導語：

2025年三季度，國際金價一度突破千元關口，并且反復震蕩，市場一片喧囂。

然而躁動之下，卻是國內黃金珠寶行業(yè)的集體失速：老鳳祥2025年三季度營收、凈利雙雙下降；周大福半年內在內地關閉門店數(shù)量達到611家；周大生加盟業(yè)務營業(yè)額，較上年同比下降59.12%。

當然也有少數(shù)逆勢跑贏大盤的，比如潮宏基，Q3成績單劃出了一道靚麗的軌跡：營收與凈利潤實現(xiàn)雙增，其中珠寶業(yè)務凈利潤增速遠超營收，顯示出高質量增長的韌性，門店網絡也在逆勢擴張。

為什么是潮宏基，為什么又是潮宏基，潮宏基究竟做對了什么，又賭對了什么？甲方財經帶來獨家視角解讀。

主筆/ 佳佳

文章架構師/ 拓拔野

出品/ 甲方財經

01.

金價大漲≠業(yè)績增長

為何說潮宏基的增長難能可貴？

10月31日，潮宏基發(fā)布2025第三季度財報。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入62.37億元，同比28.35%；珠寶業(yè)務表現(xiàn)尤為亮眼，第三季度增速進一步加快，收入同比增長53.55%，凈利潤同比大幅增長86.80%，高于收入的增幅。

然而，數(shù)字只是成績單表面的“果”，它內在的“因”，才是特殊時空背景下，值得被審視和研習的。

長期以來，公眾乃至部分投資者都存在一個認知誤區(qū)：金價大漲必然利好整個黃金珠寶行業(yè)。

事實上，對品牌企業(yè)而言，金價高企更像一把雙刃劍：一方面，原料價格上漲推高庫存成本，擠壓利潤空間；另一方面，消費者“追漲殺跌”的心理導致持幣觀望，使品牌商陷入存貨減值與動銷放緩的被動局面。

這也是為什么，頭部品牌們集體陷入業(yè)績低谷的客觀原因，而更深層次的長期困局，是行業(yè)被困在“以克論價”泥潭里了。

金價越上漲，消費者對黃金的“貨幣屬性”越癡迷，以至于大多數(shù)行業(yè)玩家，只能停留在賣材質的初級競爭階段，盈利高度依賴黃金重量與加工費——金價漲則成本上漲，金價跌則消費觀望，利潤始終在價格波動中搖擺。

這種模式下，行業(yè)陷入“增產不增收”的怪圈，也就不足為奇。誰能對抗住“以克論價”的行業(yè)慣性，誰才有可能實現(xiàn)逆勢增長。

潮宏基的這份財報，正提供了一份這樣的樣本。

02.

品牌戰(zhàn)略

從“材質價值”到“心智資產”

潮宏基的對抗方式，首先始于對“賣什么”的重新定義。

它悄然完成了一場從販賣黃金“材質價值”，到構建品牌“心智資產”的轉身，具象來說，潮宏基做對了三件事，這既需要長期的篤定，又需要敏捷的迭代。

●非遺時尚化，構建文化定價權

不同于浮于表面的國潮標簽，潮宏基對非遺的投入是長期而系統(tǒng)的。

從2002年開始，潮宏基開啟了民間首飾收藏之路，對留存下來的首飾進行必要的保護。2013年，興建了臻寶博物館，收藏非遺工藝花絲鑲嵌、琺瑯、鏨刻、點翠等中國傳統(tǒng)工藝及各民族金銀首飾，藏品超過3000件。

為培養(yǎng)能傳承中國非遺技藝的能工巧匠，潮宏基于2009年創(chuàng)辦“花絲手工坊”，在北京找到非遺傳承人師傅，以老帶新的方式 希望守住這門非遺工藝的魂，累計培養(yǎng)上百名花絲工匠。為進一步拓寬非遺的創(chuàng)作邊界，從2018年至今發(fā)起“駐地計劃”，聯(lián)動全球藝術家，讓非遺成為一種活的、流動的時尚語言。

這種投入，讓它獲得了超越材質本身的定價權——消費者愿意為文化價值買單，而非只看黃金重量。

●IP生態(tài)矩陣，做“珠寶界的泡泡瑪特”

如果說非遺工藝錨定了文化厚度，那么豐富的IP聯(lián)名則觸動了年輕人的情感軟肋。

從哆啦A夢到蠟筆小新，從線條小狗到HelloKitty，潮宏基構建了涵蓋12個熱門IP、超400個SKU的龐大矩陣。

以線條小狗IP為例，軟萌吊墜搭配可調節(jié)鏈長以及配套額盲盒周邊，在小紅書平臺催生上萬條種草筆記。

借助這些IP的人氣，潮宏基成功將年輕消費者對IP的好感轉化為品牌認同。有數(shù)據(jù)顯示，在潮宏基消費群體中，年輕一代的占比5年時間上升至60%，IP聯(lián)名款的復購率超過40%。

●定義“串珠之王”，在標準化中尋找個性

在細分品類上，潮宏基敏銳地抓住了串珠風口，將自己打造成“串珠之王”。

其經營策略是“標準化的個性”：以福祿學喜財?shù)蓉S富主題的串珠，滿足玄學經濟、個性表達，再結合門店專業(yè)的編繩服務，為每一位消費者打造獨一無二的搭配。

據(jù)弗若斯特沙利文報告數(shù)據(jù)顯示，2024年潮宏基在黃金串珠手鏈品類銷售收益位列內地第一；打開小紅書搜“黃金串珠”，潮宏基的筆記是占比最多的，它成功將一個傳統(tǒng)品類做成時尚潮流代名詞。

這一系列品牌動作，正好踩中了消費觀念的結構性變遷。貝恩咨詢數(shù)據(jù)顯示，奢侈皮具、非貴金屬的時尚珠寶消費正在降溫，中產與年輕一代從盲目追逐Logo的外顯性消費，轉向追求文化自信、設計美學與持久價值內在契合的理性消費。潮宏基的東方美學敘事，恰好與新一代消費者完成了價值共振。

03.

用戶價值

精細化分層運營帶來的三重復利

相比其他品類，黃金珠寶行業(yè)還有一個特殊屬性，即相對低頻，門檻偏高，單純靠流量獲客容易陷入獲客成本高、用戶忠誠度低的循環(huán)。

潮宏基的解法，是一套極致化的CRM會員體系，將低頻消費轉化為高頻互動，把一次性顧客變成長期“粉絲資產”。這套體系的核心是精細化的用戶分層與場景化服務：

○彩金會員（新客）：通過新人禮券、編繩體驗等低門檻權益快速轉化；

○白金會員（成長客）：享有積分兌換限定IP周邊、生日月專屬折扣等情感維系權益，提升購買頻次；

○紫金會員（高凈值客）：提供一對一專屬顧問、新品優(yōu)先鑒賞權，強化專屬尊享感；

○黑金會員（核心價值客）：開放非遺工坊體驗、私人定制設計等稀缺權益，構建深度情感連接。

精細化運營的會員體系，為潮宏基創(chuàng)造三重復利：其一，會員的消費行為帶來數(shù)據(jù)復利，反哺產品與供應鏈；其二，串聯(lián)日常佩戴、節(jié)日贈禮、文化體驗等場景，把單次購買延伸為全生命周期管理的場景復利；其三，通過口碑帶來高質量新客的社交復利。

這些細膩的“微操”，不僅為潮宏基創(chuàng)造了穩(wěn)定的營收基本盤，也讓其在大盤波動中，始終保持與核心用戶的深度連接，為穿越行業(yè)周期積累了最寶貴的用戶資產。

04.

快反供應鏈體系

以數(shù)字化驅動“有質量”的增長

強大的品牌心智和人群資產，需要高效的產品結構和堅實的渠道作為落地支撐。

在黃金珠寶行業(yè)，金價高位意味著單件貨品資金占用更高，庫存周轉一旦不暢，就會直接吞噬利潤。潮宏基的破局之道，是一套數(shù)據(jù)驅動的“快反供應鏈體系”。

據(jù)悉，公司庫存周轉天數(shù)較去年同期優(yōu)化24天，遠優(yōu)于行業(yè)平均水平。這套體系能根據(jù)全國門店的實時動銷數(shù)據(jù)，快速調整產品規(guī)劃和生產訂單，實現(xiàn)小批量、快翻單的柔性供應。這不僅避免了因盲目備貨導致的庫存積壓，更確保了終端門店貨品常新，始終與市場流行趨勢同步。

在產品布局上，潮宏基通過矩陣式布局，使得潮宏基的加盟商在面對不同客群、不同消費場景時，總能有對路的“武器”可用。在行業(yè)閉店潮中，144家門店的凈增長，足以證明這是一套可復制的、盈利確定性高的運營模型。

在數(shù)字化賦能層面，潮宏基為加盟商提供智能門店系統(tǒng)，涵蓋庫存管理、會員管理、營銷分析三大功能，精準進行進銷存分析和庫存預警；針對會員消費數(shù)據(jù)，系統(tǒng)會自動推送復購提醒，提升轉化率；營銷端則提供小紅書KOS、抖音職人培訓，降低其營銷門檻。

截至2025年三季度，公司加盟店占比達88.3%，門店總數(shù)達1599家。

05.

甲方財經的思考

為什么百年珠寶品牌一定要熬過康波周期？

當我們將視角拉長，置于更大的經濟康波周期中，會發(fā)現(xiàn)當下黃金行業(yè)所謂的波動，不過是一小段時空漣漪。

這段漣漪里，的確是危機四伏。

一面是消費者的審美疲勞，一面是品牌商的創(chuàng)新瓶頸，一面是傳統(tǒng)增長模式式微，一面是全域的競爭內卷。

作為一個相對新銳的時尚珠寶品牌，潮宏基的穩(wěn)健表現(xiàn)更顯可貴，不追逐金價波動的短期利益，而是深耕品牌內核與用戶關系，堅持文化價值+精細運營的長期主義路徑，用自身的確定性去對抗外部環(huán)境的變量。

各行各業(yè)，真正的百年品牌，從不畏懼周期，它們把周期的波動，視為淬煉品牌韌性的熔爐。

潮宏基正在走的，正是這樣一條路——在穿越康波周期的過程中，把自己打磨成真正經得起時間考驗的品牌。

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