撰文：深潮 TechFlow

GameFi 已死？

那些曾經讓人瘋狂的"Play-to-Earn"項目，如今都成了加密圈的反面教材。龐氏的標簽一旦貼上，在大家的心里就再也撕不下來了。

但游戲和Web3的結合，就真的沒有出路了嗎？

這輪周期里，那些還在向這個方向努力的項目們，走向了另一種途徑：

與其費盡心思創造那些粗糙的鏈游，不如讓已經成功的游戲經濟體系擁抱Web3。

在圈外，Steam 正在集游戲分發、購買、管理和社區運營于一體，每年其母公司Valve公司拿走了每筆游戲交易30%的抽成，而玩家除了游戲本身，什么都沒有得到。

如果Steam的經濟模式被代幣化會怎樣？如果每一次購買不僅能獲得游戲，還能獲得平臺的一部分所有權呢？

做 “Web3 的 Steam ”的這個想法，正在被一家你可能已經遺忘的公司付諸實踐。

第九城市（The9 Limited，納斯達克代碼NCTY），這個曾經憑借《魔獸世界》在中國游戲史上留下濃墨重彩的名字，在沉寂了15年后，帶著他們的9BIT平臺回來了。

2005到2009年，九城是中國游戲行業的王者，《魔獸世界》為其帶來了年收入超過20億人民幣的輝煌。失去魔獸后的九城幾經沉浮，嘗試過自研、代理、挖礦，但都沒能重現往日榮光。

直到2025年，他們推出了9BIT。這一次，九城不想再做代理商，而是要成為游戲價值分配規則的改寫者。

9BIT的核心邏輯，變真實游戲消費為投資

想要理解 9BIT 在做的事，得先看看目前圈外最成功游戲平臺 Steam 的現狀。

Steam的問題其實很簡單：價值分配的單向性。

每年，全球玩家在Steam上花費數百億美元。他們買游戲、充值、購買DLC，但這些錢花出去就再也回不來了。

玩家貢獻的評測讓游戲賣得更好，制作的MOD延長了游戲壽命，組建的社區維持了游戲熱度，但這些軟性價值創造完全是無償的。

如果每一筆消費不只是消費，而是投資呢？這就是 9BIT 在做的事。

9BIT給出的答案是“消費即挖礦”。這個概念聽起來很Web3，但實際體驗卻很非常 Web2。

打開9BIT的官網，第一眼看到的不是各種鏈游打金的誘導，而是熟悉的3A游戲，例如街霸6、生化危機、怪物獵人等這些卡普空的當家大作。

你可以直接在 9BIT 上購買這些大作進行游玩。注冊流程也出奇地簡單，輸入郵箱設置密碼即可完成。

沒有助記詞和復雜的錢包設置。系統通過 Particle Network 在后臺自動生成了錢包，但用戶完全感受不到這些技術細節。

這種體驗，和注冊 Steam 賬號去買游戲其實沒有太大差異。

當你選擇購買某個游戲后，支付選項既有USDC這樣的加密貨幣，也有傳統的信用卡。

選擇USDC支付，整個過程就像在任何電商平臺購物一樣順暢。支付成功后，你會收到一串游戲激活碼，去Steam或者Epic上激活即可游玩。

這里你可以看到9BIT的聰明之處，他們不是要做另一個Steam，而是要做 Steam的加密支付層和激勵層：

玩家還是在熟悉的平臺上玩游戲，9BIT只是讓這個支付過程產生了額外價值。賬戶里增加的積分，就是這個額外價值的體現。

再舉個更具體的例子。

當你為原神充值648元時，在傳統渠道，這648元買到的就是6480個原石，交易結束。

但在9BIT，除了原石，你的賬戶還會增加相應的積分。

當你在社區分享了一篇攻略，幫助其他玩家通關時，這個貢獻也會轉化為積分。這些積分，就是你對平臺貢獻的量化體現。

自然的，積分也對應著 9BIT 的代幣。

從公開信息來看，積分兌換 9BIT 代幣的功能將在Q4與代幣上市同步推出。項目白皮書顯示，兌換不是固定匯率，而是根據市場情況動態調整，避免了經濟系統的扭曲。

更重要的是，積分不是只能換代幣這一條路。

你可以用它們兌換游戲道具、充值券，甚至限量版的收藏品。不想碰加密貨幣的非投機純玩家，也能從這個系統中受益。

這就引出了9BIT與傳統GameFi的本質區別。

傳統的Play-to-Earn要求你先掏錢買NFT或質押代幣，本質上是讓你先投資再回本；

而9BIT的用戶本來就要買游戲、要充值，這些是剛需消費，積分和代幣只是額外獎勵。

最關鍵的區別在于價值流向。

傳統P2E是零和游戲，早期玩家賺的就是后期玩家虧的。9BIT是正和游戲，平臺從游戲發行商那里賺到的錢，分享給貢獻的用戶。這不是左手倒右手，而是真實的外部價值輸入。

但既然說到收入，下一個我們關心的問題是：

9BIT 這些所謂的“真實收入”到底有多真實？規模能支撐起一個代幣經濟嗎？

在游戲發行中，尋求真實收入護城河

說實話，現在提GameFi，大家的第一反應往往是掉頭就走。

條件反射式的拒絕完全可以理解，畢竟大多鏈游沒有正外部性和收入來源，完全依靠新進入者的資金維持對早期玩家的支付，即龐氏結構。

所以當9BIT說自己不一樣時，懷疑是必然的。區別在哪？錢從哪來？

我們可以算一筆賬。

第一，是游戲銷售傭金。

在9BIT平臺上，一個"Resident Evil Bundle"（生化危機同捆包）售價89美元，包含了生化危機2到4的重制版。

按照游戲行業的分銷規則，平臺商通常能拿到10-15%的傭金。簡單計算，每賣出一套，9BIT能賺8到13美元。

這聽起來不多，但考慮到卡普空 2024財年的游戲銷售額超過3.6億美元，如果9BIT能承接其中1%的銷售，這在分銷渠道中并不算高的目標，那么理論上年收入可以來到360萬美元。

而卡普空只是一家游戲發行商，如果能接入更多發行商和大作IP，這個數字或許還會增加。

第二個收入來源更有意思，手游充值抽成。

東南亞市場的手游充值活躍度全球領先。以原神為例，這款游戲在東南亞的月流水穩定在2000萬美元以上。Mobile Legends、PUBG Mobile這些國民級手游的充值規模更是驚人。

9BIT作為充值渠道商，通常能獲得5-10%的渠道費。

有個關鍵細節，9BIT的合作方 Vocagame 本身就是東南亞最大的游戲充值平臺之一。這意味著9BIT不是在從零開始建立充值渠道，而是在給一個成熟的傳統業務加上Web3的激勵層。

一個1000人的活躍社區，如果人均月充值20美元，渠道月收入就能達到1000到2000美元。擴展到幾十上百個這樣的社區，收入規模就很可觀了。

第三塊是廣告收入。

平臺已經上線了50多款休閑游戲，都是那種簡單容易上手的小游戲。這些游戲可以采用經典的激勵視頻廣告模式，看廣告獲得游戲內獎勵。

這些是 9BIT 已知的的業務。而根據規劃，Q4即將上線的P2P游戲道具交易市場，參考OpenSea的2.5%手續費標準，又是一個收入來源。代幣質押池的管理費、電競賽事的贊助費等，這些也都在規劃中。

根據團隊最新公開的數據，平臺于今年8月1日啟動，目前已有500萬以上的注冊用戶，產生了180萬美金以上的收入。

這個數字不算驚人，但關鍵在于這些錢的來源：

不是代幣預售，不是NFT發行，而是實實在在的游戲購買和充值。作為對比，絕大多數GameFi項目在代幣上線前的收入是零，完全靠VC的錢在燒。

值得一提的是，第九城市（The9）作為納斯達克上市公司，9BIT的財務數據最終會體現在The9的季度財報中；這種透明度在Web3世界里并不常見。

更重要的是收入的可持續性。即使9BIT代幣價格暴跌，玩家還是要買游戲、還是要充值，這些業務不會消失。

玩家來到平臺是為了游戲，不是為了"挖提賣"，這決定了用戶生命周期會更長。

理想狀態下，隨著平臺游戲庫的擴充和用戶基數的增長，網絡效應會讓9BIT對游戲發行商越來越有吸引力，形成正向循環。

Spaces：社區即“挖礦池”

有了真實收入做基礎，下一個問題自然是：如何讓貢獻的用戶公平地分享這些收入？

每個成功的游戲背后，都有一個活躍的Discord服務器。幾十萬人聚在一起，討論攻略、分享心得、組織活動。

但除了偶爾的感謝和極少數人能拿到的“社區貢獻者”頭銜，社群里的熱心玩家可能什么都沒得到。

這是整個游戲行業的常態，社區創造價值，平臺獨享收益。而 9BIT的 Spaces 功能，看起來要改變這個邏輯。

Spaces 看起來像 Discord，但本質不完全一樣。每個Space都像一個小型經濟體，成員們不是在閑聊，而是在共同工作，為了一個可量化的目標：挖礦收益。

機制其實也不復雜。全網每天釋放固定數量的9BIT代幣，比如10萬枚；所有的 Spaces 按照表現來分配這個池子里的代幣。

而挖到的代幣，根據白皮書的設計，50%立即可以提取，50%強制鎖定12個月。這樣既給了即時激勵，讓貢獻者能馬上看到回報，又避免了大量拋壓。

你也很容易看出這個玩法和傳統的鏈游公會以及 Web2 游戲社區的區別：

這個設計解決了Web3項目最頭疼的兩個問題。

第一是獲客成本。傳統項目要花大價錢買用戶，各種空投、各種補貼，錢燒完了用戶也跑了。9BIT不需要，每個Space都會自發地去拉新用戶，因為用戶越多、越活躍，挖礦收益越高，更偏自增長的機制。

第二是用戶粘性。玩家加入Space不只是為了找游戲伙伴，更是為了共同的經濟利益。

時間長了，頂級的Space 或許會像品牌一樣產生溢價，比如我是 XX Space的成員會成為一種身份認同，也有 NFT 等資產的運作空間。

當然，筆者認為這個系統也有挑戰。

防刷量、大小Space的利益平衡、長期激勵效果的保證，這些都是 9BIT 要面對的實際問題。

但至少，9BIT提出了一個可行的方向，讓社區貢獻可量化、可激勵、可持續。

$9BIT 代幣經濟

代幣分配是否合理、解鎖是否克制、價值捕獲是否真實，這些細節里藏著項目方的真實意圖。

9BIT 總量100億枚，部署在Solana鏈上，采用SPL-20標準。

選擇Solana而不是以太坊，顯然是考慮了交易成本和速度。

分配結構上，35%分配給生態激勵，這是所有挖礦獎勵的來源。43%進入財庫，15%用于流動性，7%給團隊和顧問。

這個分配有幾個亮點。首先，社區能夠獲得的部分，35%的生態激勵加上15%的流動性，加起來達到了總量的50%。

在GameFi項目里，這個比例算是慷慨的。很多項目把大部分代幣分給了VC和團隊，留給社區的往往不到30%。

財庫的43%值得仔細分析。其中19%歸屬The9，另外19%分配給主要的加密貨幣投資機構，剩余5%預留給未來的合作伙伴拓展和戰略收購。

The9 持有的19%尤其特殊。

作為納斯達克上市公司，這部分代幣會作為資產體現在財報里。這意味著任何大規模的拋售都需要提前披露，接受SEC和投資者的監督。某種程度上，這19%可能是流通盤里最穩定的部分。

雖然這并不是 DAT（加密財庫玩法），但也為一個 Web3 的游戲項目提供了壓艙石。

進一步看解鎖機制，生態激勵部分理論上4年釋放完畢，但每日釋放量是有上限的，而實際上很難每天都達到這個上限。

這意味著35%的生態激勵可能需要6到8年才能完全釋放，從明面上看比那些一次性釋放大量代幣的項目健康得多。

此外，團隊和投資者的代幣都有12到24個月的鎖定期。這在當前的市場環境下算是相當克制了。

很多項目TGE（代幣生成事件）當天就有大量解鎖，結果就是開盤即巔峰，之后一路向下。9BIT至少在這方面表現出了長期主義的態度。

最后再來看看代幣的價值捕獲。

根據白皮書披露的內容，平臺承諾將年度凈利潤的一部分用于回購9BIT代幣。

注意，是凈利潤不是收入。這意味著只有當平臺真正賺錢了，才會有回購。

這比那些靠印錢回購的項目實在得多。回購的代幣一部分會被銷毀，直接減少流通量；另一部分進入生態基金，用于未來的發展。長期看，這是一個通縮機制。

而在使用場景上，9BIT不是那種只能投票的治理代幣。

你可以用它購買游戲、獲得折扣；質押它能提高你Space的挖礦效率；持有一定數量能參與平臺的獨家活動，甚至有機會購買The9的股票。

至少從設計上看，9BIT展現出了一個成熟團隊的思考。

沒有天花亂墜的承諾，沒有明顯的龐氏特征，有的是基于真實業務的價值支撐和相對合理的分配機制。

回歸游戲本質

我們繞了一大圈，最后還是要回到最初的問題：游戲產業創造的價值，應該歸誰？

Steam用最傳統的中心化方式，證明了游戲分發平臺可以成為一個百億美元的生意。

9BIT不是要替代 Steam，而是要在Steam已經驗證的模式上，加入Web3的分配機制。玩家還是在熟悉的平臺上玩游戲，只是現在每一次消費都能獲得平臺的一部分所有權。

它們似乎沒有在講敘事，而是在做很傳統的生意：賣真正的游戲，服務真正的玩家，賺真正的錢。

在GameFi項目九死一生的當下，這種基于真實業務的模式反而顯得獨特。

市場環境確實充滿變數，但這反而是9BIT的機會。當整個GameFi賽道在反思和調整時，真正有價值的項目更容易脫穎而出。9BIT基于真實收入的模式，讓它有了穿越周期的能力。

游戲的本質是什么？是快樂，是社交，是成就感。但在Web3時代，游戲還可以是一種投資，一種權益，一種共同成長的機會。

9BIT想做的，就是在不改變游戲本質的前提下，讓玩家成為真正的受益者。

從《魔獸世界》的代理商，到Web3游戲平臺的開創者，九城用20年走了一個輪回。

這一次，當有越來越多人意識到自己創造的價值應該得到回報時，9BIT已經為他們準備好了新的答案。

這是游戲產業的新篇章，也是30億玩家成為“股東”的開始。