真實的情緒與抉擇，讓冰冷的商業(yè)邏輯有了溫度，讓成功與失敗都成為值得銘記的篇章。商業(yè)的魅力，正在于這份不確定性。

文/每日資本論

總有一種力量讓我們砥礪前行，也總會有一個商業(yè)意外會讓故事變得更加動人心魄。

沒錯，Tiktok被美國制裁卻意外讓小紅書在海外崛起，一部票房159億的《哪吒》讓中國電影刷爆了113項影史紀錄……更沒想到，一場全球變壓器荒，讓世人才知道算力的盡頭是電力，電力的盡頭是變壓器。而半導體的玩家居然涌進了一堆“門外漢”……

每一場突如其來的技術(shù)顛覆，可能讓百年巨頭轟然倒塌；每一次始料未及的市場轉(zhuǎn)向，或許為初創(chuàng)企業(yè)打開機遇之門。每一次商業(yè)意外，更是一場悲歡離合的濃縮。真實的情緒與抉擇，讓冰冷的商業(yè)邏輯有了溫度，讓成功與失敗都成為值得銘記的篇章。商業(yè)的魅力，正在于這份不確定性。意外不會消失，但那些在意外中沉淀的智慧、堅守的信念與迸發(fā)的創(chuàng)造力，終將成為穿越周期的力量，續(xù)寫更多未完待續(xù)的商業(yè)傳奇。

“每日資本論”也希望通過遴選過去一年的十大商業(yè)意外，透視中國經(jīng)濟的強韌，更希望為勇敢者找到商海沉浮間的秘密提供一些靈感。

一、小紅書：“TikTok難民”涌入小紅書

“哈哈哈，這大概是最搞笑的事兒了——他們想干掉TikTok，結(jié)果大伙兒都跑來上真正的中國軟件了！”當這名美國網(wǎng)友在小紅書上用短視頻發(fā)表自己的觀點時，這個曾經(jīng)在國外名不見經(jīng)傳的小紅書已經(jīng)擠滿美國網(wǎng)友。他們自稱“TikTok難民”，喜氣洋洋地進駐“新家”，表達著對中國網(wǎng)友的友好以及對中國文化的喜愛。

美國以所謂國家安全為由，不斷威脅要在美國封禁廣受民眾歡迎的TikTok。但實際上是誰都明白，是美國那些政客們害怕這個平臺影響其主流的價值觀，擔心他們的謊言被一個又一個的事實揭穿，但他們實在沒有想到的是，他們的拙劣行為反而掀起了“洋悟運動”。

對小紅書來講，這場意外著實讓其全球化戰(zhàn)略提前了數(shù)年。

二、《哪吒》：我命由我不由天

2025年，國產(chǎn)動畫電影《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱《哪吒2》）堪稱中國影壇的奇跡：其總票房159億，刷爆了113項影史記錄，并帶動衍生品銷售狂潮。

《哪吒2》的成功則折射出中國文化產(chǎn)業(yè)的質(zhì)變。影片將傳統(tǒng)神話與現(xiàn)代價值觀結(jié)合，例如哪吒對抗命運的主題引發(fā)Z世代共鳴，而敖丙的角色設計融入環(huán)保理念，突破了“非黑即白”的扁平化敘事。

《哪吒2》的出現(xiàn)有其偶然性也有必然性。未來的競爭，不僅是產(chǎn)品與技術(shù)的比拼，更是系統(tǒng)與系統(tǒng)的較量。因此，希望一切覺得自己產(chǎn)品或技術(shù)遙遙領先的，都要牢記“酒香不怕巷子深”。所謂的“酒香也不怕巷子深”，就是你做得還不夠好。

三、泡泡瑪特：“迪士尼級”中國潮玩

今年10月，蘋果CEO庫克將訪華的第一站放在了上海THE MONSTERS十周年巡展上，還收到了定制版Labubu。科技巨頭蹭上中國潮玩IP的這一幕，也為中國消費史寫下了一個極具象征意義的注腳。

2025年，泡泡瑪特在全球潮玩市場絕對屬于炸裂級存在。其財報顯示，2025年第三季度，整體營收同比增長245%-250%；其中海外市場收益同比激增365%-370%。僅上半年營收就已超越2024全年。其股價也從10港元一路飆升至最高339.8港元，漲幅之巨令人驚嘆。但近期的股價回抽，也讓部分投資者擔心“泡泡終會破滅”。

也希望泡泡瑪特能繼續(xù)“中國迪士尼”潮玩的神奇，切勿因小失大，用可靠的產(chǎn)品質(zhì)量和周到的服務悉心維護品牌口碑，這才是持續(xù)神奇的根本所在。

四、星巴克中國：迷失在第三空間

11月3日，星巴克宣布與中國私募博裕資本（Boyu Capital）成立合資公司，博裕將獲得最多 60% 的股權(quán)，星巴克保留 40%股權(quán)，并繼續(xù)持有品牌與知識產(chǎn)權(quán)許可權(quán)；根據(jù)星巴克自己發(fā)布的公告，交易定價基于合資公司約 40 億美元的估值，合資公司無現(xiàn)金也無負債。

數(shù)月前乃至2024年就有風聲傳言星巴克中國出售部分股權(quán)，但星巴克對此諱莫如深。然而，還是驗證了那句話，無風不起浪。不過，星巴克中國的出售還是很令人意外。畢竟，星巴克的“第三空間”也讓眾多白領趨之若鶩。

但無論什么資本，忽視了商業(yè)本質(zhì)，再輝煌的品牌遺產(chǎn)也會歸零。而如今，星巴克的困局遠比鞋服零售、家樂福中國的情況要復雜——當“第三空間”的品牌溢價遭遇效率革命的碾壓，資本手術(shù)刀又能如何精準剝離病灶？期待2026年星巴克能交出什么答卷。

五、外賣大戰(zhàn)：傷敵一千自損八百

這絕對是2025年一場超級意外。事前無任何征兆。2月11日，京東以一場近乎“零傭金”的閃電戰(zhàn)。這場閃電戰(zhàn)，不僅讓美團港股單日暴跌近7%，也拉開了外賣大戰(zhàn)的序幕。不久后，餓了么跟進。

幾方都宣布要狂砸百億甚至數(shù)百億去死磕，一時間外賣市場腥風血雨。不過，一場肉搏戰(zhàn)之后沒有一家敢說贏得這場硬仗。隨著3家平臺企業(yè)三季度財報陸續(xù)發(fā)布，外賣大戰(zhàn)的“代價”也浮出水面：美團、阿里巴巴、京東集團三巨頭合計少賺近800億元。

這場以“0元購”“滿減狂歡”為表象的補貼大戰(zhàn)，看似讓消費者短期受益，但卻讓平臺陷入“增長與虧損”并存的尷尬局面。燒錢千億元的外賣大戰(zhàn)，意義究竟何在？

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