“頂不住了，再這么下去都不知道怎么和家里人交代了。”杭州80后股民趙明（化名）沮喪地說，自2024年“9.24行情”以來到現(xiàn)在股票賬戶虧損已經(jīng)超過43萬元，同期上證指數(shù)漲了49%，雙創(chuàng)（科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指）漲幅在2倍上下，“在這樣的‘牛市’行情里，股票還能虧損，說出來都有些丟臉。”

今日，兩市超過4200只個股下跌，不過三大指數(shù)卻全數(shù)飄紅，科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別大漲3.87%和2.84%，而這或許正是趙明們這一批“老登”投資者正在經(jīng)歷的一個真實寫照。在他看來，導致賬戶持續(xù)虧損的正是眼下這輪極致割裂的AI行情。

趙明并非“新生代”的小白投資者，他經(jīng)歷過2014年-2015年的瘋牛行情，也經(jīng)歷過2018年的熊市行情以及隨后2019年-2021年的“茅指數(shù)”行情，算起來也是個經(jīng)驗不少的老股民，但就是這樣一位老股民在這輪“牛市行情”中虧了大錢。

“我賬戶里既沒有‘光’也沒有‘芯’，都說現(xiàn)在A股市場里有三類投資者，一類是站在‘光’里，買在‘芯’里的；一類是買了新能源汽車、紅利、微盤這些光站在那里的；還有一類是買了消費、醫(yī)藥、恒科這些‘光著站在那里的’，很遺憾我就屬于最后一類。”趙明說，“進入6月以來，賬戶里面就沒幾天紅過，每天一萬一萬地‘扣錢’，現(xiàn)在都已經(jīng)不敢打開賬戶看了，但科技股卻是天天漲，就算是2019年-2021年這波茅指數(shù)這波行情感覺都沒現(xiàn)在極致，天天‘一九開’。”

作為對比，A股光通信龍頭股中際旭創(chuàng)自今年3月以來已經(jīng)連漲4個月，股價迭創(chuàng)歷史新高；而消費領域代表股五糧液卻連跌4個月，不斷刷新自‘9.24’行情以來的階段新低。甚至一些前期專注消費的知名基金經(jīng)理也頂不住這樣的極端行情，剁掉了傳統(tǒng)消費持倉，轉而擁抱科技。

Choice統(tǒng)計顯示，2019年-2021年知名消費領域劉彥春參與管理的景順長城鼎益基金近3個月收益率超過18.11%，年內收益率已經(jīng)達到7.58%，這個漲幅已經(jīng)明顯區(qū)別于傳統(tǒng)“老登派”的公募產(chǎn)品同期表現(xiàn)。

賬戶收益出現(xiàn)巨大轉變的原因很可能是這只原本以消費為主的基金已經(jīng)轉向了AI科技。相關公告顯示，今年5月9日起，景順長城鼎益基金增聘了柯海東與劉彥春共同管理。

從景順長城鼎益基金的一季報持倉來看，前十大重倉股主要集中于食品飲料、農(nóng)林牧漁等大消費行業(yè)，并且合計占凈值比超過7成，因此該基金當時大概率呈現(xiàn)出大消費基金的特點，按照一季度的前10大持倉股的表現(xiàn)來看根本支撐不起6月以來V型反轉的凈值。

結合目前的市場環(huán)境來看僅有“減倉消費轉而擁抱AI這一種可能”才會出現(xiàn)如此大的反差。

柯海東曾在他管理的基金的一份2025年中期報告中提到，他在2025年上半年重點配置了出海、以AI為主要驅動力的科技行業(yè)以及泛消費品三個方向。當時他還進一步表示，將持續(xù)著重關注以下投資機會，第一，AI驅動的科技產(chǎn)業(yè)變革。第二，出海方向仍是具有長邏輯的方向。第三，內需方向具備基本面韌性，或者持續(xù)創(chuàng)新的方向。

事實上，和趙明一樣仍然堅持在傳統(tǒng)“老登股”而沒有轉向AI的投資者并不在少數(shù)，而他們也因為近期的極致割裂行情受損慘重。

比如，視頻號里的大V“股市鐵頭哥”因為堅持價值股投資，自2025年10月2日以來虧損超過4200萬元；廣東財經(jīng)博主“寂小樺漫談”近兩個月虧損接近100萬元。

同期同花順數(shù)據(jù)顯示有超過1000家上市公司股價低于2024年“9.24”行情以來低點，占比接近20%，其中不乏像貴州茅臺、長江電力、五糧液、中國太保等傳統(tǒng)意義上的大藍籌，這意味著持有這些上市公司的投資者不但沒能分享到股市上漲的紅利，還在這輪“牛市”行情中損失慘重。

當被問及未來是否會向AI股“投降”，轉向科技板塊時趙明直言，“很難，被套很難受，但追高更難受，我怕重蹈2021年茅臺的覆轍。”

橙柿互動·都市快報 記者 林司楠

編輯 陳伊

審核 毛迪 陳欣文

校對 葉芹

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