各位朋友大家好，今天我們來聊聊人民幣匯率破7這事。

12月25日，離岸人民幣對美元匯率報6.997，較前一交易日上漲103個基點，正式升破7的整數關口。

雖然這不是人民幣匯率首次破7，但卻是自2023年5月以來，除2024年9月25日那次短暫突破外，持續時間最久、市場預期最強的一次。

我們先來看看今年來離岸人民幣匯率的變化，大致三個階段。

第一階段是年初至4月初的震蕩偏弱期。

此階段離岸人民幣以1美元兌7.27元開局，隨后受美聯儲放鷹暫停降息、美元指數高位震蕩影響，人民幣面臨壓力。

4月8日，離岸人民幣觸及全年低點7.42879，較年初貶值幅度超2.18%。

這個時間點發生了什么大家都知道，懂王發動了關稅戰。

第二階段是5月至7月初的震蕩升值期。

隨著美聯儲降息態勢逐漸明確，美元指數開始高位回落，疊加中美經貿談判取得進展，人民幣匯率得到反彈。

在這兩個月時間內，人民幣從7.35附近升至7.16左右，升值幅度超2.58%。

第三階段是7月到現在的快速升值期，還在前幾天突破了7

之所以那么強勁

主要原因有這么幾個：

外部的原因，

是美元指數走軟為人民幣匯率的潛在升值創造了較為友好的外部環境。

自12月11日美聯儲宣布降息前后，美元指數持續下行。

美聯儲在2025年實施了年內第三次降息，將聯邦基金利率的目標區間降到3.50%至3.75%。

市場普遍預期明年美聯儲將繼續推進降息進程。

而內部的原因

一是國內經濟數據走強。

12月中旬，海關總署數據顯示，2025年的前11個月中國貿易順差首次超過1萬億美元，出口展現出超預期韌性。

有一說一，那時我看到這個數據的時候，有點被震驚到了。

你要知道，在懂王今年大搞關稅戰的背景之下，我們的貿易順差超過1萬億，這確實超乎市場預期了。

二是年末企業結匯需求增加。

年底了，企業需要結匯了，側面帶動了人民幣的季節性走強。

還有一個離不開政策支撐

在政策方面，央行通過中間價引導+離岸工具調節，精準調控了匯率預期，10月以來累計發行350億元離岸人民幣央行票據，有效抑制過度波動。

至于說到人民幣匯率破7這事的長遠影響，我認為，必須結合當下的大方向大政策反內卷來展開。

就在這幾天，12月26日，高層又推動第二輪的反內卷。

第一輪是7月份的時候，僅僅半年時間，又推第二輪，

側面說明了一件事，就是第一輪的反內卷，是有成效的。

這點從期貨市場上得到驗證，從7月到現在，的確有幾個品種反內卷成功的。

比如多晶硅。

當然了，也有反內卷效果一般的，比如焦煤焦炭。

還有在第一輪反內卷之下，更卷的，比如氧化鋁、生豬還有化工板塊，這些現在的價格，比7月反內卷還要低。

于是我們能看到，這次發哥出來喊話，公開特意點名具體行業——氧化鋁。

現在開啟第二輪反內卷，再結合人民幣匯率走向，

雖然看似是分屬金融與產業兩個領域，實則暗藏了關鍵路徑，是為了推動價格戰轉向價值戰。

從產業路徑來說，人民幣升值會直接削弱依靠低價競爭的出口企業的利潤空間，這也是傳統的觀點，但是不要忘了，價格戰只適合低端的市場，在匯率走強的壓力下，企業只有通過技術創新、品牌建設或效率提升來維持競爭力，這恰好與反內卷政策引導企業擺脫低水平價格戰的目標一致。

從資本市場乃至更宏觀的角度來看，在現在美元走弱、外部環境有利的時間窗口，政策層面可能允許或引導人民幣適度升值，以配合國內的經濟結構調整。

你要知道，匯率往往是一個國家經濟實力的體現。

對于2026年的人民幣匯率走向，我看了機構的預測，都是偏向看強多一些

德意銀行預測，到2026年底人民幣兌美元匯率將升值至6.7，2027年底進一步升至6.5。

東吳證券預計2026年底人民幣對美元或升向6.7-6.8區間。

南華期貨則認為全年核心波動區間為6.80-7.15

額外說一下這次人民幣升值和上世紀80年代日元升值的不同之處。

上世紀日元升值，很多人以為是導致了日本經濟通縮二三十年，其實不是，日元升值其實是一個挺正確的選擇，當時日本人均GDP超過美國人均GDP，出口經濟強勁，主動選擇日元升值其實是利于自身經濟的，加上隨后日本還通過了科學技術立國的政策，不過后來失敗了，半導體市場在上世紀90年代末在美國打壓之下被韓國反超。

所以對比之下，所處環境是相當不一樣的。

當然你說匯率對普通人有什么影響，其實有影響的無外乎這么幾類，涉及出口業務的，匯率投資的、國外留學的以及境外旅游的，除此之外，對于大部分普通人其實沒有多大的直接影響。

個人認為，這次的匯率走強以及結合國內現在的宏觀政策，大概可以推斷出一個方向：中國是下定決心破除產業內卷，把產業帶到新的高度。

那什么是產業新高度呢？

內部來說，結合發哥的喊話，新高度就是新三樣：新能源汽車、鋰電池、光伏

對于全球資產市場來說，新高度肯定是AI產業了。

AI產業除了傳統認為的算力之外，還和電力、銅啊錫啊等礦資源這些都有關系。

當然，明年的黃金白銀有色板塊，依然還是有很強的確定性

所以啊，眼光放長遠一些，現在你以為的高位，可能明年你還得再高看一眼。

這期就聊到這，我們下期再見