當然，這事兒難也難在這里。核聚變需要上億攝氏度的超高溫和超高壓來克服原子核之間的排斥力，條件極其苛刻。過去幾十年，科學家一直在攻克這個難題，但始終沒實現(xiàn)“輸出能量大于輸入能量”——也就是Q值大于1。

不過，拐點可能真的快到了。

三、萬億賽道正在成型，資本已經(jīng)用腳投票

咱們再看幾組數(shù)據(jù)，感受一下這個賽道有多熱。

聚變工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2025年全球聚變行業(yè)》報告顯示，過去五年，全球聚變行業(yè)總投資額從2021年的19億美元飆升至97億美元，僅2024年就新增了26億美元。

國內(nèi)同樣在加速。我國已經(jīng)把核聚變納入“十五五”規(guī)劃未來產(chǎn)業(yè)布局，國家原子能法明確支持聚變研究，千億級專項基金加速落地。有研究顯示，可控核聚變在2025到2028年進入資本開支擴張周期，未來3到5年將迎來項目投招標高峰，國內(nèi)主要項目預計總投入達1465億元。

諾瓦聚變創(chuàng)始人郭后揚在2026投資界大會上說了一段話，我印象特別深。他說核聚變的商業(yè)化窗口已經(jīng)被大幅壓縮——從30到50年，縮短到5到10年左右。預計到2030年，核聚變相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模可達千億美元量級；到2050年，更有望突破萬億美元。

為啥突然加速了？一個關(guān)鍵推手是AI。

郭后揚提到，英偉達在2025年GTC大會上發(fā)布了明確的能耗趨勢：傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心單臺機架耗電15到50千瓦，而AI工廠時代，單臺機架耗電將突破500千瓦。高盛預測，到2030年全球數(shù)據(jù)中心電力需求將攀升至1130太瓦時。

谷歌、微軟、OpenAI已經(jīng)在用真金白銀投票——不僅投資核聚變公司，還簽長期購電協(xié)議。OpenAI的創(chuàng)始人Sam Altman個人就向Helion公司投了超3億美元。

說白了，AI越猛，電越不夠用。而核聚變，可能是解決這個問題的終極答案。

咨詢公司Helixos的估算更夸張：到2040年，商業(yè)核聚變電站的建設(shè)支出將達到每年731億美元，是屆時電站產(chǎn)生的200億美元電力價值的3倍多。

四、15家公司被機構(gòu)盯上，誰在真干誰在蹭概念？

消息一出，A股先反應了。

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至6月18日收盤，可控核聚變概念股今年以來平均上漲9.32%。其中3只累計漲幅超100%：申菱環(huán)境漲了156.84%，永鼎股份漲了147.53%，冰輪環(huán)境漲了116.9%。

從機構(gòu)關(guān)注度來看，5家及以上機構(gòu)給予“積極型”評級的可控核聚變概念股有15只。其中6只獲得10家及以上機構(gòu)評級，包括東方電氣、應流股份、許繼電氣、冰輪環(huán)境、西子潔能和杭氧股份。

具體來看這些公司都在干什么：

申菱環(huán)境，漲幅排第一。公司曾在投資者互動平臺表示，產(chǎn)品有服務(wù)于緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目。

永鼎股份，漲幅排第二。公司已搭建HF、MF、LF三大超導帶材產(chǎn)品譜系，其中東部超導HF1200系列是適配可控核聚變場景的千米級REBCO超導帶材。

冰輪環(huán)境，漲幅排第三。公司的氦氣壓縮機可用在可控核聚變系統(tǒng)中的超低溫超導環(huán)境營造環(huán)節(jié)。

東方電氣，15家機構(gòu)給出評級，預測凈利潤增速均值23.19%。

應流股份，同樣15家機構(gòu)評級，預測凈利潤增速均值63.99%。公司還投資成立了安徽聚能新材料科技，專門做核聚變裝置高熱負荷部件。

西部超導，作為ITER項目低溫超導線材的中國唯一供應商，已完成全部交付任務(wù)。公司還聯(lián)合成立了合肥聚能，建設(shè)聚變工程專用高性能超導線材研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化平臺。

安泰科技，從2012年開始持續(xù)聚焦可控核聚變偏濾器與包層技術(shù)，2025年核聚變配套業(yè)務(wù)新簽合同額首次超過1億元。

但這里也要提醒一句：不是所有被貼上“核聚變概念”標簽的公司，都在真干這個事。

旭光電子最近連拉6個漲停，公司主動發(fā)了風險提示公告：2025年度可控核聚變相關(guān)業(yè)務(wù)占整體營收比重僅約2%，2026年初至今相關(guān)產(chǎn)品尚未交付實現(xiàn)收入。氮化鋁相關(guān)產(chǎn)品一季度營收占比也僅約5%。

說白了，有些公司離真正的核聚變業(yè)務(wù)還遠著呢。概念歸概念，業(yè)績歸業(yè)績，這倆暫時還不能畫等號。

五、理性看待：萬億賽道很性感，但別上頭

最后說幾句實在話。

核聚變確實是好東西。零碳、安全、燃料取之不盡——如果真能商用，人類能源問題基本就解決了。加上AI耗電的倒逼、政策的加持、資本的涌入，這個賽道的長期邏輯沒毛病。

但咱們也得清醒地看到幾個現(xiàn)實問題：

第一，技術(shù)還沒完全走通。截至現(xiàn)在，核聚變產(chǎn)生的能量還沒超過輸入的能量——Q值大于1還沒實現(xiàn)。而要真正走向商業(yè)化，Q值需要超過20。差距還有。

第二，材料問題還沒解決。未來的大型聚變電站需要穩(wěn)定運行30到50年，但目前世界上還沒有任何材料能承受如此長時間的極端環(huán)境。

第三，估值已經(jīng)不便宜了。有些概念股今年以來漲了百分之大幾十甚至翻倍，市盈率也推到了相當高的位置。有公司主動出來澄清業(yè)務(wù)占比極低，說明市場情緒已經(jīng)跑在了基本面前面。

所以我的看法是：核聚變這個賽道值得長期關(guān)注，但別當短線炒。 真正的產(chǎn)業(yè)爆發(fā)還在后面，現(xiàn)在更多是預期和概念階段。如果你看好這個方向，不妨多花時間研究產(chǎn)業(yè)鏈上真正有技術(shù)壁壘、有訂單落地、有業(yè)績支撐的公司，而不是追著漲停板跑。

畢竟，造一個“太陽”需要時間。咱們投資人，也得有點耐心。

最后，想問大家一個問題：核聚變這個“終極能源”賽道，你覺得A股里面哪些方向最值得長期跟蹤——超導材料、偏濾器部件、還是電源系統(tǒng)？歡迎在評論區(qū)留言討論。

本文僅為產(chǎn)業(yè)分析與市場科普解讀，不涉及任何投資建議，不推薦任何個股或產(chǎn)業(yè)標的，市場有風險，投資需謹慎。