A股市場投資者入場熱情持續升溫。

上交所最新披露數據顯示，2026年6月A股市場新開戶數達286.46萬戶，環比增長3.6%，同比增長73.99%。

從上半年整體來看，2026年1至6月累計新開戶2016.13萬戶，同比增長約60%。回顧2025年全年，A股新開戶合計為2743.69萬戶。這意味著，今年僅用半年時間，新開戶數已達到去年全年的73.5%。

從投資者結構看，6月新開戶中個人投資者貢獻了絕大部分——285.19萬戶，機構投資者為1.27萬戶。其中，機構投資者新開戶數僅次于今年3月的1.32萬戶，顯示機構資金入市步伐同樣積極。增量資金的持續涌入，為市場提供了堅實的流動性支撐。

交投活躍，券商上半年業績高增可期

市場成交持續活躍，直接推動了券商各項業務的景氣度上行。

從經紀業務看，上半年日均股基成交額同比增幅顯著，兩融余額自年初以來維持運行在2.6萬億元至3萬億元區間，券商利息凈收入隨之大幅增長。投行業務同樣迎來暖意——2026年上半年市場IPO募資額為694億元，同比增長86%；債券融資額為8.61萬億元，同比增長14%。再融資方面，上半年募資3767億元，同比下降52%。

廣發證券認為，投行業務回暖不僅帶來承銷保薦費收入，更值得關注的是資本化收益。券商一級投資已形成“私募子募資+另類子跟投/直投”雙軌模式，隨著AI產業鏈迎來景氣需求與政策共振，新興產業快速成長有望通過退出重估，帶來可觀的資本化項目浮盈。

多家券商研究機構對上半年業績給出了積極預測。

中金公司預計，42家上市券商2026年第二季度單季度實現歸母凈利潤816億元，同比增長58%、環比增長34%；上半年合計實現歸母凈利潤1425億元，同比增長約50%。

國金證券也認為，上半年主板日均成交額同比大幅增長，日均兩融余額同比大幅提升，部分被投標的實現較高區間漲幅，有望增厚券商自營投資收益。綜合來看，2026年第二季度券商板塊凈利潤有望維持高速增長態勢，行業高景氣度與業績高增速將共同支撐板塊行情持續演繹。

從一季度數據看，42家上市券商共實現營業收入1511.27億元，同比增長20.01%；歸母凈利潤608.45億元，同比增長16.6%。業內人士認為，進入二季度，日均股基成交額維持高位，交投活躍度不減，為上半年業績高增奠定了基礎。

下半年結構性行情可期

展望A股下半年，多家機構認為市場將延續結構性行情，全面普漲難以出現，但結構性機會依然豐富。

中郵證券副總裁、首席經濟學家黃付生表示，A股整體將延續穩中求進、結構為王的格局。當前經濟弱復蘇態勢延續，市場以存量博弈為主，指數波動空間有限、下行風險可控，行情驅動將由總量寬松轉向業績確定性、板塊困境反轉與新質生產力產業落地。他建議重點聚焦三大方向：一是堅守AI產業鏈核心主線，緊盯中報業績驗證與產業落地節奏；二是把握化工板塊困境反轉的估值修復機會；三是布局新質生產力優質細分賽道，包括具身智能、商業航天等高彈性方向。

“下半年市場或偏向于均值回歸，回歸到增長超預期，且估值跌幅超預期的板塊和公司。”國金資管權益投資部投資副總監、投資經理周櫟偉表示，金融、創新藥、CXO、快遞、出口等行業中被錯殺的部分優秀公司，在均值回歸的過程中或會存在利潤和估值雙擊的機會。

申萬宏源研究所A股投資策略首席分析師傅靜濤則認為，A股中長期將由極致單一科技主線走向百花齊放：科技內部向自主可控、機器人、商業航天擴散；供給側出清將帶動化工、新能源、高端制造等多數行業基本面修復。配置上優先業績可兌現、能消化高估值的賽道，包括光通信、儲能等AI算力細分，同時布局出口受益的基礎化工、新能源、戰略資源。

傅靜濤表示，行情將分兩段演繹，短期調整是業績消化估值的蓄力階段，伴隨產業縱深拓展、全行業盈利改善、國別競爭優勢凸顯，A股有望由結構性行情轉向全面上行。

責編：楊喻程

排版：汪云鵬

校對：廖勝超

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