說到底，這條街上貼著"旺鋪轉讓"的黃色招牌，才是這個行業最真實的注腳。

你隨便往哪個縣城走一趟，臨街那一排紅黃藍的門頭晃得人眼花——趙一鳴、零食很忙、好想來、愛零食，光品牌名就能報出一長串。前些年這賽道確實被資本捧上了天，可你現在再去看，不少店早就換了招牌，卷簾門一拉，人去樓空。

八十萬投進去，三個月就打了水漂，這種事在圈內已經見怪不怪了。

從被捧上神壇到批量退場，量販零食這場"游戲"的底層邏輯，其實一直就藏在那些密密麻麻的合同條款里。

門店潮水般涌來，又潮水般退去

誰能料到，當年被資本封為"零售新物種"的量販零食，僅僅兩三年光景就走到了這步田地。有媒體做過統計，2023年到2025年這三年間，全國零食折扣店的閉店比例達到了62%，一間店想要轉讓出去，平均得等上14個月，而不是當初說的三個月。

這個行業膨脹的速度，放在任何一個零售細分領域都算得上離譜。

行業機構的數據擺在那兒：2021年年底，全國量販零食門店加起來也就2500家上下。結果到了2022年，這個數字直接蹦到了1.3萬家。再往后看，截至2023年10月，已經突破2.2萬家。

到了2026年初再回頭算賬，中信證券的研報估算，2025年全國量販零食門店同比增長超過30%，總量干到了5.6萬家，整個行業的銷售規模沖著2200多億元去了。四年時間，門店數量翻了二十多倍，這種擴張節奏擱在哪個行業都算是"瘋了"。

但問題是，店越開越密，加盟商卻越來越扛不住了。

一個城市的消費池子就那么大，現在被切成了無數份。有個加盟商接受采訪時掰著指頭算過，短短兩年，他所在的城市冒出了將近30家各類零食品牌——十多家趙一鳴、好幾家好想來、再加上一些更小的牌子，旁邊還有良品鋪子、來伊份這些老牌零食店盯著。

一條街上擠著三四家同行，價格戰打到最后誰都沒好果子吃。

當一個縣城本就有限的客流被反復稀釋之后，單店的營收自然就扛不住了。按照加盟商們的測算，眼下的租金和人工成本擺在那兒，一家店每個月流水得做到30萬才能勉強夠到盈虧線。

可大多數門店連這個門檻都摸不到。更扎心的是回本周期——行業平均回本時間，已經從最早的一年到兩年，拖到了現在的兩到三年。

幾家頭部的日子，同樣不好過

翻翻公開數據就知道，情況遠沒有表面那么光鮮。

雪球平臺上能查到，鳴鳴很忙旗下單店的月均收入，已經從2024年的大約31.36萬元，微微下滑到了2025年上半年的30.07萬元。萬辰那邊也差不多，2024年單店年收入還有336萬元，到了2025年就降到了313萬元，同比少了將近7%。規模在漲，單店產出卻在往下掉，這本身就是一個極其危險的信號。

那些"低門檻高回報"的承諾，全寫在合同的反面

所謂"輕松創業、快速回本"，這些話放到紙面上，幾乎每一條都在從加盟商口袋里掏錢。

開一家品牌折扣零食店到底要花多少錢？業內其實早就有人算過。

門頭多寬、店面多大、商圈每天有多少人經過、首批進貨要多少——每一項都是硬指標。江西有位加盟商曾經公開曬過自己的賬本，光裝修加房租就砸了七十五萬，首批配貨又是十八萬到二十萬，整間店鋪開輕輕松松過百萬。加盟費、裝修、配貨加在一起，五六十萬只夠打個底。房租押金、員工工資、運營保證金這些零碎的還沒算進去。

更讓人憋屈的是，錢花完之后，加盟商自己幾乎沒有什么話語權。裝修風格總部定，價格總部說了算，員工怎么招也是總部的標準，連貨架上東西怎么擺都有嚴格規定。一旦總部決定在某個城市跟對手打價格戰，加盟商就得跟著降價，這部分損失最終全得自己扛。

巨頭互掐，把壓力推到了極致

兩大頭部品牌爭奪市場的時候，行業已經徹底進入了存量廝殺階段。為了拉更多加盟商入場，很忙系直接喊出了加盟費、管理費、裝修費全免，開店還倒貼10萬。萬辰也不示弱，砸出"投入12億"的反擊方案，雙方甚至把"給競對的補貼"都寫進了政策條款里。

表面上看是在給加盟商讓利，實際上是把開店的邊際成本壓到了競爭對手根本跟不起的程度，逼著那些中等體量的品牌要么被收編，要么自己消失。

所以說，所謂的"陰謀"根本不藏在什么秘密文件里，它就明明白白地印在加盟合同和供應鏈結算單上。量販零食說到底就是硬折扣的產物，品牌毛利率本來就薄，加盟商想從里面賺到錢，難度遠比想象中大得多。

萬辰集團2024年的年報寫得很清楚，量販零食業務的凈利率只有2.5%到2.75%。換句話說，整套生意模型就是奔著"做大規模"去的，單店那點利潤根本經不起任何波動。

近一兩年情況還在變差。

當初打著"不收渠道費"旗號拉供應商入伙的零食店，隨著業績壓力上來，開始在原有合同上加收費用，同時把回款周期往后拖，直接從供應商身上"抽血"。上游被擠壓，下游加盟商也被擠壓，那個"顛覆傳統商超"的故事講到這兒，本質上已經在走傳統超市的老路了。

也別忘了那些已經倒下去的先例。今年6月，杭州那個頗有名氣的烘焙品牌歡牛蛋糕屋自己發了倒閉公告。烘焙雖然不算零食，但加盟連鎖的套路大同小異——前腳還在畫"今年要開一百家店"的大餅，后腳就讓加盟商賠得底朝天。這種劇本已經在好幾個賽道里反復上演過了。

資本入場，游戲進入深水區

零食折扣店真正開始"大洗牌"是在2023年年底。

11月10日，零食很忙和趙一鳴零食宣布合并，合完之后門店總數一下子沖到了6500家以上，坐上了行業頭把交椅。

兩年多過去，這家合并后的"鳴鳴很忙"已經把規模推到了讓同行望塵莫及的地步。通過港交所聆訊后的公告顯示，截至2025年11月30日，鳴鳴很忙門店數量達到了21041家，正式突破兩萬家大關。根據弗若斯特沙利文的認證，這是行業內第一家門店破兩萬的企業。

但合并也不總是風光的事。今年1月3日，國家市場監督管理總局對湖南零食很忙商業連鎖有限公司收購宜春趙一鳴食品科技有限公司股權、未依法申報經營者集中一案作出了行政處罰。

總局的表態很明確：鳴鳴很忙有依法申報的義務，沒提前申報就實施了集中，違反了《反壟斷法》第二十六條。最終罰款175萬元，錢不算多，但這是行業被強監管盯上的一個標志性節點。

公開招股資料還透露了另一組數字：2025年前9個月，鳴鳴很忙的GMV達到了661億元，跟全國排第五的超市物美加麥德龍差不多，收入464億元。1月28日正式在港交所掛牌那天，開盤一度暴漲88%，市值逼近1000億港元。

但為了維持增長勢頭，頭部企業已經開始"破圈"了。第二梯隊的零食有鳴、愛零食、零食艙、零食優選這些品牌，從2024年起就在往折扣超市方向轉，品類里越來越多地塞進了烘焙、日化、生鮮，越來越像一個綜合超市。南方+的報道提到，2025年2月17日鳴鳴很忙推出了趙一鳴省錢超市3.0店型，一口氣新增了400多種SKU。

不管是擴品類還是轉模式，背后都意味著更高的資金壓力和更大的品控難度。超市這個賽道本來就已經卷得不行了，零食店這時候殺進來，等于從"紅海"跳進了"紫海"。以前靠零食單一品類"窄而深"地討巧，現在要跟永輝、大潤發、奧樂齊這些專業選手正面硬剛，贏面實在不好說。

把這些數據和動作拼到一塊兒，再回過頭看那些"開店三個月就關門"的加盟商的遭遇，所謂的"陰謀"輪廓也就清楚了。這從來不是哪一個品牌精心設計的騙局，而是整個商業模式跟資本邏輯合力推動出來的必然結局。

頭部品牌拿加盟商的本金去擴張規模，拿規模去供應鏈上換議價權，再拿資本市場把規模變現為估值。在這條鏈條里，加盟商更像是一個"分攤風險的資金池"，而非真正意義上的合作伙伴。

普通人想創業，零食折扣店看上去確實門檻不高，可當單店月流水得做到30萬才能勉強夠到盈虧線的時候，那些"低投入高回報"的說辭就經不起任何推敲了。

眼下這個賽道早就過了草莽階段，走進了寡頭時代。再想靠加盟一個網紅品牌"躺著把錢賺回來"，基本上是癡人說夢。

將來的零食折扣店一定會從"價格戰"轉向"價值戰"，從"拉流量"升級到"留客量"。只不過，這些跟那些已經把養老錢砸進去的加盟商們，已經沒什么關系了。