蔚來汽車創(chuàng)始人 李斌

作者 | 邱鑫浩

來源 | 邱處機

9月3日下午，在第二季度財報發(fā)布后，蔚來創(chuàng)始人李斌向媒體拆解了一個“不可能的任務(wù)”：到四季度蔚來實現(xiàn)盈利。

“以前小范圍調(diào)研只有1%的人相信我們能完成這個任務(wù)，但現(xiàn)在有了5%。” 李斌半開玩笑地說。

現(xiàn)在距離2025年第四季度開始不到一個月，盡管挑戰(zhàn)不小，但李斌認(rèn)為機會已經(jīng)顯現(xiàn)。他甚至在內(nèi)部強調(diào)：“ 第四季度的盈利目標(biāo)不僅有機會實現(xiàn)，更是必須完成的任務(wù)。”

這場階段性關(guān)鍵戰(zhàn)役，李斌和蔚來必須打贏。

一

嚴(yán)峻現(xiàn)實

蔚來2025年第二季度財報看似亮眼：公司共交付新車72056輛，較去年同期增長25.6%，與上一季度相比增長71.2%。營收方面，二季度則實現(xiàn)總營收190.1億元，同比增長9.0%，環(huán)比增長57.9%。

但這些增長背后依然隱藏著嚴(yán)峻的現(xiàn)實。第二季度，蔚來經(jīng)營虧損為49.089億元，同比減少5.8%，環(huán)比減少23.5%，雖然虧損幅度明顯收窄，但每天仍在燒掉約5500萬元。

截至2025年6月末，蔚來現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資加起來約270.6億元，相比2024年底的約417.9億元明顯減少。其總負(fù)債更是高達934.3億元，資產(chǎn)負(fù)債率處于高位。

與同行相比，蔚來的嚴(yán)峻處境更加凸顯。理想汽車二季度雖然銷量下滑，但仍然狂賺17.4億，而小鵬雖然虧損11.4億，但也比蔚來少燒不少錢。

李斌對盈利的公式看得很簡單：盈利 = 銷售額 × 毛利率 - 費用。實現(xiàn)盈利就需要圍繞“提銷量、增毛利、降費用”三個環(huán)節(jié)來展開。

目前來看，樂道L90、蔚來全新ES8等車型單價高、毛利率表現(xiàn)良好，而L60、5566、螢火蟲、ET9等產(chǎn)品也具備穩(wěn)定的銷量基礎(chǔ)。因此整體銷售額和毛利在第四季度都有望達成預(yù)期目標(biāo)。

李斌預(yù)計，四季度將是創(chuàng)紀(jì)錄的銷售額。要實現(xiàn)盈利，關(guān)鍵在于蔚來四季度銷量能否超過15萬輛。

這個目標(biāo)繼續(xù)拆解，就是ES8四季度銷量需要超過3.5萬輛，L90需要到4.5萬輛，螢火蟲1.5萬輛，L60和其余車型則補上空缺。

在產(chǎn)品方面，蔚來近期推出的兩款大型三排SUV市場反響熱烈。樂道L90在首個完整交付月即實現(xiàn)交付破萬，成為蔚來歷史上銷量破萬最快的車型。

而全新ES8自開啟預(yù)售后，關(guān)注度持續(xù)攀升，訂單量也已超過此前熱門車型樂道L90同期的水平。

二

降本增效

在李斌的盈利公式中，降低費用與提升銷量同樣重要。蔚來正通過在公司實施新型管理辦法來降本增效。

研發(fā)投入曾是蔚來的“吞金獸”。2025年上半年，蔚來研發(fā)投入高達約61.9億元（Q1為31.8億元，Q2為30.1億元），在三家造車新勢力中居首。李斌現(xiàn)在表示，未來每季度研發(fā)費用會從今年的30多億控制到20-25億。

縮減的研發(fā)投入主要少在“人和事”上。李斌坦言：“今年上半年我們?nèi)藛T優(yōu)化了不少，賠付了很多錢。事情上，錢少了也有一個好處，你會更關(guān)注事情的本質(zhì)，錢多的時候，大家成天就想著花錢。”

蔚來已經(jīng)取消了非核心項目，手機業(yè)務(wù)也不搞了，“以后有錢了再說”。在推行CBU機制（基本經(jīng)營單元）后，所有研發(fā)項目都要計算ROI，高的項目自然靠前，低的優(yōu)先級靠后，甚至不做。

李斌還舉例說：“蔚來不囤卡，DeepSeek的案例也告訴我們，卡多不一定技術(shù)就強。”現(xiàn)在蔚來在算力方案上是彈性的，需求大的時候也可以去租卡。研發(fā)費用就是這么省下來的。

組織變革也是李斌特別強調(diào)的一點。他承認(rèn)，推進提效這件事曾經(jīng)很漫長。

“所有的CEO都希望一聲令下，然后大家就怎么怎么樣，但組織是有慣性的。”李斌說，“要改變的時候沒那么容易。一個人養(yǎng)成習(xí)慣都很難，我之前經(jīng)常早上跑步，跑了一個月又不跑了，然后悔恨，我怎么沒起來跑步。人改變都很難，更何況是一個個人形成的組織。”

組織的改變，要先形成共識，然后把共識具體成一個新的流程和機制，公司文化也要做調(diào)整。改變需要一個過程，也需要外部壓力才能推動改變。

李斌坦言：“現(xiàn)在你說公司可能要破產(chǎn)，有這個壓力在，事情就好推了。”

在這個基礎(chǔ)上，蔚來啟動了基于CBU機制的組織變革，向“全員經(jīng)營組織”轉(zhuǎn)型，以提高經(jīng)營效率和成本控制能力。李斌以豐田為榜樣，要求全員建立經(jīng)營意識，不浪費任何不必要的開支。

以一個銷售顧問為例，以前他賣多少車拿多少錢，但現(xiàn)在邏輯不一樣了。

賣車是拿獎金，不過也要把成本算進去。通過線上買的線索和在門店接待用戶獲得的成交，和自己主動找朋友拓展做的成交，對公司來講成本完全不一樣。

三

用戶擔(dān)憂

李斌指出，目前有不少用戶對蔚來的車型、服務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新表示認(rèn)可，但其中30%至40%的用戶，因擔(dān)心公司未來發(fā)展而選擇暫時觀望。

他強調(diào)，只要公司實現(xiàn)盈利，這樣的疑慮自然會消散，用戶信心也將隨之恢復(fù)，許多當(dāng)前的問題也將隨之解決。

“大家都很關(guān)注蔚來的可持續(xù)性。它對我們的品牌勢能、銷量、招聘、供應(yīng)鏈的關(guān)系等各方面都有影響。”李斌表示，“因為這個社會現(xiàn)在就是這樣，確實還有很多人，我們每個季度發(fā)財報都說一下我們累計虧了多少錢。”

在一個合適的節(jié)點證明蔚來能做到盈利這件事很重要，這也是實際經(jīng)營的一個必要需求。

李斌強調(diào)：“我們過去投了這么多錢，如果做到15萬輛以上的規(guī)模還不能盈利，那本身也說明問題，要么我們產(chǎn)品不好，要么我們管理有問題。”

即便蔚來內(nèi)部一切按計劃進行，外部環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)。李斌承認(rèn)，有一些外部的、宏觀的東西確實沒在蔚來預(yù)計中，這當(dāng)然是風(fēng)險。

蔚來已經(jīng)打出幾乎所有牌，它不光得祈禱自己的計劃順利，還要祈禱競爭對手不會在最后階段出擊，降價狙擊蔚來。

明年購置稅政策的影響也是一個重大挑戰(zhàn)。由于明年購置稅減半，今年年底就會有需求的集中提前釋放。李斌估計：“行業(yè)明年一季度能到今年四季度的一半就不錯了。”

這個事情沒什么特別好的辦法，蔚來會更早開始關(guān)注手上訂單的消化情況。

四

背水一戰(zhàn)

“你總要爬起來，證明你自己還能打吧。”李斌對媒體表示。這簡單的一句話，卻道出了他背水一戰(zhàn)的決心。

李斌認(rèn)為，蔚來這次最不一樣的，“是憑本事從坑里爬出來的”。他回顧道：2019年從坑里爬出來有運氣的成分，有用戶的支持、也有安徽的雪中送炭。

“但這一次爬出來，在一個又大又長的深坑里面，是自己慢慢走出來了”。

李斌將蔚來最近幾個月的銷量增長，歸因于“該堅持的和該改變的都做對了”。他提出了三個準(zhǔn)線：底層技術(shù)路線、產(chǎn)品規(guī)劃和產(chǎn)品定義。

蔚來在基層技術(shù)路線上堅持長期主義，堅持可充可換可升級的純電路線。在產(chǎn)品規(guī)劃層面，依舊堅持多品牌計劃。但在產(chǎn)品定義方面，要與時俱進、靈活多變。

“所謂產(chǎn)品定義，就是做的產(chǎn)品和要進入的市場需求匹不匹配”。李斌坦言，“蔚來不那么頭鐵，很聽勸，用戶需要、用戶喜歡，用戶選擇，這是最重要的”。

李斌預(yù)計，12月ES8和L90產(chǎn)能都將達到1.5萬輛，加上螢火蟲6000輛月產(chǎn)能，全供應(yīng)鏈產(chǎn)能每月最高可達5.6萬輛。

隨著充換電網(wǎng)絡(luò)布局不斷完善，其帶來的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)也將加快用戶向純電車型的轉(zhuǎn)化。這一切都為蔚來在第三、四季度銷量實現(xiàn)飛躍增長提供有力的支撐。

“我們必須實現(xiàn)四季度盈利，我們也能做到四季度盈利。”李斌的背水一戰(zhàn)，讓我們拭目以待。

（全文完）

【邱處機簡介】

主理人來自福建龍巖，現(xiàn)在常駐北京。公眾號專注于撰寫商業(yè)牛人的成長經(jīng)歷和認(rèn)知升級，讓我們一起向他們學(xué)習(xí)，不斷成長，不斷進化。

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