掘金機器人時代：三條主線、兩種工具與一匹“黑馬”

機器人的時代浪潮已洶涌而至，它不僅是科技進步的象征，更是財富創造的新引擎。

AI這個強大的“大腦”被困在數字的牢籠里，它或許知曉萬物，卻無法觸及一物，而機器人成為了AI在物理世界的具象化身、代理和觸手。

不過，二者的結合并非簡單的“大腦”與“身體”的從屬關系，而是一場深刻的協同共生。

它們將共同構建未來智能的核心架構：一個無處不在的、云端的“數字大腦”，通過無數個分布在我們生活各個角落的“物理身體”，真正地看見、聽見、感知并塑造我們所處的現實世界。

四重引擎引爆產業增長

我們正在見證一個新時代的開啟——機器人技術從實驗室走向產業化，從單一場景邁向全方位應用。

近期，人形機器人產業在國內外持續取得重要進展：Figure 正式發布專為 Helix、家庭以及大規模應用而設計的第三代人形機器人Figure03，其標志著人形機器人產業實現了從實驗原型到可部署、可擴展產品的進步；智元機器人官宣獲得數億元金額的智元精靈 G2 機器人框架訂單......

機器人產業迎來爆發式增長，得益于多重因素的共同推動：

技術突破是首要驅動力。隨著AI大模型等技術的突破，機器人的智能化水平正在經歷“質變”。同時，核心零部件成本持續下降，性能顯著提升。

市場需求持續擴大。全球各行業自動化需求持續增加，汽車制造、電子制造等領域工業機器人應用愈發普及。據《2025年世界機器人報告》統計，2024年全球工業機器人銷量達54.2萬臺，為十年前銷量的兩倍有余。

政策利好不斷。國內方面，《機器人產業“十四五”發展規劃》將持續至2025年。據國際機器人聯合會《世界機器人報告》，中國制造業機器人密度已升至每萬名工人470臺，2023年全球排名第三。

海外方面，日本實施“新機器人戰略”，旨在打造全球機器人創新中心，聚焦制造業、護理醫療及農業等領域；歐盟“地平線歐洲”作為關鍵研究與創新框架計劃，預算高達1000億美元，實施期至2027年。

還有一個不容忽視的因素是社會人口結構。截至2024年底，我國65歲及以上老年人口已達2.2億，占總人口比例15.6%。勞動力的需求以及人口老齡化趨勢加速，推動服務機器人在體力勞作、養老陪護、醫療康復等領域的應用需求快速增長。

掘金萬億賽道

人形機器人的高適配性可以打通工業、商用、家用場景限制，整合各類應用的市場空間，有望成為繼手機、汽車之后的又一智能設備應用入口，商業價值巨大。

在機器人產業的投資布局中，有三大主線值得重點關注：

1、產業鏈各環節均蘊含機會。從上游的核心零部件、中游的本體制造，到下游的系統集成和行業應用，整個產業鏈都呈現出蓬勃發展的態勢。其中，國產替代可能是當前較為確定的投資機會，值得一提的是，在機器人核心零部件領域，國內企業正在加速突破技術壁壘。

2、技術創新持續催生新機遇。隨著AI大模型、柔性感知、仿生結構等前沿技術的突破，機器人產業正迎來新一輪創新浪潮。尤其是場景拓展可能帶來新的增長空間，機器人的應用場景正在從傳統的工業制造向商業服務、特種作業、個人消費等領域快速擴展。

3、技術融合創造超額價值。機器人技術與人工智能、5G、物聯網等新興技術的深度融合，有望催生新的商業模式和價值空間。

兩種策略捕捉產業紅利

機器人產業鏈技術門檻高、迭代速度快，對于普通投資者而言，精準把握其中的核心環節并非易事。面對這一復雜的黃金賽道，借助公募基金產品這樣的專業投資工具，無疑是普通投資者分享產業紅利的高效方式。

基金產品主要分為被動型與主動型。

國內相關被動型產品主要跟蹤中證機器人指數(H30590.CSI)和國證機器人產業指數(980022.CNI)。Wind數據顯示，截至9月末，兩只指數今年以來的漲幅分別為40.52%和45.85%。（指數過往表現不預示其未來表現，市場有風險，投資需謹慎。）

中證機器人指數(H30590)覆蓋范圍廣，期望全面受益于整個機器人產業的發展，但也因如此，投資標的和風險也相對分散。

國證機器人產業指數(980022)聚焦于人形機器人本體及核心零部件，主題純度更高。尤其是在2025年修訂編制方案后，這一特點更為突出。

但如果想追求更高的銳度，在正處于上升趨勢的機器人產業鏈中主動選股是一個好選擇。

在主動管理基金中，長城久鑫今年的表現格外突出。Wind數據顯示，截至9月30日，年內長城久鑫A大漲87.67%，相較于上文提到的兩個機器人指數，具有更好的超額收益。

另外據銀河證券數據顯示，截至2025年9月30日，長城久鑫A在同類靈活配置型基金(基準股票比例30%-60%)(A類)中，近1年業績排名位居前十（7/413）；即便拉長時間來看，其中長期業績也相對領先，其近3年業績在同類排名中位居前15%（47/410）。（基金過往業績和評價不預示其未來表現，基金有風險，投資需謹慎）

基金經理余歡早在產業爆發前夜，便在機器人賽道進行前瞻布局，積極捕捉這一產業鏈上的細分領域機會，產品“機器人含量”十足。從定期報告披露的持倉來看，長城久鑫自去年四季度起開啟調倉布局，重點關注機器人領域；今年以來持續深化這一方向，結合行業技術迭代與場景落地進度，密切關注行業上游核心零部件企業、關節模組及整機集成商，這些企業廣泛分布于汽車、機械設備、電子等多個行業，覆蓋機器人產業鏈關鍵環節，為基金業績增長提供堅實支撐。

長城久鑫2025二季度末前十大重倉股

（數據來源：持倉數據來自基金定期報告，按照申萬一級行業分類，截至2025年6月30日。持倉股數據為歷史持倉，重點關注方向僅為基金經理當前市場觀點，不代表基金未來長期必然投資方向，投資方向、基金具體持倉可能發生變化，基金的投資范圍與投資限制以基金合同載明為準，基金有風險，投資需謹慎。）

在基金2025年中期報告中，余歡表示，2025年是人形機器人行業發展“元年”，行業發展如火如荼，政策端、產業端、資本端有望共振，行業快速發展下，未來更智能、更靈活的機器人有望逐步落地于各應用場景�；诖�，該基金后續將繼續緊密跟蹤行業發展動態，精選卡位優勢突出、技術壁壘高、價值量大的優質上市公司進行布局。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎，投資者購買本基金前，請仔細閱讀本基金《基金合同》、《招募說明書》等法律文件�；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段�；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績不構成本基金業績表現的保證，基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準。本產品由長城基金發行和管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任�；鸸芾砣颂嵝眩總�公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。

免責聲明：本通訊所載信息來源于本公司認為可靠的渠道和研究員個人判斷，但本公司不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。此通訊并非對相關證券或市場的完整表述或概括，任何所表達的意見可能會更改且不另外通知。此通訊不應被接受者作為對其獨立判斷的替代或投資決策依據。本公司或本公司的相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經長城基金管理有限公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制、轉載或發布，且不得對本通訊進行任何有悖原意的刪節或修改�；鸸芾砣颂嵝�，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。市場有風險，投資需謹慎。