河北
一家公司，高純雙氧水市占率直接干到40%，國內第一；光刻膠毛利率45%，比南大光電還高；可股價才21塊，年內漲幅不到40%。 主力資金呢？ 近10個交易日狂買17個億，北上資金、瑞銀擠破頭往里面沖。 這到底是個什么狠角色？
你以為是半導體板塊的跟風小弟？ 錯了。
現在半導體板塊漲瘋了。 申萬半導體指數上半年漲了106%，主力兩個月干了3450個億進去。 設備漲148%，材料漲140%，存儲漲98%，設計漲87%，功率漲73%，制造漲66%。 全產業鏈都在瘋。
為什么會瘋？ 因為漲價。
不是某一家在漲，是整個鏈條都在漲。 從存儲芯片開始，然后燒到晶圓代工，再蔓延到封測、CPU、模擬芯片、功率器件。 只要你跟半導體沾邊，你看看你的上游供貨商，是不是都在通知你漲價？
再加上華為發布了韜定律，據說靠什么邏輯折疊技術把芯片性能往上翻了一大截。 這個消息直接點燃了先進封裝和測試設備的預期。
還有一個數字：國家統計局公布的1到5月數據，電子行業利潤同比增長103.9%，對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率是43.1%。
電子行業的核心，就是半導體。
做半導體設備材料的公司，2026年上半年的業績報表一定很嚇人。 業績確定了，股價自然有底氣。
問題是，板塊都漲成這樣了，還能買什么？
市場上什么邏輯都沒有落下，只有低位補漲這個邏輯，還沒被徹底炒透。
那我們把目光放低一點，在地板上找找看還有沒有落單的龍頭。
還真有。
沒漲，不代表沒本事。
先說它最拿手的業務——高純雙氧水。
這個東西芯片制造過程中用量極大，用來清洗晶圓表面，去除雜質。 純度不夠，芯片良率就完蛋。
這家公司呢？ 國內市占率干到40%了。 什么意思？ 每10片國產芯片清洗用的雙氧水，就有4片用的是它的。
它做這個已經做了很多年，技術在行業內是頂級的。 產能也是國內最大，在潛江、安徽、江蘇搞了四個生產基地，總產能接近30萬噸。 更狠的是，它從最上游的工業原材料就開始自己搞，上下游一體化，成本比別人低一大截，產品質量還穩定。
什么叫護城河？ 這就是。
別人想追？ 先砸幾十億建工廠再說。 建完還得跑兩三年的客戶認證，等認證下來，人家早把市場占完了。
2025年，光高純雙氧水這一個品類，營收就干了4.3個億，同比增長25%。 整個高純濕化學品板塊，2025年上半年營收同比增長22.49%，毛利率漲了13.43個百分點。
這個業務，就是它的現金牛。 源源不斷給它“輸血”。
血輸到哪里去了？
光刻膠。
光刻膠才是市場最興奮的那個點。
不是說它只做一兩種光刻膠。 而是——從紫外寬譜、g線、i線，到KrF、ArF，它能做的，全都能做。 產品矩陣完整通吃，跟南大光電那種主攻先進制路線的選手不一樣。
目前，它的i線光刻膠已經在中芯國際、長鑫存儲這些頭部大廠穩定供貨了。 KrF光刻膠也開始量產出貨，營收同比增長超過70%。 ArF光刻膠也沒落下，已經向好幾家客戶批量供應。
看看毛利率。 2025年，這家公司光刻膠業務的毛利率是45.25%。 南大光電是多少？ 彤程新材是多少？ 都比它低。
為什么？ 因為它賣的不只是光刻膠，它還賣配套的顯影液、剝離液。 客戶不用東拼西湊，找它一家就能配齊一套方案。 認證周期短，客戶粘性也大。
還有一個點很多人沒注意到。
這家公司要收購晶瑞湖北了，打算把晶瑞湖北76.0951%的股權買過來。 晶瑞湖北是它重要的生產基地，這波操作等于說是要把核心資產的控股權牢牢握在手里，產能和運營效率還要再上一層樓。
再看錢往哪里流。
一季度的前十大流通股東名單里，北上資金一口氣加了759萬股，瑞銀集團新進了430萬股，還有好幾家半導體ETF也擠了進來。 加起來一季度新進加倉超過3400萬股。
就這還沒完。 近10個交易日，主力資金有7天都在凈買入，合計買了超過17個億。
一個21塊錢的股票，10天被主力拿走17個億，你說他們圖什么？
圖它補漲唄。 年內漲了不到40%，在光刻膠板塊里幾乎是最低調的存在。 這個漲幅放在前幾年也算不錯，但放在今年，在半導體板塊翻倍的背景下，真不算什么。
主力不是傻子。 他們不會等全世界都知道這是個洼地了再來。
現在的問題是，你能不能看懂這個邏輯。
看懂邏輯也沒用，因為你還得敢下手。
好了不說了，再說又要被人說我在寫軟文。 今天就是個復盤，分享我怎么看這家公司的。
下面是今天的福利時間。
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