作者｜超新星財經

｜Ray

近期，高途（GOTU）、一起教育（YQ）、尚德機構（STG）、網易有道（DAO）、51Talk（COE）等數字教育領域的上市公司相繼發布2025年第一季度財務報告。這些財報全方位展現了各企業在市場定位、業務模式、技術應用及財務表現等多方面的狀況，也為我們深入洞察數字教育行業的發展態勢提供了關鍵依據。

營收兩極分化：高途51Talk猛增，傳統賽道承壓

一季度，高途以15億元營收、58%的增速領跑行業，得益于其多元化產品矩陣戰略的有效實施。尤其是涵蓋線上線下場景的素質素養業務，已連續4個季度實現納新和收入三位數增長。

高途教育科技集團CFO沈楠指出：“我們多元化的產品矩陣正更為精準地滿足不同用戶需求，并逐步形成口碑效應，為持續增長筑牢了堅實基礎?！背浞直砻鞲咄驹跇I務拓展與用戶需求匹配方面成效顯著。

51Talk成為另一匹黑馬，1820萬美元營收（約合1.28億元人民幣），同比激增93.1%，毛利率達77%。其業務高度聚焦在線英語教育，收入主要來源于一對一外教課程、小班課和AI輔助學習工具。

51Talk通過本地化產品策略（如在東南亞市場設計趣味化課程）和AI技術整合（如運用智能推薦系統），成功吸引了低齡兒童用戶群體，推動了營收的大幅增長。

反觀網易有道、尚德機構、一起教育則面臨營收收縮壓力。

2025年一季度，網易有道實現凈收入13億元，同比下降6.7%。其中，學習服務凈收入為6.024億元人民幣（8300萬美元），同比下降了16.1%。盡管整體收入有所下降，但有道在部分業務領域仍有亮點，如在學習服務和智能硬件方面持續發力，且AI技術應用貫穿業務全流程，從課程設計到用戶服務均實現智能化。

尚德機構2025年第一季度實現營收4.88億元，同比下降6.8%。從2022年第一季度起，尚德機構營收便出現連續13個季度的同比下滑。此次營收下降，主要是因為高等教育課程賬單額持續下滑，進而導致相關收入減少。但在成本控制上，其收入成本同比下降6.3%，這主要得益于教師及導師團隊的優化，使得薪酬支出降低。

一起教育一季度營收實現2167萬元，同比下降15%。在成本控制和規?；碾p重作用下，其運營效率持續提升，運營費用同比下降42.6%。這體現出一起教育在面對營收下滑時，通過有效管控成本來維持運營穩定性。

利潤格局重構：高途有道盈利破億，虧損企業加速止血

數字教育上市公司利潤端呈現“雙強引領、虧損收窄”的特征。

該季度高途實現營業利潤約3480萬元人民幣，凈利潤超過1.2億元人民幣，經調整凈利潤近1.4億元人民幣，凈利潤率達到9.2%。高途通過將人工智能技術深度融入全鏈路運營，包括學習顧問服務、第二主講老師答疑和創新課程開發等環節，提升了運營效率，降低了成本，從而實現盈利能力的顯著提升。

2025年一季度，51Talk歸屬于普通股東的凈虧損仍約為147萬美元，同比收窄62.5%，去年同期虧損400萬美元。51Talk通過人才本地化、產品本地化和服務本地化三大經營策略，結合AI與本地化課程，提升了學習體驗，在一定程度上控制了虧損幅度。

有道一季度經營利潤1.04億元創一季度歷史新高，同比增長247.7%；凈利潤為7760萬元，上年同期為1200萬元。網易有道依托“子曰”大模型拓展教育場景，將AI技術廣泛應用于業務中，實現了成本優化和運營效率的提升，進而推動利潤大幅增長。

一季度尚德機構凈利潤為7518萬元，同比下降33%，凈利潤率從2024年同期的21.5%降至15.4%。雖然連續16個季度保持盈利，但凈利潤率的下滑反映出成人教育市場競爭加劇、獲客成本上升等挑戰。

一起教育在成本控制和規?；拢\營效率持續提升，運營費用同比下降42.6%。美國非通用會計準則下，經調整后凈虧損2240萬元，同比收窄47.5%。這顯示出一起教育在成本管控方面成效顯著，虧損狀況得到明顯改善。

業務突圍路徑：AI深度滲透，差異化戰略顯效

高途的業務模式正從單純的在線教育向“教育+科技”雙輪驅動轉型，已將人工智能技術融入全鏈路運營，例如智能學習顧問根據學生學習情況提供個性化學習建議；AI答疑機器人快速響應學生問題，大大提高答疑效率。通過“三師”教學模式（主講授課+二講服務+AI伴學）和AI技術的深度融合，提升了教學效率和用戶黏性。

網易有道以學習服務和智能硬件雙輪驅動，學習服務涵蓋K12學科輔導和成人教育，智能硬件包括翻譯器、學習機等產品。其AI技術應用貫穿業務全流程，依托“子曰”大模型，在作文批改方面語法識別準確率達到98%，口語練習方面學生日均使用時長為25分鐘，從課程設計到用戶服務均實現智能化，提升了用戶學習體驗。

尚德機構的業務模式正在從傳統的學歷教育向多元化成人教育轉型。構建了以AI算法為核心的智能內容生產體系，大幅提升課程迭代效率，課程迭代周期縮短至15天；同時引入自動化與智能化系統，顯著壓縮人工服務成本，人力成本降低了15%。此外，尚德機構還將AI技術應用于教師助手，輔助教師教學，提升教學質量。

一起教育專注于K12學校的數字化轉型，其核心產品是“智慧紙筆+AI”教學系統。智慧紙筆3.0能夠實現課堂行為分析，通過筆跡壓力分析學生專注度等，教師備課效率因此提升了40%。該系統還實現了教學數據的全場景覆蓋，為教學決策提供了有力的數據支持。

51Talk的業務結構高度聚焦于在線英語教育。通過本地化產品策略，如在東南亞市場推出趣味化課程設計，貼合當地學生需求；整合AI技術，運用智能推薦系統為學生精準推薦課程，提升了課堂參與度，課堂參與度提升了30%，續課率達到78%。同時，其AI互動課件、表情識別等技術應用，也為學生帶來了更好的學習體驗。

專業化+智能化決定未來，道分化加劇

中國在線教育行業正朝著更加專業化、個性化和智能化的方向發展，AI技術成為推動行業發展的核心驅動力。從各企業財報可以看出，無論是教學模式、課程設計，還是用戶服務，AI技術都得到了廣泛應用，在提升教學效率、優化學習體驗、滿足個性化需求等方面的重要作用。

網經社分析師陳禮騰指出，行業正邁向“技術驅動價值”的新階段。具備AI技術深度應用能力、精準把握細分賽道需求的企業將占據先機。職業教育（高途）、智能硬件+大模型（網易有道）、垂直外語教育（51Talk）等賽道增長潛力突出，而依賴傳統學歷教育的企業需加速業務多元化。

值得關注的是，東南亞、中東等海外市場成為新增長點，51Talk已在越南、泰國設立本地化研發中心，計劃2025年海外收入占比提升至40%。國內市場中，政策推動的職業技能培訓、學校數字化改造等領域將釋放增量，預計2025年數字教育市場規模同比增長18%，AI相關投入占比將達35%。

當行業從流量競爭轉向技術競爭，能否將AI真正融入教學服務閉環，成為企業穿越周期的關鍵。下一季度財報，或許將見證更明顯的格局重塑。