文 | 游戲價值論

6月23日，彭博社報道了騰訊正在圍繞出售多家日本游戲工作室少數股權開展談判，包括東京上市游戲廠商Marvelous。

報道內容稱，“知情人士透露，騰訊正在評估其在多家工作室的少數股權，并準備在某些情況下虧本將股份出售給原管理團隊。退出標準之一是與投資組合公司預期產生的協同效應是否減弱。”

“不過騰訊對知名工作室的押注并未受到影響，例如《獵天使魔女》《尼爾：機械紀元》開發商白金工作室、《黑暗之魂》《艾爾登法環》開發商From Software及其母公司角川。”

對此，騰訊回應稱：“游戲是騰訊的核心業務之一。我們將持續全力支持我們的投資公司，并保持對日本游戲市場的長期關注和投入。”

無論消息是否為真，騰訊對日本市場的戰略有調整都不奇怪，因為對其而言這幾年手游方面的日本產品、團隊和市場都一直處于雙重失語的狀態。

協同效應的變化

戰略投資，所求無非是當下或者未來的名（品牌效應）和利（財務投資），放到之前的游戲行業環境，還會夾雜一些跨團隊協作過程中的“偷師”和自我審視。

帶著這樣的視角，完全能夠理解這次爆料中騰訊對待不同工作室的不同選擇。

品牌效應上，對知名工作室的押注依然保持，并未受到影響。

但在收入方面，騰訊海外游戲業務從2021年的455億元（占比26.1%）到2025年的774億元（占比32%），近五年財報中海外業務每次的高歌猛進的表揚名單（PC/主機+移動）完全看不到日本團隊的身影。

事實上，騰訊這幾年日本移動市場創收的主要支柱：CODM、PUBGM、《勝利女神妮姬》（Shift Up是韓國團隊，日本為第一大市場）、《鳴潮》都和日本團隊沒有關系。

爆料中被點名的Marvelous直接演繹了協同效應的變化。

2019年Marvelous 在官網發布公告，宣布與騰訊達成合作，共同開發《牧場物語》手游。Marvelous 提供 IP 與美術 / 音樂素材，騰訊 NExT Studios 負責研發、發行與運營。

一年后，騰訊完成對 Marvelous 20% 股權的收購，《牧場物語》手游成為顯然是雙方協同的核心抓手。到了2021 年的騰訊游戲年度發布會上，《牧場物語手游》（重聚星落鎮）首次公開實機預告與玩法。

然而后續的小規模測試的效果并不理想，NExT Studios本身也被拆解裁撤，IP合作手游項目徹底沉寂。

同時在財務創收方面，Marvelous也是下滑再爬坡的狀態，雖然最近一年同比回暖，但還沒有達到2021-2022年的收入峰值。對騰訊而言，投資Marvelous的協同效應確實減弱許多。

這種變化背后折射出的，其實是日本團隊在移動市場的頹勢。

價值還剩下幾何

眾所周知，騰訊游戲當下的主線是長青化和全球化。

模擬經營方興未艾，雖然騰網米等好多家都在摩拳擦掌，但上文提到的合作已然泡湯，日方提供IP價值也不是決定性因素；

大力攻伐的射擊賽道，有自研、歐美團隊、韓國團隊發力，跟日本毫無關聯；

本來引以為傲的二次元，大家都看到日本媒體驚呼和反思為什么做不出《原神》/《鳴潮》/《異環》……二次元被反攻本土；

全球通行的休閑品類，爆料中也提到“騰訊通過子公司Miniclip收購休閑游戲、通過其早期風投機構Venture Lab，以及由天美、光子等國內旗艦工作室進行海外投資”，日本也屬于被外來輸入的市場。

SLG那更是中國廠商的后花園。

放眼國內移動市場，除了個別長青（古早二次元，以及只剩下球類的杯水車薪），根本沒有日廠新手游的立足之地。甚至再往前倒騰，五到十年前，大家還會聊與日本團隊合作難搞、繁瑣，但現在都不提了，不是習慣而是合作少了以及團隊和市場實力調整后話語權更強了。

而日本廠商所擅長的品類，更多是偏安一隅，滿足本土玩家的喜好卻與追求國際化的思路相悖。很多產品從品質到玩法都是頂著小眾、復古、情懷的標簽很難走出國門。

在移動市場卷上天的時代反而逐步喪失競爭力，這才是導致投資日本團隊態度發生改變的關鍵因素。

這兩年網易連續撤資日本工作室是很好的對照組，背后的邏輯也是相通。

網易本身在日本移動市場有所建樹的《荒野行動》、《第五人格》都是自研，投資的櫻花工作室、名越工作室等都是針對PC/主機領域，謀求多元化和品牌向突破，然而因為低效的產出最終收縮。

同時爆料中騰訊保留的白金工作室、《艾爾登法環》開發商FromSoftware及其母公司角川集團這種能拿出頂級IP和爆款（RPG+動作游戲領域）、有產出的資產。

所以一方面喪失移動市場的競爭力，另一方面日本游戲團隊保留的投資價值更多是在傳統PC/主機領域的輝煌。然而這一點又要受到傳統開發商收縮戰線+炒冷飯搞錢、新生代團隊主打多端互通、比拼迭代質量和生產效率的多重沖擊。

環境變化下，長期關注和及時調整，并不矛盾且順理成章。