A股，總是讓人捉摸不定。

商業(yè)航天股暴漲，政策大力支持

正當(dāng)人們以為“易中天”為代表的AI硬件依然是市場(chǎng)最強(qiáng)主線的時(shí)候，沒(méi)想到兩個(gè)多月前還躲在角落里的商業(yè)航天板塊，最近卻越漲越猛，大有后來(lái)者居上，成為A股最核心主熱點(diǎn)之勢(shì)。

12月26日，商業(yè)航天板塊在前一天多只個(gè)股集體漲停的基礎(chǔ)上，再次大漲。

其中，板塊核心標(biāo)的中國(guó)衛(wèi)星3天3漲停，航天發(fā)展3天暴漲23%以上。

航天發(fā)展這幾天沒(méi)有中國(guó)衛(wèi)星強(qiáng)，但跟中國(guó)衛(wèi)星12月初才開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)拉升相比，航天發(fā)展啟動(dòng)更早。其股價(jià)12月14日-20日就實(shí)現(xiàn)了5天5漲停，之后又有多個(gè)漲停，近期加速拉升。

不到兩個(gè)月，航天發(fā)展從8元多漲到28元多，漲幅高達(dá)230%以上！

最近，商業(yè)航天板塊大漲的股票太多了，這是因?yàn)檫^(guò)去一段時(shí)間，催化事件非常多，并且之后也會(huì)有一系列催化事件。

首先是政策的大力支持，這點(diǎn)對(duì)板塊集體上漲來(lái)說(shuō)尤為重要。

11月，國(guó)家航天局正式印發(fā)《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》，這是國(guó)家層面首次對(duì)商業(yè)航天發(fā)展進(jìn)行的系統(tǒng)性、綱領(lǐng)性規(guī)劃，明確了五方面22項(xiàng)重點(diǎn)舉措，包括設(shè)立國(guó)家商業(yè)航天發(fā)展基金；引導(dǎo)“耐心資本”進(jìn)行長(zhǎng)期投資；鼓勵(lì)商業(yè)航天布局航天產(chǎn)業(yè)鏈相應(yīng)環(huán)節(jié)；重點(diǎn)支持商業(yè)航天主體開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，挖掘應(yīng)用新場(chǎng)景；完善商業(yè)航天發(fā)展投融資體制機(jī)制等。

尤其是要注意專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)商業(yè)航天司的成立，這有著標(biāo)志性意義。

各地方的配套政策也進(jìn)一步跟進(jìn)，尤其是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省市。北京經(jīng)開(kāi)區(qū)設(shè)立100億元產(chǎn)業(yè)基金，對(duì)商業(yè)發(fā)射最高獎(jiǎng)勵(lì)500萬(wàn)元；山東將商業(yè)航天列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)培育；廣東提出2026年商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)3000億元的目標(biāo)等等。

資本市場(chǎng)也扶持了一把，2025年6月，證監(jiān)會(huì)將商業(yè)航天納入科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，允許尚未盈利的商業(yè)航天企業(yè)上市融資，這為相關(guān)企業(yè)打開(kāi)了IPO大門。

SpaceX計(jì)劃IPO，國(guó)內(nèi)火箭密集發(fā)射

國(guó)外方面，馬斯克的打造的商業(yè)太空帝國(guó)也正在一步步推進(jìn)，2025年SpaceX共完成172次火箭發(fā)射，其中167次為獵鷹火箭的商業(yè)任務(wù)。技術(shù)上，獵鷹9號(hào)火箭單枚復(fù)用次數(shù)為32次，徹底顛覆了“用完即棄”的傳統(tǒng)航天模式，使太空運(yùn)輸成本大幅降低。

這點(diǎn)非常關(guān)鍵，任何一個(gè)新的科技事物，只有成本降低到足夠低，才會(huì)有商業(yè)化的前途，如果成本太高，勢(shì)必曲高和寡，難以變現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)2025年全年，SpaceX共執(zhí)行120次星鏈專項(xiàng)發(fā)射，部署衛(wèi)星數(shù)量3095顆，較2024年增加1133顆。截至2025年底，馬斯克的星鏈系統(tǒng)在軌衛(wèi)星數(shù)量已突破9000顆，占據(jù)全球在軌衛(wèi)星的絕大部分份額，這點(diǎn)也會(huì)刺激中國(guó)加大速度發(fā)展商業(yè)航天。

在股民最關(guān)注的資本市場(chǎng)，SpaceX計(jì)劃在2026年中后期進(jìn)行IPO，目標(biāo)估值1.5萬(wàn)億美元，擬募資超300億美元，若成功將創(chuàng)下全球最大IPO紀(jì)錄。

SpaceX的IPO，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有著很大刺激作用。一方面會(huì)不斷引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)商業(yè)航天股的炒作，另一方面也會(huì)刺激國(guó)內(nèi)商業(yè)航天公司上市。

藍(lán)箭航天、天兵科技、星河動(dòng)力、星際榮耀、中科宇航等國(guó)內(nèi)商業(yè)航天頭部企業(yè)已全部啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)，集體爭(zhēng)奪“中國(guó)商業(yè)航天第一股”這一足以載入史冊(cè)的稱號(hào)。

對(duì)于A股商業(yè)航天板塊來(lái)說(shuō)，目前最頻繁的催化當(dāng)屬火箭的密集發(fā)射。

12月3日，藍(lán)箭航天“朱雀三號(hào)”可重復(fù)使用火箭成功入軌，雖未實(shí)現(xiàn)一級(jí)回收目標(biāo)，但驗(yàn)證了液氧甲烷可回收的火箭技術(shù)路線；12月12日：長(zhǎng)征十二號(hào)運(yùn)載火箭在海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)創(chuàng)下發(fā)射工位占位時(shí)間最短紀(jì)錄，標(biāo)志著發(fā)射能力日趨成熟；12月23日：長(zhǎng)征十二號(hào)甲可重復(fù)使用運(yùn)載火箭發(fā)射升空，成功獲取關(guān)鍵工程數(shù)據(jù)。

火箭發(fā)射越是密集，技術(shù)更新迭代就越快，發(fā)射成本就能更加快速地降低。目前朱雀三號(hào)等新型火箭的發(fā)射成本已接近國(guó)際領(lǐng)先水平，有望降低至2萬(wàn)元/公斤以內(nèi)，僅為國(guó)際同類產(chǎn)品的三分之一。可回收技術(shù)如果再成熟的話，發(fā)射成本有可能進(jìn)一步大幅降低，為之后的大規(guī)模化商業(yè)奠定基礎(chǔ)。

中國(guó)衛(wèi)星，單月暴漲84%

在各種消息的催化之下，商業(yè)航天板塊徹底爆了。

尤其是中國(guó)衛(wèi)星，12月以來(lái)股價(jià)漲幅高達(dá)84%！

那么，為什么中國(guó)衛(wèi)星成為了商業(yè)航天的龍頭股呢？

首先是作為央企，背景強(qiáng)大。中國(guó)衛(wèi)星是航天科技集團(tuán)唯一衛(wèi)星制造上市平臺(tái)，是中國(guó)航天科技集團(tuán)第五研究院（即空間技術(shù)研究院）旗下唯一的核心上市平臺(tái)。

其次是商業(yè)模式上，中國(guó)衛(wèi)星屬于“賣鏟人”，無(wú)論哪家商業(yè)航天公司來(lái)建設(shè)衛(wèi)星星座，都必須從它這里買衛(wèi)星制造的工具。這跟英偉達(dá)之于AI產(chǎn)業(yè)鏈就很像了，科技巨頭們要發(fā)展算力，就得買英偉達(dá)芯片。在商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈中，中國(guó)衛(wèi)星處于上游衛(wèi)星制造的核心位置，有點(diǎn)像商業(yè)航天界的“英偉達(dá)”。

中國(guó)衛(wèi)星承擔(dān)國(guó)家主導(dǎo)的千億級(jí)戰(zhàn)略項(xiàng)目“星網(wǎng)工程”（GW星座）60%的研制任務(wù)，該計(jì)劃規(guī)劃發(fā)射1.29萬(wàn)顆低軌衛(wèi)星。中國(guó)衛(wèi)星還是“千帆星座”的主要參與者，已完成首批28顆衛(wèi)星交付，確認(rèn)收入2.5億元，該項(xiàng)目規(guī)劃發(fā)射超1.5萬(wàn)顆衛(wèi)星，預(yù)計(jì)2026年進(jìn)入密集發(fā)射期，這又是未來(lái)對(duì)公司自身股價(jià)的催化消息。

2025年三季度，中國(guó)衛(wèi)星中標(biāo)阿聯(lián)酋813高光譜衛(wèi)星項(xiàng)目，取得1.2億元技術(shù)服務(wù)收入。

今年以來(lái)，出海業(yè)務(wù)進(jìn)展迅猛的“英偉達(dá)鏈”公司股價(jià)紛紛暴漲，中國(guó)衛(wèi)星如果海外市場(chǎng)放量增長(zhǎng)，將奠定股價(jià)上漲的長(zhǎng)期重要基礎(chǔ)。

業(yè)績(jī)方面，2025年三季度，中國(guó)衛(wèi)星單季度營(yíng)收17.82億元，同比增長(zhǎng)177.3%；歸母凈利潤(rùn)4530.29萬(wàn)元，同比暴增294.9%，一改之前連續(xù)兩年下滑的態(tài)勢(shì)。

業(yè)績(jī)的改善得益于公司三季度的部分衛(wèi)星系統(tǒng)研制項(xiàng)目完成了合同約定的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)驗(yàn)收，在該季度集中確認(rèn)了大額收入。

此外，公司的宇航部組件產(chǎn)品、地面系統(tǒng)集成項(xiàng)目等業(yè)務(wù)的訂單量同比增長(zhǎng)，也帶來(lái)了增量業(yè)務(wù)空間。

2026-2028年是“萬(wàn)星組網(wǎng)”高峰期，股市向來(lái)炒預(yù)期，這也是中國(guó)衛(wèi)星為代表的商業(yè)航天股在2025年年底暴漲的重要原因。

目前，資金瘋狂涌入商業(yè)航天板塊，板塊估值進(jìn)一步升高，風(fēng)險(xiǎn)也在凝聚，投資者要注意不可盲目追高。