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圖片由AI生成

撰文|桿姐&編輯|愛麗絲

一場洪水沖垮了蘋果的價格堤壩，然后水漫金山，淹沒了一整片A股。

2026年6月26日，A股迎來了一場名副其實的“黑色星期五”。

截至收盤，上證指數(shù)報4027.26點，大跌2.26%；深證成指報15782.22點，重挫3.44%；創(chuàng)業(yè)板指報4194.21點，跌4.07%。

全市場超4600只個股下跌，僅不到800只個股上漲，成交額約3.58萬億元，較前一交易日縮量約419億元。大盤主力資金凈流出高達(dá)1738億元。

顯然，這不僅是一次普通的技術(shù)性調(diào)整。

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事情要從6月25日說起，這一天，蘋果CEO推倒了一堵墻。

不是產(chǎn)品線的墻，是定價邏輯的墻。杠桿游戲看到，蘋果一口氣上調(diào)了MacBook、iPad、Vision Pro、HomePod、Apple TV等多條產(chǎn)品線售價，iPhone暫時不動，但留了一句意味深長的后手：未來仍可能進(jìn)一步漲價。

這次蘋果價格漲幅不小。其中MacBook Neo從599美元跳到699美元，漲幅16.7%；中國官網(wǎng)從4599元到5499元。

MacBook Air起售價從1099美元到1299美元，漲幅18.2%。中國官網(wǎng)從8499元漲到9999元

iPad Air從4799元漲到5999元，漲幅25%；iPad Pro也從999美元到1199美元，漲了20%……

圖表來源｜鈦媒體（特此感謝）

這不是蘋果的作風(fēng)。蘋果過去十幾年做的是另一件事：用供應(yīng)鏈極致管控把成本壓到骨頭里，然后維持價格不動，靠毛利率和規(guī)模賺錢。

iPhone從2007年到2025年，基礎(chǔ)款定價邏輯幾乎沒有大幅偏離，它漲的是配置，不是標(biāo)價。

但這一次，蘋果破例了。對此，庫克在聲明里用了四個字來形容存儲芯片的價格走勢：百年一遇。他說這是“洪水”。

接著6月25日美股收盤，蘋果跌6.12%，報275.15美元。一夜之間市值蒸發(fā)約2635億美元，折合人民幣約1.8萬億。在杠桿游戲印象里，這是蘋果2025年4月以來最大單日跌幅。

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蘋果“帶領(lǐng)”美股率先下挫，接著事情迅速演變?yōu)閬喼蘅萍脊傻募w踩踏。

韓國市場首當(dāng)其沖。SK海力士、三星電子一度重挫超9%。這兩家公司均是蘋果DRAM和NAND閃存的核心供應(yīng)商。

日本市場情況差不多。為蘋果設(shè)備供貨電池的TDK大跌超8%，MLCC電容龍頭村田制作所下跌6.9%。

A股市場的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈板塊更是遭遇重創(chuàng)。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈板塊整體下跌超4%，消費電子指數(shù)單日下跌超23%。

不過杠桿游戲也注意到，普跌之下，相關(guān)個股其實也分化嚴(yán)重。

最“受傷”的兩位當(dāng)屬果鏈核心代工廠立訊精密和工業(yè)富聯(lián)。

圖表來源｜證券之星（特此感謝）

作為蘋果Mac、iPad的核心組裝廠商，立訊精密6月26日收盤跌幅達(dá)8.63%，盤中一度逼近跌停，最深下探9.16%。全天成交額突破233億元，資金大幅出逃。

Mac和iPad漲價之后，終端銷量大概率承壓，作為核心組裝廠商的立訊精密將直接面臨訂單能見度下降的風(fēng)險。市場擔(dān)憂的并非當(dāng)期業(yè)績，而是對未來一段時期內(nèi)消費電子利潤彈性的重新定價。

杠桿游戲重倉的工業(yè)富聯(lián)6月26日也大跌8.79%，收盤報70.22元，成交額189.33億元。其與立訊精密邏輯相似：終端漲價抑制需求→整機出貨下滑→代工訂單收縮。

歌爾股份當(dāng)日下跌6.37%，成交額26.09億元，跌幅相對溫和。主要因為其作為全球聲學(xué)組件和VR/AR代工龍頭，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中與Mac、iPad直接相關(guān)的部分相對較少，更多集中在聲學(xué)組件和VR/AR領(lǐng)域。

覆巢之下，也有上漲的，比如長信科技。

在一片慘綠之中，長信科技今日（6月26日）逆勢大漲13.41%，創(chuàng)60日新高，收盤報11.67元，成交額71.81億元。

在杠桿游戲看來，長信科技的逆勢走強有多重邏輯支撐：一方面，公司業(yè)務(wù)涵蓋玻璃基板封裝、3D玻璃、折疊屏等多個方向；

另一方面，市場傳聞蘋果折疊屏新機進(jìn)入量產(chǎn)籌備階段，折疊屏概念整體活躍。

更重要的是，長信科技并非單純的蘋果“組裝代工”企業(yè)，其技術(shù)路線與AI硬件、新型顯示等方向有更多交集，受益于“AI物料端與新技術(shù)路徑方向”的結(jié)構(gòu)性機會。

所以說，市場并非無差別拋售所有科技股，而是在分歧→聚焦的縮圈過程中，資金正在從純代工向高技術(shù)壁壘方向遷移。

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話說回來，6月26日的大跌固然慘烈，但市場的深層邏輯應(yīng)該是沒有改變的。

但有一點已經(jīng)確定：蘋果的這次漲價，標(biāo)志著AI對傳統(tǒng)消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊，從理論推演進(jìn)入了現(xiàn)實演繹階段。

當(dāng)存儲芯片的定價權(quán)從消費電子轉(zhuǎn)向AI數(shù)據(jù)中心，當(dāng)全球最強終端品牌都不得不向成本壓力低頭，整個科技產(chǎn)業(yè)鏈的估值體系，恐怕都要推倒重來。

那些單純依賴蘋果訂單、缺乏技術(shù)壁壘的代工企業(yè)，估值邏輯正在被重新審視；而那些在新技術(shù)路徑上擁有核心競爭力的企業(yè)，反而可能在風(fēng)暴中覓得機會。

資本市場已經(jīng)在用腳投票了。資金正從低能見度環(huán)節(jié)（消費電子供應(yīng)鏈）流向高景氣環(huán)節(jié)（存儲、AI硬件）。

6月25日蘋果大跌6%的同時美光飆漲15%、閃迪大漲21.97%，或許就是最直白的答案。

本文未標(biāo)注出處的圖表，均源自企業(yè)官網(wǎng)或東方財富，特此說明并致謝

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