如果評選2025年最遺憾錯過的銀行股，廈門銀行恐怕是呼聲最高的幾家城商行之一。這家年初只有5.37元/股的銀行股，在2025年實現了36.69%的漲幅，領跑銀行板塊，不僅跑贏了銀行板塊的整體漲幅，也遠遠高過上證綜指的平均漲幅。根據最新數據，該銀行的漲幅在2025年僅次于農業銀行，成為42家A股上市公司中漲幅第二高的銀行。

有趣的是，根據同花順大模型數據，其綜合財務表現排名并不靠前。自2025年一季度以來，其財務總評分一直在第41至42名間波動。然而，A股市場的投資者眼光何其毒。根據廈門銀行2024年第三季度報告，該行在A股42家上市公司中，單季度營收和盈利漲幅表現優異，均名列前三名。

以上這些都離不開廈門新任掌門人洪枇杷。從他正式獲批擔任廈門銀行董事長，到三季報公布，僅半年多時間，廈門銀行在盈利、資產不良率、被處罰情況等多方面均有顯著改善。他令無數A股股民扼腕，錯失了廈門銀行這支潛力股。在他的引領下，廈門銀行成為那匹最耀眼的黑馬。

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僅用半年時間實現逆襲領先

4月10日，當廈門銀行收到來自國家金融監管總局廈門監管局洪枇杷董事、董事長任職資格的批復時，沒有人會想到這家總資產規模只有4000多億元的城商行，居然能在極短時間內完成調整，在財務總評分被同花順列為倒數第一的情況下，實現逆勢翻盤，成為三季度單季度營收增長的亞軍。

數據顯示，廈門銀行今年第一季度營收和凈利潤雙雙下滑，截至3月31日，實現營業收入12.14億元，同比下降18.42%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤6.45億元，同比下降14.21%。

不僅如此，不良貸款率由上一年年末的 0.74%，下降至0.86%；撥備覆蓋率由上一年年末的391.95%，下降至313.57%；核心一級資本充足率由上一年年末的9.91%，下降至9.56%。

業績的快速下滑和不良率的變動，導致廈門銀行的財務綜合排名大幅下滑，最終創下歷史最差排名。

根據同花順當時的統計，廈門銀行營收同比下降18.42%，在營收降幅最大的10家銀行中，排名第一位。

然而，業績如過山車般起伏，不禁讓外界產生疑問：在4-9月這短短6個月里，廈門銀行究竟發生了什么？洪枇杷究竟使用了何種“魔法”，讓廈門銀行實現了如此驚人的大逆轉？

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半年報里的秘密

雖然逆襲發生在三季度，但實際上半年報里已埋下伏筆。

根據廈門銀行2024年半年報，該行在資產質量保持穩健的同時，對制造業、綠色發展、普惠金融、消費升級等實體經濟領域加大了貸款支持，這表明即便是在高風險高溢價的行業中，銀行也有可能提供新增貸款。

根據廈門銀行2024年半年度報告，租賃和商務服務業、制造業以及電力、熱力、燃氣及水生產和供應業是該行新增貸款的主要投放方向。特別是租賃和商務服務業，在2024年上半年實現了顯著增長，增加了50.6億元。然而，廈門銀行同期新增貸款總額只有35億元，可見在這一領域的貸款投放集中度較高。

而到了2025年，局面發生了顯著變化。不僅租賃和商務服務業，批發和零售業、制造業以及房地產業也開始從新增貸款中獲得支持。

貸款結構的變化，使廈門銀行提高了貸款的平均定價水平，進而直接提升了生息資產的平均收益率。以批發和零售業為例，貸款客戶多為中小企業，這些企業經營周轉迅速，資金需求頻繁，然而行業競爭激烈，利潤率波動明顯。銀行提供的貸款多為短期流動資金貸款或供應鏈金融產品，盡管可能以存貨或應收賬款作為質押，但質押物管理難度與風險仍高于不動產抵押，故利率水平較高。同樣的情況也出現在制造業貸款方面。盡管大型、高科技制造業企業資質優良，是銀行競相爭奪的優質客戶，利率競爭激烈，定價可能較低。傳統制造業或中小型制造企業，如果缺乏抵押物或處于轉型期，貸款利率會顯著提升。

能夠驗證廈門銀行信貸是否傾向于高風險且高溢價領域的，是該行的風險加權資產增速。三季報顯示，風險加權資產的增速達到了19.13%，而同期該行的總資產增速只有8.52%。其中，信用類風險資產的增速甚至達到了19.25%，遠遠超過了同期的貸款增速。從中可以看出該行對定價更高的風險較高貸款偏好。

三季報顯示，貸款偏好的變化，帶來了營收趨勢明顯反轉。尤其是構成營業收入68%以上的利息凈收入，在第三季度增幅超過了12%。而一季度，利息凈收入的降幅曾經接近5%。在利息成本下降不顯著的背景下，利息凈收入由降轉增，顯然更多是由部分高風險、高定價的貸款所致。

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8個月零處罰

利息凈收入與投資收益的大幅增長，使廈門銀行在三季度無需再通過一味壓縮成本來緩解凈利潤下滑的壓力。數據顯示，三季度的業務及管理費還比上一年同期略有增長。

而在之前的6個月里，廈門銀行通過壓低業務及管理費開支，以延緩凈利潤的下滑。其中，員工成本下降最多，降幅達到7.95%。

在增加了部分高收益貸款后，廈門銀行的不良貸款率反倒出現了下降，這一趨勢與廈門銀行近年來持續優化資產質量、強化風險管理的策略相一致。不良貸款率從一季度的0.86%降至半年末的0.83%，再降至三季度的0.8%。

而另一方面，廈門銀行在2025年，除了4月份領過一次罰單，全年就沒有再收到罰單。總體被處罰情況，遠遠好于2024年。

半年報披露，廈門銀行加強了數字化風險管控能力建設，聚焦在“謀發展中控風險” 及“優體驗”兩個方向，貼合差異化市場需求，穩抓標準化風險管理，通過數字化手段加大存量清收化解力度，提升效率，做大優質資產，有效緩解新增不良壓力。

持續優化“信貸工廠 2.0” 零售普惠信貸數智化風控策略體系，通過信貸全生命周期的“智能風控輔助模式”，審查審批效率持續提高。迭代自主可控的大數據風控模型，通過評分模型、風控模型等， 有效支撐風險策略的迭代升級與智能化決策，全方位提升智能化風控能力。

深入挖掘客戶信貸特征、行為特征等基礎信息，持續優化風險管理策略，顯著提升貸前風險識別與貸中風險預警的精準度，實施精細化清單管理，迅速采取管控措施，加快高風險客戶的化解與處置進程。

更為精準、嚴格的風控和合規管理體系，成為廈門銀行敢于增加相對高風險的高收益貸款的一個重要因素，客觀上也幫助廈門銀行僅用6個月“逆襲”盈利增幅前三名。對比其他城商行可以發現，很多城商行為了保持較低的不良率水平，大量貸款是利率低，但風險也低的政信類貸款。

廈門銀行在短短6個月內取得顯著成績，這得益于廈門市政府的大力支持。政府通過一系列措施，包括風險分擔、成本激勵和監管導向，積極鼓勵銀行擴大對批發零售、租賃商務服務等特定領域的貸款投放。這些政策旨在縮減銀行的實際風險敞口，提高其風險承受能力，進而使銀行更樂于、也更有實力拓展那些“傳統上風險較高但收益亦豐”的業務。

也許正是因為看到了廈門在政策上的支持，以及對自身戰略制訂和經營管控的信心，以董事長洪枇杷、行長吳昕顥為代表的高管層通過集中競價交易累計增持股份254400股，占公司總 股本的 0.00964%，累計增持金額人民幣 168.57 萬元。遠超之前董事會公布的增持金額不低于96.4萬元的要求，從中不僅可以看出管理層對中遠期發展的信心，也說明三季度的“逆襲”并不是一時，廈門銀行值得長期持有。

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