浙江
、核心結論
產能加速去化拐點已至，期貨搶跑，現貨磨底
反內卷政策正式落地：6月29日硬性指標+"四個帶頭"下達，能繁母豬保有量目標下調至3750萬頭，9月前完成。上海已率先出臺地方方案
行業深度虧損已達極限：自繁自養頭均虧損346元，連續第8個月虧損。豬糧比跌破4.0（預警線5.5），仔豬價跌至100元/頭——現金流枯竭倒逼去產能
期貨搶跑vs現貨磨底：6月29日期貨主力合約日內漲**4%**至12415元/噸（遠月升水），但現貨僅9.74元/kg。期現大幅分化=市場在定價Q3筑底回升，但基本面反轉仍需去產能驗證
二、最新基本面一覽
指標 數據 與前周比
全國生豬均價9.74元/kg+2.74%↑
生豬期貨（活躍合約）12415元/噸+4.02%↑
豬肉批發價 ~14.48元/kg-1.09%↓
自繁自養利潤-346.04元/頭連續8個月虧損
能繁母豬存欄（4月末）3898萬頭連續10個月↓
目標保有量3750萬頭需再壓減148萬頭
豬糧比4.04:1遠低于5.5預警線
仔豬7kg（局部）~100元/頭歷史低位
三、關鍵事件
6月29日——期貨市場異動：生豬期貨全天漲4%，連續合約報12410元/噸。同日晚間，反內卷政策確認執行落地。
6月26日——板塊集體異動：豬股大漲超，畜牧養殖ETF漲超3%。誘因：農業農村部座談會下調能繁目標。
期貨vs現貨背離：期貨在定價"2026年Q3-Q4豬價反彈"，但今日（6/30）屠宰數據仍顯示現貨磨底。傳導鏈：現在去產能（能繁↓）→ 10個月后商品豬↓ → 2027年Q1供給收縮。
四、投資推演
核心邏輯鏈：政策反內卷硬指標 → 加速去產能（3750萬頭）→ 供給收縮（2027Q1）→ 豬價反轉
判斷：行業底部已明確，Q3有望觸底回升。分歧在于高度——強反轉還是弱反彈
強反轉（30%）：政策嚴格執行+融資斷裂 → 2027H1突破20元 → 重倉豬股
溫和反轉（45%）：政策執行融資續命 → Q3 16-17元，Q4~19元 → 波段或ETF
弱反彈（25%）：政策打折+二育擾動 → 繼續磨底 → 觀望
?? 風險提示
全部基于實時數據，實時動態采集
謬誤：期貨漲4% ≠ 現貨反轉，期現大幅分化說明預期vs現實有差距
政策執行力度存疑——反內卷提了半年才正式轉向
社零轉負+CPI低企，終端消費壓制豬價上限
頭部企業仍能融資，去化速度可能不及預期
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
