2月26日，百度發(fā)布了2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)，呈現(xiàn)出轉(zhuǎn)型期特點(diǎn)，體現(xiàn)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收縮，AI新業(yè)務(wù)加速成長(zhǎng)，用短期投入換取長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
具體來(lái)看，百度全年總營(yíng)收為1291億，同比微降3%，主要在于以搜索廣告為代表的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)減弱。但第四季度營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)5%，且AI新業(yè)務(wù)占一般性業(yè)務(wù)收入（包含百度核心AI新業(yè)務(wù)、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)及其他）中占比已達(dá)43%，顯示出其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)在調(diào)整。
2025年，百度核心AI新業(yè)務(wù)收入達(dá)400億，同比增長(zhǎng)48%，占一般性業(yè)務(wù)收入的比例升至39%，而2025年Q4，AI新業(yè)務(wù)的113億更是逼近傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的123億。而智能云基礎(chǔ)設(shè)施全年收入198億，同比增長(zhǎng)34%。
再看利潤(rùn)方面，百度全年經(jīng)營(yíng)虧損58億，主要在于一筆162億的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值損失，若剔除該影響，全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為104億，且第四季度單季已實(shí)現(xiàn)環(huán)比盈利增長(zhǎng)。
更能反映持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的經(jīng)調(diào)整EBITDA為229億，同比下降31%，對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)率也有所下滑，表明百度正從過(guò)去“輕資產(chǎn)、高毛利”的廣告模式，轉(zhuǎn)向“重投入、長(zhǎng)周期”的AI驅(qū)動(dòng)。
此外，百度也披露了自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)“蘿卜快跑”的部分運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，第四季度全無(wú)人訂單達(dá)340萬(wàn)單，全年總訂單量同比增長(zhǎng)超200%，累計(jì)訂單量突破2000萬(wàn)單，業(yè)務(wù)已拓展至全球26個(gè)城市。
此刻的百度，正在全力講新故事，除了AI營(yíng)收占比逐步提升之外，還在資本層面打出組合拳，一方面將昆侖芯分拆上市，另一方面宣布最高50億美元的股份回購(gòu)計(jì)劃，并首次采用發(fā)放股息的政策。
近一年來(lái)，百度股價(jià)已經(jīng)大幅上漲48.78%，但這套組合拳能否長(zhǎng)期有效，還有待觀察。
（策劃：王璐，制圖：李昱慧）