貸款利率普降、監(jiān)管紅線收緊，曾經(jīng)靠消費(fèi)貸“躺著賺錢”的民營(yíng)銀行，正在集體調(diào)轉(zhuǎn)船頭，把目光瞄準(zhǔn)小微貸市場(chǎng)。

“現(xiàn)在消費(fèi)貸利率普遍壓降到24%以下，加上助貸新規(guī)落地，過去那套高進(jìn)高出的模式行不通了。”一位民營(yíng)銀行風(fēng)控負(fù)責(zé)人坦言，“大家都在拼命找新出路，小微貸或成為2026年最明確的增長(zhǎng)方向。

最新數(shù)據(jù)也佐證了這一趨勢(shì)。央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年四季度末，普惠小微貸款余額達(dá)36.57萬億元，同比增長(zhǎng)11.1%；而不含個(gè)人住房貸款的消費(fèi)性貸款余額為21.16萬億元，同比僅增長(zhǎng)0.7%。一快一慢之間，市場(chǎng)風(fēng)向已然清晰。

01

小微貸單筆額度高

在消費(fèi)貸利率被嚴(yán)格管控的背景下，小微貸由于單筆金額較大、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)更為復(fù)雜，仍保留著相對(duì)可觀的利潤(rùn)空間。

微眾銀行2025年半年報(bào)顯示，其資產(chǎn)總額突破7147億元，其中面向中小企業(yè)的“微業(yè)貸”持續(xù)放量，客戶數(shù)已突破600萬，成為重要的第二增長(zhǎng)曲線。網(wǎng)商銀行2025年前三季度凈利潤(rùn)29.43億元，同比增長(zhǎng)超30%，主要驅(qū)動(dòng)力也來自小微經(jīng)營(yíng)性貸款的快速回暖。

“消費(fèi)貸筆均可能只有1萬元，而小微貸筆均動(dòng)輒30萬–50萬元，規(guī)模效應(yīng)和利率溢價(jià)空間都更大。”一位業(yè)內(nèi)人士分析，“雖然風(fēng)控難度更高，但在利差持續(xù)收窄的當(dāng)下，銀行有足夠動(dòng)力去啃這塊硬骨頭。”

有行業(yè)人士認(rèn)為，從央行數(shù)據(jù)可以看出，消費(fèi)貸市場(chǎng)增速明顯放緩，加之助貸新規(guī)生效、利率紅限嚴(yán)格管控，預(yù)計(jì)2026年規(guī)模增長(zhǎng)有限；而小微貸市場(chǎng)仍保持著雙位數(shù)增長(zhǎng)，加之風(fēng)險(xiǎn)邊際遞減，會(huì)成為信貸投放的主要方向。

02

小微貸聯(lián)合貸模式

當(dāng)前民營(yíng)銀行在小微貸領(lǐng)域的擴(kuò)張采用聯(lián)合貸模式。這一模式既擴(kuò)大了資產(chǎn)規(guī)模，又緩解了頭部機(jī)構(gòu)接近“滿表滿杠桿”的壓力。即由頭部互聯(lián)網(wǎng)民營(yíng)銀行負(fù)責(zé)獲客與初步風(fēng)控，由合作銀行（多為城商行、農(nóng)商行）提供大部分資金并共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

不過，根據(jù)監(jiān)管要求，僅頭部互聯(lián)網(wǎng)銀行可跨區(qū)經(jīng)營(yíng)，其余機(jī)構(gòu)需聚焦本地，導(dǎo)致依賴助貸和車抵貸的銀行業(yè)務(wù)收縮，部分已暫停省外放款。

因此，頭部互聯(lián)網(wǎng)銀行聯(lián)合地方區(qū)域銀行對(duì)小微進(jìn)行放貸，雖能快速做大規(guī)模，卻也埋下隱患。

而且小微貸的風(fēng)險(xiǎn)更高，聯(lián)合貸雖在短期內(nèi)幫助頭部民營(yíng)銀行緩解了資本金壓力，但也將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至區(qū)域性銀行體系。一旦資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)波動(dòng)，可能引發(fā)更大范圍的金融風(fēng)險(xiǎn)。

如用戶進(jìn)行的一筆微眾銀行“聯(lián)合貸模式”貸款，微眾銀行出資30%，河北銀行出資70%。令人不解的是，該用戶的生活、工作、戶籍地、手機(jī)和ip地址等均不在河北，近幾年也從未去過河北。由此，聯(lián)合貸模式中或涉及了跨區(qū)域展業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，一些項(xiàng)目是存量合作，目前部分區(qū)域性銀行正逐步退出跨區(qū)域聯(lián)合貸。在政策引導(dǎo)之下，地方性銀行深耕本地細(xì)分場(chǎng)景，小微貸業(yè)務(wù)集中度有望進(jìn)一步提升。

03

助貸平臺(tái)跟風(fēng)

除微眾、網(wǎng)商等銀行外，新網(wǎng)銀行、金城銀行、蘇商銀行、中關(guān)村銀行等也都在快速發(fā)展小微信貸等產(chǎn)業(yè)金融業(yè)務(wù)。在資方需求與政策強(qiáng)監(jiān)管下，助貸平臺(tái)也迅速調(diào)整業(yè)務(wù)方向。

比如，背靠互聯(lián)網(wǎng)的一家互金平臺(tái)，吸收了原平安普惠的團(tuán)隊(duì)，目標(biāo)就是發(fā)力線下小微信貸；還有某頭部互金平臺(tái)聯(lián)合大學(xué)研究人員發(fā)布的多模態(tài)評(píng)測(cè)基準(zhǔn)，也是在助力金融機(jī)構(gòu)提升小微企業(yè)的風(fēng)控與融資能力。

有行業(yè)人士稱，其實(shí)在助貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，頭部早就認(rèn)識(shí)到了助貸新規(guī)的潛在影響，也早做了準(zhǔn)備。2025年消費(fèi)貸的規(guī)模是在占比在下降，但風(fēng)險(xiǎn)還在波動(dòng)上行，因此需要靠規(guī)模與結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)沖。小微這樣的大額信貸業(yè)務(wù)確實(shí)是好的過渡性產(chǎn)品。而且“兩增兩控”的慣性下，小微信貸規(guī)模依然處于上升趨勢(shì)中，助貸平臺(tái)在政策帶動(dòng)下，也會(huì)有更多機(jī)會(huì)。但能不能長(zhǎng)久做下去，還需要風(fēng)控運(yùn)營(yíng)這些“真本事”。

事實(shí)上，此前所謂的“小微貸”部分是 “大C小B”的助貸業(yè)務(wù)，即包裝成小微企業(yè)主的個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款，本質(zhì)仍是消費(fèi)貸的變種。這種業(yè)務(wù)在當(dāng)前形勢(shì)下風(fēng)險(xiǎn)也在加大。因此，想要長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)好小微貸，助貸平臺(tái)還是應(yīng)該回到技術(shù)能力上來。“能在轉(zhuǎn)型期想到做到非監(jiān)管套利，將決定這一輪轉(zhuǎn)型的成敗。”一位業(yè)內(nèi)人士稱。

當(dāng)然，除了小微，在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，目前比較熱門的還有大額車/房抵貸。我們之后可以再聊一聊。