作者丨夏路

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

一紙?jiān)V狀，讓塵封13年的股權(quán)糾葛浮出水面，也將申通快遞實(shí)控人陳小英推至臺(tái)前。

1月21日晚間，申通快遞（002468.SZ）公告披露，公司及實(shí)控人之一陳小英被自然人奚春陽(yáng)起訴，對(duì)方要求確認(rèn)登記在陳小英名下的4056.85萬(wàn)股公司股份半數(shù)歸其所有，按當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算，涉事股權(quán)市值約2.8億元。

這場(chǎng)股東資格確認(rèn)糾紛，牽出了中國(guó)快遞業(yè)“桐廬幫”的過(guò)往，也讓行業(yè)目光再次聚焦這家曾經(jīng)的快遞巨頭。

十三載離婚舊賬，2.8億股權(quán)成爭(zhēng)議焦點(diǎn)

這場(chǎng)訴訟的原告奚春陽(yáng)，與申通快遞、陳小英的淵源頗深。時(shí)間回溯至1993年，桐廬人聶騰飛與陳小英創(chuàng)辦申通快遞前身上海盛彤實(shí)業(yè)有限公司，彼時(shí)奚春陽(yáng)是聶騰飛的司機(jī)，也由此踏入快遞行業(yè)。

1998年聶騰飛因車禍離世，申通高管紛紛出走創(chuàng)辦韻達(dá)、圓通、中通等企業(yè)，造就了如今的“四通一達(dá)”格局，而奚春陽(yáng)選擇留下，逐步走上申通管理崗位。

2012年，奚春陽(yáng)與陳小英步入婚姻殿堂，同年申通以1.6億元收購(gòu)天天快遞，奚春陽(yáng)出任天天快遞董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，還曾任申通快遞副總經(jīng)理。

但這段婚姻僅維持?jǐn)?shù)月便宣告結(jié)束，雙方于2012年底解除婚姻關(guān)系，只是彼時(shí)的財(cái)產(chǎn)分割并未徹底厘清，為此次訴訟埋下伏筆。

根據(jù)奚春陽(yáng)的訴訟請(qǐng)求，案涉4056.85萬(wàn)股股份源于2012年離婚時(shí)約定分割的特定財(cái)產(chǎn)，后經(jīng)2016年申通借殼上市重組轉(zhuǎn)化形成，其理應(yīng)享有50%的權(quán)益，要求辦理2028.42萬(wàn)股股份的非交易過(guò)戶手續(xù)。

值得注意的是，申通快遞2016年作價(jià)169億元借殼艾迪西登陸A股時(shí)，交易預(yù)案中并未披露這筆股權(quán)的財(cái)產(chǎn)分割及確權(quán)安排，成為此次糾紛的關(guān)鍵隱患。

對(duì)此，申通快遞在公告中明確，該訴訟為奚春陽(yáng)與陳小英之間的離婚財(cái)產(chǎn)分割衍生的股東資格確權(quán)糾紛，涉訴股份僅占公司總股本的1.33%，不會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、內(nèi)部治理及實(shí)際控制權(quán)產(chǎn)生重大不利影響，也不會(huì)直接影響公司損益。

市場(chǎng)反應(yīng)也相對(duì)平穩(wěn)，1月22日申通快遞股價(jià)微跌0.44%至13.72元/股，總市值210.03億元。

公開(kāi)信息顯示，截至訴訟發(fā)生時(shí)，陳小英直接持有申通快遞2.65%股份，與其兄陳德軍合計(jì)持有35.85%股份，為公司核心實(shí)際控制人。

奚春陽(yáng)的商業(yè)軌跡仍與快遞行業(yè)深度交織。2025年初曾有消息稱其加盟大包裹速運(yùn)平臺(tái)笨鳥(niǎo)速運(yùn)，后續(xù)已退出相關(guān)持股公司，盡管該消息尚無(wú)權(quán)威信息證實(shí)，但這一傳聞也讓外界對(duì)其此次起訴的時(shí)機(jī)產(chǎn)生諸多聯(lián)想。

桐廬幫榮光不再，申通掉隊(duì)快遞第一梯隊(duì)

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這場(chǎng)股權(quán)糾紛的背后，是申通快遞從行業(yè)頭部逐步掉隊(duì)的現(xiàn)實(shí)。

作為民營(yíng)快遞行業(yè)的開(kāi)拓者之一，申通快遞曾一度僅次于中國(guó)郵政，2009年首屆“雙十一”后，陳小英帶領(lǐng)公司抓住電商發(fā)展機(jī)遇，穩(wěn)居行業(yè)前三，成為“桐廬幫”的代表企業(yè)。

但在行業(yè)快速發(fā)展的浪潮中，申通逐漸錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)，如今已與頭部企業(yè)拉開(kāi)明顯差距。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，申通的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已被順豐、圓通等同行甩開(kāi)。2024年及2025年前三季度，順豐控股歸母凈利潤(rùn)分別為101.70億元、83.08億元，圓通速遞為40.12億元、28.77億元，而申通快遞僅為10.40億元、7.56億元，僅與韻達(dá)股份相當(dāng)。

2025年全年，申通快遞快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入548.61億元，完成業(yè)務(wù)量261.38億單，而圓通速遞同期營(yíng)收683.18億元、業(yè)務(wù)量311.44億單，順豐控股速運(yùn)物流業(yè)務(wù)收入更是達(dá)2284.52億元。

市值方面，截至2月2日，申通快遞市值193億元，圓通速遞市值574億元，順豐控股則高達(dá)1883億元，差距顯著。

經(jīng)常網(wǎng)購(gòu)的王女士表示，“前幾年網(wǎng)購(gòu)常用申通，速度和服務(wù)都還不錯(cuò)，但這兩年感覺(jué)圓通、中通的配送時(shí)效更穩(wěn)，順豐的服務(wù)更優(yōu)，申通的存在感越來(lái)越低了，有時(shí)候包裹還會(huì)出現(xiàn)配送延遲的情況。”

電商李先生也坦言，“現(xiàn)在合作的快遞主要是圓通和中通，申通的價(jià)格優(yōu)勢(shì)、配送網(wǎng)絡(luò)的覆蓋和效率也不如同行，合作單量逐年減少。”

事實(shí)上，2019年陳小英將所持申通45.95%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴，套現(xiàn)146.42億元后，便逐步淡出公司日常管理，阿里成為申通最大股東。此次股權(quán)糾紛，也讓市場(chǎng)對(duì)申通的股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性產(chǎn)生些許關(guān)注，而這也是民營(yíng)家族企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中容易遇到的問(wèn)題。

業(yè)績(jī)觸底回暖，申通謀變突圍差異化賽道

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盡管身陷股權(quán)訴訟，且行業(yè)地位有所下滑，但申通快遞近年來(lái)正通過(guò)一系列舉措謀求業(yè)績(jī)回暖，逐步走出發(fā)展低谷，在行業(yè)“反內(nèi)卷”的背景下探索差異化發(fā)展路徑。

2022年以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)并持續(xù)盈利，2025年前三季度，申通快遞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入385.7億元，同比增長(zhǎng)15.17%；歸母凈利潤(rùn)7.56億元，同比增長(zhǎng)15.81%，盈利能力穩(wěn)步提升。

最為亮眼的是，公司近半年來(lái)快遞服務(wù)單票收入一改下跌趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)正增長(zhǎng)。2025年10月，申通單票收入回升至2.18元，同比增長(zhǎng)7.39%，11月、12月同比增幅進(jìn)一步提升至15.87%和15.35%。

這一變化，主要得益于2025年11月公司完成對(duì)丹鳥(niǎo)物流100%股權(quán)的收購(gòu)，丹鳥(niǎo)物流作為國(guó)內(nèi)品質(zhì)快遞及逆向物流服務(wù)提供商，其并入后不僅提升了申通的單票收入，還進(jìn)一步擴(kuò)大了公司業(yè)務(wù)量及收入規(guī)模。

為了實(shí)現(xiàn)“內(nèi)涵式增長(zhǎng)”，申通快遞將數(shù)智化作為核心抓手，持續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)投入。截至2025年上半年，公司已擁有514套自動(dòng)化分揀設(shè)備和8054輛自有干線車輛，分揀效率和運(yùn)能大幅提升；AI技術(shù)深度賦能快遞全鏈路，智能視覺(jué)平臺(tái)、數(shù)智化車隊(duì)等應(yīng)用落地，降低了包裹錯(cuò)分率和破損率，提升了運(yùn)營(yíng)效率。

在末端配送環(huán)節(jié)，申通還在全國(guó)25省份超100城試點(diǎn)無(wú)人車配送，打造六大核心配送場(chǎng)景，強(qiáng)化末端智能化服務(wù)能力。

面對(duì)行業(yè)從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”向“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”的轉(zhuǎn)型，申通快遞也在積極構(gòu)建柔性服務(wù)模式，為40多個(gè)行業(yè)提供定制化解決方案，合作客戶數(shù)同比增長(zhǎng)超80%，還推出了“申通倉(cāng)盟”“生鮮尊享”等創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，切入高端快遞市場(chǎng)。

社交平臺(tái)上不少消費(fèi)者表示，“最近幾次收到申通的快遞，配送速度快了不少，而且包裹包裝更嚴(yán)實(shí)了，還有送貨上門的服務(wù)，體驗(yàn)比之前好了很多。”

此外，申通快遞還在1月22日公告，擬申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行不超過(guò)20億元中期票據(jù)，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還有息負(fù)債及項(xiàng)目建設(shè)等，為公司后續(xù)發(fā)展儲(chǔ)備資金。

在收購(gòu)丹鳥(niǎo)物流后，申通正加快品質(zhì)快遞網(wǎng)絡(luò)體系構(gòu)建，試圖在逆向物流和高端市場(chǎng)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力，打造第二增長(zhǎng)曲線。

從桐廬起家的申通快遞，見(jiàn)證了中國(guó)民營(yíng)快遞行業(yè)的發(fā)展與變遷，也經(jīng)歷了家族企業(yè)向現(xiàn)代化企業(yè)轉(zhuǎn)型的陣痛。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次2.8億股權(quán)糾紛，雖是創(chuàng)始人的個(gè)人財(cái)產(chǎn)爭(zhēng)議，但也折射出民營(yíng)快遞企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨的股權(quán)治理問(wèn)題。

對(duì)于申通而言，如何妥善解決此次訴訟，穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時(shí)抓住行業(yè)“反內(nèi)卷”的機(jī)遇，憑借數(shù)智化和差異化戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)突圍，重新回歸行業(yè)第一梯隊(duì)，成為擺在企業(yè)面前的重要課題。而隨著快遞行業(yè)集中度持續(xù)提升，頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，申通的轉(zhuǎn)型之路，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。