宗馥莉辭職消息尚未完全消化，10月10日深夜，暴跌驟然來襲。

中美博弈持續(xù)升溫之下，特朗普一條充滿火藥味的深夜推文，使全球資產(chǎn)集體承壓。

截至北京時(shí)間10月11日凌晨4:00美股收盤，美股三大指數(shù)重挫。

道瓊斯跌1.9%，納斯達(dá)克跌3.56%，標(biāo)普500跌2.71%。

中概股，則跌得更痛。

阿里巴巴、百度、京東美股ADR分別跌-8.45%、-8.09%、-6.24%。

按ADR同比價(jià)格計(jì)算，阿里巴巴、百度、京東港股周一跌幅大概率會(huì)在-7.15%、-6.5%、-6.5%左右。

恒指主連更暴跌5%，預(yù)示恒生指數(shù)下周一將大幅下探。

富時(shí)中國A50指數(shù)主連，跌幅亦超3.6%。

種種信號(hào)均向下，給A股下周一的走勢(shì)蒙上陰影。

暴跌不是偶然：梳理三重邏輯

市場(chǎng)大幅回調(diào)的原因，絕非“特朗普未獲諾貝爾和平獎(jiǎng)”這類無稽之談，而是多重因素疊加的必然結(jié)果。

可以從根本、主要、直接三個(gè)層面拆解：

根本原因是前期漲幅積累，回調(diào)需求迫切。

此輪暴跌前，美股及中概股已積累一定漲幅，獲利盤離場(chǎng)意逐漸升溫。

此時(shí)只需一個(gè)催化劑，便會(huì)觸發(fā)集中拋售，形成情緒性下跌。

主要原因是大國博弈升級(jí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

10月以來，中美雙方在經(jīng)貿(mào)、產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的政策互動(dòng)明顯加劇，不確定性顯著提升，直接壓低了全球資本對(duì)中國相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好：

1.10月3日，美國率先出手，海關(guān)與邊境保護(hù)局宣布自10月14日起，對(duì)中國擁有、運(yùn)營或建造的船舶加收港口服務(wù)費(fèi)；

2.10月8日，美國商務(wù)部再出重拳，將多家中國實(shí)體列入出口管制“實(shí)體清單”，進(jìn)一步收緊技術(shù)與產(chǎn)業(yè)限制；

3.面對(duì)美方動(dòng)作，中國迅速回應(yīng)：10月9日，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布公告，對(duì)鋰電池、人造石墨負(fù)極材料及超硬材料相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制；同日，商務(wù)部也加強(qiáng)稀土相關(guān)物項(xiàng)出口管制；

4.10月10日，中國市場(chǎng)監(jiān)管總局依法對(duì)高通公司涉嫌違反反壟斷法的行為立案調(diào)查；同日，交通運(yùn)輸部宣布，自10月14日起對(duì)美船舶收取特別港務(wù)費(fèi)。

直接導(dǎo)火索是特朗普推文激化情緒，觸發(fā)獲利盤集中出逃。

10月10日晚，特朗普發(fā)布措辭激烈的推文，放出“取消高層會(huì)面”“醞釀更多反制措施”等強(qiáng)硬表述。

極具沖擊力的言論徹底點(diǎn)燃了恐慌情緒，投資者紛紛落袋為安，放大了當(dāng)日跌幅。

是亂局，也是機(jī)會(huì)

盡管當(dāng)前市場(chǎng)一片綠油油，但回顧歷史便會(huì)發(fā)現(xiàn)，暴跌與機(jī)會(huì)往往相伴相生。

2025年4月初，市場(chǎng)也曾因中美博弈經(jīng)歷一輪下跌，但此后無論是上證指數(shù)還是恒生指數(shù)，都迅速企穩(wěn)回升，開啟了數(shù)周的反彈行情。

對(duì)理性投資者而言，資本市場(chǎng)的每一次回調(diào)，本質(zhì)上都是對(duì)前期過高估值的修正，也是以更合理價(jià)格布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的窗口。

當(dāng)然，抄底要注意兩點(diǎn)。

第一，要建立在對(duì)行業(yè)邏輯、企業(yè)基本面的深入判斷之上，而非盲目跟風(fēng)。具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)，往往會(huì)在混亂后展現(xiàn)出更強(qiáng)的修復(fù)能力。

第二，建議觀察中美關(guān)系進(jìn)展后，再行操作。時(shí)間可以是2-3天，也可以是更久。

下周一A股的開盤會(huì)面臨不小壓力，但在亂局中保持冷靜，在回調(diào)中尋找機(jī)會(huì)，才是應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的最佳姿態(tài)。

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