01

樂(lè)普醫(yī)療的新增長(zhǎng)曲線正式顯影

注射醫(yī)美領(lǐng)域再添黑馬。

《美浪》獲悉，樂(lè)普醫(yī)療近期首次披露醫(yī)美業(yè)務(wù)營(yíng)收數(shù)據(jù)：童顏針自8月初發(fā)貨以來(lái)，目前含稅收入1億左右，成為公司增長(zhǎng)最快的新業(yè)務(wù)。

從2021年啟動(dòng)醫(yī)美布局至今，樂(lè)普醫(yī)療已獲批三張三類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證，產(chǎn)品涵蓋聚乳酸面部填充劑「悅雅顏」、注射用透明質(zhì)酸鈉溶液「芙洛拉」及交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠，實(shí)現(xiàn)了從童顏針到水光針的首輪產(chǎn)品矩陣布局。

公司在投資者會(huì)議上提出明確目標(biāo)——2026年實(shí)現(xiàn)醫(yī)美業(yè)務(wù)收入破十億。

這家以“高端醫(yī)療制造”見(jiàn)長(zhǎng)的企業(yè)，正在快速建立其在醫(yī)美領(lǐng)域的護(hù)城河，而其增長(zhǎng)邏輯并非追逐流量，而是將多年在嚴(yán)肅醫(yī)療領(lǐng)域積累的技術(shù)能力轉(zhuǎn)向“注射級(jí)生物材料”的新場(chǎng)景。

《美浪》注意到，這一策略正與當(dāng)前醫(yī)美行業(yè)的結(jié)構(gòu)變化形成對(duì)沖：當(dāng)市場(chǎng)從渠道紅利轉(zhuǎn)向材料競(jìng)爭(zhēng)，擁有科研和工程基礎(chǔ)的企業(yè)，開(kāi)始具備更強(qiáng)的突破力。

02

樂(lè)普醫(yī)療如何改寫(xiě)童顏針競(jìng)爭(zhēng)格局

作為美容消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域的挑戰(zhàn)者，樂(lè)普醫(yī)療的路徑明顯不同于多數(shù)品牌的營(yíng)銷(xiāo)擴(kuò)張模式。

它并沒(méi)有選擇四環(huán)醫(yī)藥、華東醫(yī)藥等企業(yè)的海外收購(gòu)路線，而是基于材料科學(xué)與制造能力，用自研的方式切入，構(gòu)建出一套更高標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品與渠道體系。

這樣做的好處是什么呢？

打個(gè)比方，對(duì)于聚乳酸類(lèi)產(chǎn)品而言，乳酸單體殘留、分子量分布與粒徑一致性直接決定了注射安全性與溶解性能——這是過(guò)去國(guó)產(chǎn)童顏針內(nèi)卷的真正技術(shù)分水嶺，材料雜質(zhì)控制才是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。

而體現(xiàn)到產(chǎn)品當(dāng)中，樂(lè)普醫(yī)療童顏針采用的是公司旗下全球首款冠脈生物可吸收支架Neovas同源PLLA材料體系，擁有大量真實(shí)世界數(shù)據(jù)，生物相容性高，不易引發(fā)炎癥或免疫反應(yīng)。

同時(shí)，借助樂(lè)普在醫(yī)療器械領(lǐng)域的材料純化與大規(guī)模制造經(jīng)驗(yàn)，使雜質(zhì)含量控制在極低水平，從而降低注射并發(fā)癥風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)樂(lè)普醫(yī)療透露，旗下220mg童顏針復(fù)配水光注射后有即刻效果，發(fā)生紅腫、腫脹的概率很小，極短期就可以化妝。對(duì)比市場(chǎng)上部分友商產(chǎn)品，注射后紅腫、腫脹明顯，恢復(fù)期也相應(yīng)延長(zhǎng)，因此220mg童顏針在求美者中反響很好，即便尚未額外投入“童顏針”相關(guān)品牌宣傳費(fèi)用，9月中下旬公司和美團(tuán)官宣合作當(dāng)月，公司童顏針在九大童顏針品牌微信聲量指數(shù)中即名列第四。

為了應(yīng)對(duì)多場(chǎng)景的注射需求，樂(lè)普醫(yī)療童顏針推出了110mg、220mg、370mg三個(gè)版本：370mg用于深層塑形，220mg支持水光復(fù)配，110mg（小顏泵?）主打膚質(zhì)改善。不同劑量對(duì)應(yīng)不同注射層次，也對(duì)應(yīng)不同市場(chǎng)帶寬——從專(zhuān)業(yè)醫(yī)生到輕醫(yī)美機(jī)構(gòu)，從高客單塑形到輕功效修復(fù)，形成縱向價(jià)格梯度。

這種“分層劑量+渠道共建”的結(jié)構(gòu)，使樂(lè)普的產(chǎn)品更接近醫(yī)療器械式的系統(tǒng)設(shè)計(jì)，而非單品驅(qū)動(dòng)。

在渠道側(cè)，樂(lè)普醫(yī)藥也復(fù)制了其“冠脈支架”時(shí)期的自下而上的滲透打法。據(jù)透露，公司童顏針已進(jìn)入全國(guó)80%以上大型醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu)，覆蓋1500–2000家中小機(jī)構(gòu)。

銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)中，KA渠道約占20%，其余80%來(lái)自低線與中腰部市場(chǎng)。公司希望通過(guò)醫(yī)生教育、培訓(xùn)體系與美團(tuán)合作形成雙輪驅(qū)動(dòng)，在不進(jìn)行大規(guī)模廣告投放的前提下實(shí)現(xiàn)快速滲透。

除已上市的PLLA與HA產(chǎn)品外，樂(lè)普醫(yī)療還計(jì)劃在2026年一季度推出國(guó)內(nèi)首款PDRN水光針，并推進(jìn)重組A型肉毒毒素的注冊(cè)。

按照規(guī)劃，公司希望2025年醫(yī)美業(yè)務(wù)收入突破10億元：其中童顏針與兩款透明質(zhì)酸產(chǎn)品目標(biāo)6億元，PDRN水光針與熱瑪吉項(xiàng)目各2億元。

由此可見(jiàn)，樂(lè)普醫(yī)療試圖建立一個(gè)以注射材料科技為核心的長(zhǎng)期平臺(tái)，用可復(fù)用的技術(shù)體系和產(chǎn)業(yè)化能力，去對(duì)沖醫(yī)美賽道的流量波動(dòng)與短周期風(fēng)險(xiǎn)。

03

童顏針的新拐點(diǎn)

童顏針賽道的競(jìng)爭(zhēng)邏輯，正在經(jīng)歷一場(chǎng)根本轉(zhuǎn)向。在過(guò)去幾年，行業(yè)增長(zhǎng)更多依賴(lài)“稀缺證+渠道紅利”：誰(shuí)先拿到三類(lèi)注冊(cè)證，誰(shuí)就能借助品牌背書(shū)和機(jī)構(gòu)渠道快速鋪量。那時(shí)的童顏針更像一個(gè)“金融產(chǎn)品”——稀缺、可套利、能講故事。

但這種模式正在終結(jié)。截至目前，已有超過(guò)十家企業(yè)獲得聚乳酸類(lèi)產(chǎn)品注冊(cè)證，“證不再稀缺”，市場(chǎng)格局從“稀缺驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”。

當(dāng)價(jià)格下探成為趨勢(shì)，真正的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)開(kāi)始回到產(chǎn)品本身——材料純度、安全性與醫(yī)生信任。價(jià)格的回落尤為明顯。以頭部醫(yī)美平臺(tái)新氧為例，其“奇跡童顏3.0”項(xiàng)目已將單針價(jià)格壓低至2999元，較兩年前進(jìn)口產(chǎn)品動(dòng)輒萬(wàn)元以上的價(jià)格腰斬再腰斬。

盡管對(duì)于大部分醫(yī)美機(jī)構(gòu)而言，并沒(méi)有充足的意愿跟隨降價(jià)，但由品牌掀起的價(jià)格下探，已說(shuō)明渠道不再是唯一的價(jià)值中心。

當(dāng)平臺(tái)撮合成為主流、信息透明度提升，品牌與機(jī)構(gòu)之間的議價(jià)權(quán)迅速重構(gòu)。

在此背景下，必須重新評(píng)估“童顏針的核心壁壘究竟是什么”。是銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的廣度，還是材料體系的穩(wěn)定性？市場(chǎng)正在用選擇回答這個(gè)問(wèn)題：求美者變得更理性，醫(yī)生更加關(guān)注材料一致性與并發(fā)癥風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)則推動(dòng)價(jià)格公開(kāi)化、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化。

以樂(lè)普醫(yī)療為代表的新一代玩家，正是在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)入。它們并不依賴(lài)證稀缺帶來(lái)的渠道紅利，而是以醫(yī)療器械級(jí)制造和可溯源的材料體系參與競(jìng)爭(zhēng)。這種“器械思維”讓童顏針回到一個(gè)更接近醫(yī)療產(chǎn)品的本質(zhì)，拿證不再是終點(diǎn)，而只是入場(chǎng)券。