醫藥行業在馬年的機會點分析

　　進入到2026年來，市場第一個炒作的熱點是腦機接口，馬斯克的發言推動了這個行業。而第一個倒下的熱點是商業航天，爆炒后也遭遇到了管理層降溫熱錢，更為關鍵的是行業方面，也有發射失敗等事件。隨后是暴漲暴跌的資源；這個時候，我們從大行業角度思考，能有確定性的業績，能符合管理層要求，有全球性的大周期機會，實際上醫藥是位列前茅的。

醫藥行業依然有大的活躍機會

　　醫藥板塊還是有很多的機會，首先，醫藥有業績，資金踏實，也符合管理層要求。如醫藥龍頭的藥明-康德公告稱，預計2025年實現凈利潤191.51億元，同比增長102.65%。這并不是個例，行業群體的因素，如百奧-賽圖、康辰-藥業、健信-超導等均發布了業績預增或扭虧的公告。相比于科技股板塊，創新藥行業明顯是找到了實質提升業績之路，也看到了諸多實實在在的成果。

　　基本面看，2025年前三季度，創新藥板塊呈現出“高增長、減虧損”的積極態勢，板塊營收達485.6億元，同比增長21.41%，歸母凈利潤虧損幅度已大幅收窄。近年來國產原研藥獲批數量持續攀升，從腫瘤治療到自身免疫疾病領域，創新藥憑借確切的臨床價值迅速占領市場。與此同時，越來越多國產創新藥通過“出海”實現價值升級，海外授權交易金額屢創新高，為板塊增長注入新動力。長期向好趨勢已從業績兌現延伸至BD出海，創新藥行業的發展是向好。

　　另一方面，近期全球醫藥行業大動作很多。被報道合作禮來發力AI制藥后，英偉達又被報道合作手術機器人公司、推進AI手術機器人升級。2025年12月5日，國家醫療保障局正式發布《手術和治療類輔助操作類立項指南（試行）（征求意見稿）》。券商認為：這是首次從國家層面針對機器人手術、遠程手術等相關輔助操作構建起價格管理框架，有望推動行業從量變到質變發展。

　　如今現在醫療占了美國18%的GDP。如果AI不從醫療上賺錢，那么就真是泡沫了，這么大蛋糕讓舊生產關系把持那么這就不是科技革命了。還有請注意馬斯克提到的mRNA技術，Moderna有過單日17%的大漲，源于其將在2026年年初公布mRNA腫瘤疫苗五年期數據。mRNA技術允許在數小時或數天內結合AI完成序列修改。通過“個性化定制”解決了傳統療法殺敵一千自損八百的痛點，是一個即將爆發的千億級新賽道。預計2025-2030年將有多款mRNA腫瘤疫苗重磅疫苗上市。

　　美生物科技是繼AI之后的，第二大的投資方向。其實，有很多標的股在2020-2021期間暴漲，隨后2022-2025年暴跌，如今又重新回歸。其實，包括類似Moderna這樣的企業，也是經過了過山車的走勢，如今重新起航，就是看產品管線能否順利推進、產品獲批后能否順利放量；如果研發和商業化順利，完全有可能啟動戴維斯雙擊的修復上行。A股是全球醫藥投融修復周期中的一環，自然也有對應的大機會點。接下來，給大家做一個詳細的梳理。