作者 |謝美浴

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來(lái)源 | 獨(dú)角金融

2025年非上市財(cái)險(xiǎn)公司的成績(jī)單上，申能財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“申能財(cái)險(xiǎn)”）成為最吸睛的“黑馬”。

在開(kāi)業(yè)后的首個(gè)完整經(jīng)營(yíng)年度，申能財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入165.62億元，同比增逾三倍，直接跨進(jìn)行業(yè)第四；凈利潤(rùn)也由2024年虧損24.58億元轉(zhuǎn)為盈利4.35億元。

申能財(cái)險(xiǎn)2024年1月，由八家國(guó)有企業(yè)聯(lián)合發(fā)起籌建；2024年9月，申能財(cái)險(xiǎn)獲批受讓天安財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，同年10月完成對(duì)天安財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)資產(chǎn)的受讓。申能財(cái)險(xiǎn)2024年的虧損主要就出現(xiàn)在四季度，在10月受讓天安財(cái)險(xiǎn)資產(chǎn)包后，導(dǎo)致24.99億元的商譽(yù)減值。

而在人事層面，申能財(cái)險(xiǎn)2025年第四季度的償付能力報(bào)告顯示，公司副董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、董事會(huì)秘書(shū)吳俊豪以及合規(guī)負(fù)責(zé)人寇峰已離任，合規(guī)職責(zé)暫由已到退休年齡的總裁盛亞峰代理。

實(shí)際上，自2024年初開(kāi)業(yè)以來(lái)，申能財(cái)險(xiǎn)的管理團(tuán)隊(duì)由三股力量組成：來(lái)自國(guó)資大股東的“申能系”、原托管方太保產(chǎn)險(xiǎn)的“太保系”、以及為保持業(yè)務(wù)連續(xù)性而保留的“天安系”。而此次，副董事長(zhǎng)吳俊豪與合規(guī)負(fù)責(zé)人寇峰的離任，分別代表了“申能系”與“太保系”力量的更迭。

申能財(cái)險(xiǎn)用一年時(shí)間完成了從“接盤(pán)虧損”到“黑馬崛起”逆襲，但真正的考驗(yàn)或許剛剛開(kāi)始。新任高管上任后，如何將背景不同的團(tuán)隊(duì)真正融為一股力量，能否將一時(shí)亮眼的業(yè)績(jī)“黑馬”變成長(zhǎng)期走穩(wěn)的“千里馬”？

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副董事長(zhǎng)、合規(guī)負(fù)責(zé)人離任，

總裁盛亞峰代理合規(guī)職責(zé)

資料顯示，吳俊豪1965年6月出生，已達(dá)到退休年齡。

吳俊豪的職業(yè)生涯起步于學(xué)術(shù)圈，1986年從華東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)系政治經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)，之后分配到江蘇化工學(xué)院（現(xiàn)改名常州大學(xué)）教企業(yè)管理；1997年，吳俊豪考回華東師大讀企業(yè)管理研究生，2000年畢業(yè)之后投身于證券投資咨詢研究工作。

2003年，吳俊豪踏入申能體系，并深耕金融領(lǐng)域長(zhǎng)達(dá)十余年。2003年9月至2006年1月，吳俊豪擔(dān)任上海申能資產(chǎn)管理有限公司副主管；2006年1月至2011年4月?lián)紊昴埽瘓F(tuán)）資產(chǎn)管理部副主管、主管、高級(jí)主管、金融管理部副經(jīng)理（主持工作）；2011年4月至2024年1月?lián)紊昴埽瘓F(tuán)）金融管理部總經(jīng)理。此外，吳俊豪還曾在多家金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任董事、監(jiān)事等職，包括中國(guó)太保、東方證券及光大銀行等，期間不僅能代表申能集團(tuán)行使股東權(quán)利，并且參與重大決策。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2024年，隨著申能財(cái)險(xiǎn)的成立，吳俊豪迎來(lái)了職業(yè)生涯的“最后一站”，當(dāng)年24月出任申能財(cái)險(xiǎn)副董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事；三個(gè)月后，又兼任董事會(huì)秘書(shū)。從職位變動(dòng)看，他不僅參與了新公司治理架構(gòu)的搭建，更是公司新戰(zhàn)略方向的把關(guān)人之一。

同吳俊豪相似，寇峰亦或是到齡退休，其出生于1964年8月。寇峰于2024年9月起任申能財(cái)險(xiǎn)合規(guī)負(fù)責(zé)人。曾任太保財(cái)險(xiǎn)法律合規(guī)部副總經(jīng)理，天安財(cái)險(xiǎn)托管組/授權(quán)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)法務(wù)合規(guī)組組長(zhǎng)，申能財(cái)險(xiǎn)臨時(shí)合規(guī)負(fù)責(zé)人。

中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元指出，“吳俊豪與寇峰的到齡退休，可能標(biāo)志著申能財(cái)險(xiǎn)‘過(guò)渡期使命’結(jié)束。公司成立之初由申能系、太保系、天安系組建的復(fù)合型高管團(tuán)隊(duì)，核心任務(wù)是搭建治理架構(gòu)、承接歷史包袱并推動(dòng)業(yè)務(wù)步入正軌，如今扭虧為盈、架構(gòu)穩(wěn)定，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的階段性目標(biāo)已達(dá)成。”

圖源：罐頭圖庫(kù)

值得一提的是，寇峰離任后，合規(guī)職責(zé)暫由總裁盛亞峰代理，但出生于1965年7月的盛亞峰也已到退休年齡。

對(duì)此，新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥指出，“合規(guī)負(fù)責(zé)人作為保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)防控的核心角色，其任職不僅需要匹配專(zhuān)業(yè)資質(zhì)，也需要符合監(jiān)管對(duì)于高管任職年齡及履職持續(xù)性的隱性要求，由超齡高管代理相關(guān)職責(zé)，一方面可能面臨精力不足難以應(yīng)對(duì)高強(qiáng)度合規(guī)管理工作的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，另一方面也可能與監(jiān)管部門(mén)對(duì)于險(xiǎn)企高管隊(duì)伍穩(wěn)定性、年輕化的導(dǎo)向存在偏差，尤其在合規(guī)管理日益嚴(yán)格的行業(yè)背景下，這種臨時(shí)安排顯然不是長(zhǎng)久之計(jì)，也可能引發(fā)監(jiān)管對(duì)于公司合規(guī)管理能力的關(guān)注與質(zhì)疑。”

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申能、太保、天安三股力量磨合，

管理層均為“60/70后”

申能財(cái)險(xiǎn)的誕生，是化解金融風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)資戰(zhàn)略布局共同作用下的產(chǎn)物。公司于2024年1月16日正式成立，注冊(cè)資本高達(dá)100億元，這一資本規(guī)模在財(cái)險(xiǎn)行業(yè)中位居前列。截至2025年四季度末，申能財(cái)險(xiǎn)總資產(chǎn)253.46億元，凈資產(chǎn)79.73億元，實(shí)際控制人為申能集團(tuán)，其通過(guò)申能投資管理有限公司（45%）、申能股份有限公司（5%）持有申能財(cái)險(xiǎn)50%股權(quán)。

實(shí)際上，自2024年初開(kāi)業(yè)以來(lái)，申能財(cái)險(xiǎn)的管理層團(tuán)隊(duì)就一直在進(jìn)行管理層調(diào)整。

具體而言，2024年1月，1969年10月出生的龔德雄擔(dān)任申能財(cái)險(xiǎn)董事長(zhǎng)，其從資管業(yè)出身，由申能集團(tuán)委派，是一位擁有超過(guò)30年金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的資深高管。

履歷顯示，龔德雄歷任國(guó)泰君安證券黨委委員、副總裁、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)委員會(huì)總裁、財(cái)富管理業(yè)務(wù)委員會(huì)總裁，上海國(guó)泰君安證券資管董事長(zhǎng)，國(guó)泰君安資本管理董事長(zhǎng)，國(guó)泰君安創(chuàng)新投資董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、執(zhí)行委員會(huì)主席，申能集團(tuán)副總裁，東方證券黨委書(shū)記、執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)，申能投資管理執(zhí)行董事、總經(jīng)理等。

圖源：罐頭圖庫(kù)

與龔德雄搭班的總裁為盛亞峰，也是從業(yè)30余年的業(yè)內(nèi)知名高管。加入申能財(cái)險(xiǎn)之前，盛亞峰的職業(yè)生涯絕大部分在太保產(chǎn)險(xiǎn)度過(guò)，曾任太保財(cái)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)二部總經(jīng)理助理、國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)一部總經(jīng)理助理、車(chē)險(xiǎn)部副總經(jīng)理、成都分公司副總經(jīng)理、市場(chǎng)部總經(jīng)理、銷(xiāo)售管理部總經(jīng)理、產(chǎn)品事業(yè)中心及意外健康險(xiǎn)部總經(jīng)理、理賠總監(jiān)、常務(wù)副總經(jīng)理等職務(wù)。

2018年7月，盛亞峰獲批擔(dān)任太保產(chǎn)險(xiǎn)總經(jīng)理；2021年3月，太保產(chǎn)險(xiǎn)宣布，盛亞峰因工作調(diào)整辭去總經(jīng)理一職。隨后，盛亞峰出任天安財(cái)險(xiǎn)托管組組長(zhǎng)，主導(dǎo)了天安財(cái)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)處置工作，并最終推動(dòng)其業(yè)務(wù)由新設(shè)立的申能財(cái)險(xiǎn)受讓?zhuān)瑸檫@段風(fēng)險(xiǎn)處置任務(wù)畫(huà)上了句號(hào)。

與此同時(shí)，申能財(cái)險(xiǎn)高管團(tuán)隊(duì)也逐步完善。

2024年下半年，原天安財(cái)險(xiǎn)總精算師朱德武、總裁助理徐惠林等關(guān)鍵崗位人員獲批；2025年1月，新增監(jiān)事趙斌、董事陳輝；2025年5月，公司迎來(lái)關(guān)鍵擴(kuò)容，首席數(shù)字官李靜與原太保湖北分公司總經(jīng)理周厚鈥同日獲批出任副總經(jīng)理，形成“一正四副”的核心架構(gòu)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

從高管履歷來(lái)看，主要來(lái)自三大派系，代表大股東意志的“申能系”包括董事長(zhǎng)龔德雄（申能集團(tuán)副總裁）、副董事長(zhǎng)吳俊豪、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李爭(zhēng)浩等；來(lái)自原托管方“太保系”的包括總經(jīng)理盛亞峰、副總經(jīng)理宋榮中、周厚鈥、合規(guī)負(fù)責(zé)人寇峰、審計(jì)責(zé)任人文霞等；還保留了原“天安系”部分高管，如精算師朱德武、總經(jīng)理助理徐惠林。

目前，包括董事長(zhǎng)在內(nèi)，申能財(cái)險(xiǎn)的高管團(tuán)隊(duì)共計(jì)10人，均為“60后”及“70后”，且總經(jīng)理已到退休年齡。對(duì)此，袁帥表示，“成熟險(xiǎn)企往往會(huì)提前3到5年啟動(dòng)后備高管的選拔與培養(yǎng)，通過(guò)輪崗鍛煉、專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目參與等方式幫助年輕干部積累管理經(jīng)驗(yàn)，而申能財(cái)險(xiǎn)在創(chuàng)立兩年后仍未形成年齡層次合理的高管梯隊(duì)，若未來(lái)出現(xiàn)更多高管集中退休，很可能面臨管理層斷檔的風(fēng)險(xiǎn)，也暴露了公司在人才戰(zhàn)略層面缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃，未能及時(shí)將年輕干部培養(yǎng)納入核心發(fā)展議程。”

圖源：申能財(cái)險(xiǎn)官網(wǎng)

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從虧損24億到凈賺4.35億，

車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比近七成

管理層不斷擴(kuò)充調(diào)整的同時(shí)，申能財(cái)險(xiǎn)也交出了一份亮眼的業(yè)績(jī)答卷。

2025年公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入165.62億元，同比增長(zhǎng)371.58%，在76家非上市財(cái)險(xiǎn)公司排名第四；凈利潤(rùn)達(dá)到4.35億元，而在一年前，這一數(shù)字還是凈虧損24.81億元，彼時(shí)剛剛受讓天安財(cái)險(xiǎn)資產(chǎn)包帶來(lái)的24.99億元商譽(yù)減值，讓公司在2024年四季度深陷泥潭。

申能財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，最核心的變化發(fā)生在承保端。

2025年末，申能財(cái)險(xiǎn)綜合成本率降至100%盈虧平衡線以下，為99.85%；其中，綜合賠付率同比下降3.03個(gè)百分點(diǎn)至67.84%，綜合費(fèi)用率下降2.45個(gè)百分點(diǎn)至32.01%。袁帥表示，“這可能主要得益于公司通過(guò)精準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、嚴(yán)格核保核賠將綜合賠付率與綜合費(fèi)用率同步壓降，擺脫了此前依賴投資收益覆蓋承保虧損的被動(dòng)局面。”

圖源：申能財(cái)險(xiǎn)償付能力報(bào)告

除此之外，申能財(cái)險(xiǎn)2025年投資收益達(dá)2.72%，較2024年的1.26%增長(zhǎng)1.46%；綜合投資收益率2.65%，同比增長(zhǎng)1.44%。從資金運(yùn)用來(lái)看，2025年，申能財(cái)險(xiǎn)投資了太平洋資產(chǎn)、匯添富基金、東證資管、國(guó)泰君安旗下產(chǎn)品。其中，申能財(cái)險(xiǎn)投資匯添富基金-申能財(cái)險(xiǎn)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃，申購(gòu)金額26.9億元，預(yù)期投資期限不超過(guò)2027年10月。

風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)方面，申能財(cái)險(xiǎn)2025年二季度、三季度風(fēng)險(xiǎn)綜合結(jié)果均為BBB級(jí)。截至4季度末，公司核心償付能力充足率與綜合償付能力充足率均為284.05%。

圖源：罐頭圖庫(kù)

與此同時(shí)，申能財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也在悄然重塑。2025年，申能財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)簽單保費(fèi)109.2億元，占比由2024年的72.91%降至65.96%；非車(chē)險(xiǎn)則快速補(bǔ)位，前五大險(xiǎn)種簽單保費(fèi)合計(jì)49.47億元，為保費(fèi)增長(zhǎng)提供了新引擎。

不過(guò)，支培元指出，“65.96%的車(chē)險(xiǎn)占比在綜改深化背景下風(fēng)險(xiǎn)已然較突出。車(chē)險(xiǎn)行業(yè)馬太效應(yīng)加劇，中小險(xiǎn)企盈利空間持續(xù)壓縮，過(guò)度依賴單一紅海業(yè)務(wù)會(huì)放大市場(chǎng)周期風(fēng)險(xiǎn)，一旦行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)升級(jí)，將可能直接拖累整體利潤(rùn)。”

接盤(pán)天安財(cái)險(xiǎn)而生的申能財(cái)險(xiǎn)，開(kāi)業(yè)之初就明確將自身定位為一家綠色財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)企業(yè)，依托股東在能源領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，探索差異化發(fā)展道路。你認(rèn)為申能財(cái)險(xiǎn)未來(lái)能否延續(xù)高增長(zhǎng)與盈利？評(píng)論區(qū)聊聊吧。