中東地緣局勢(shì)持續(xù)升溫，國(guó)際油價(jià)大幅拉升，全球石油股出現(xiàn)了大幅拉升的走勢(shì)。A股市場(chǎng)的“三桶油”也大受提振，出現(xiàn)了歷史上首次收盤集體漲停的行情。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，在A股市場(chǎng)總市值的排行榜中，中石油以2.19萬億元的總市值排在了A股市場(chǎng)總市值第四名的位置。中國(guó)海油以1.88萬億元的總市值排在了A股總市值第六名的位置。中國(guó)石化的總市值雖然未能夠擠進(jìn)A股總市值前十名的位置，但中國(guó)石化的總市值已經(jīng)突破8500億元，距離萬億市值規(guī)模又近了一步。

如果按照流通市值計(jì)算，那么按照當(dāng)前中國(guó)石油的流通市值規(guī)模來看，已經(jīng)進(jìn)入A股市場(chǎng)流通市值的第二名的位置，與流通市值第一名的農(nóng)業(yè)銀行，只有不到1400億元的市值差距。假如國(guó)際油價(jià)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，那么中國(guó)石油有望成為A股市場(chǎng)流通市值第一名的上市公司。

“三桶油”齊漲停，在A股市場(chǎng)上還是第一次發(fā)生。在中國(guó)海油上市之前，A股市場(chǎng)只有石化雙雄，但從歷年來“兩桶油”的異動(dòng)表現(xiàn)分析，對(duì)A股市場(chǎng)來說，并不是積極的信號(hào)。

在A股市場(chǎng)中，長(zhǎng)期存在“兩桶油”的魔咒。所謂“兩桶油”魔咒，指的是當(dāng)石化雙雄股價(jià)出現(xiàn)明顯異動(dòng)的表現(xiàn)時(shí)，往往預(yù)示著市場(chǎng)指數(shù)已經(jīng)步入階段性的高位，大資金借助石化雙雄掩護(hù)中小市值股票的出貨。因此，每當(dāng)“兩桶油”股價(jià)出現(xiàn)明顯異動(dòng)的時(shí)候，市場(chǎng)資金都會(huì)提高警惕。

自中國(guó)海油登陸A股市場(chǎng)之后，A股市場(chǎng)從“兩桶油”變成了“三桶油”，過去的“兩桶油”魔咒威力似乎有逐漸減弱的跡象。

歸根到底，與A股市場(chǎng)容量規(guī)模不斷增加，石化雙雄占市場(chǎng)容量規(guī)模比例下降有著一定程度上的聯(lián)系性。與此同時(shí)，隨著A股權(quán)重股的增加，“三桶油”占A股市場(chǎng)的權(quán)重比例有所降低，從而減少了市場(chǎng)對(duì)“三桶油”的依賴度。

本輪中東地緣局勢(shì)的升級(jí)，對(duì)黃金、石油價(jià)格的刺激影響比較明顯。接下來，影響石油價(jià)格上漲高度的重要因素，一方面來自中東地緣局勢(shì)是否存在擴(kuò)大化的趨勢(shì)，另一方面來自本輪中東地緣局勢(shì)的持續(xù)時(shí)間。

針對(duì)前者，如果本輪中東地緣局勢(shì)只發(fā)生在特定的局部地區(qū)，并未出現(xiàn)擴(kuò)大化的跡象，那么對(duì)市場(chǎng)來說，仍然屬于可控的范圍。退一步說，如果本輪中東地緣局勢(shì)有逐漸擴(kuò)大的跡象，甚至牽涉到霍爾木茲海峽等核心戰(zhàn)略位置，那么需警惕本輪中東地緣局勢(shì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、全球股市的影響已經(jīng)不局限于情緒面的影響，而是逐漸向經(jīng)濟(jì)基本面等方面造成沖擊。

針對(duì)后者，如果本輪中東地緣局勢(shì)的持續(xù)時(shí)間比較短暫，或者有針對(duì)性進(jìn)行打擊，那么對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、全球股市的影響會(huì)比較有限。相反，若本次中東地緣局勢(shì)屬于漫長(zhǎng)的消耗戰(zhàn)，那么這一輪的沖擊影響可能遠(yuǎn)超出市場(chǎng)的預(yù)期。

在“三桶油”集體漲停的背后，或反映出市場(chǎng)對(duì)本輪中東地緣局勢(shì)升級(jí)的擔(dān)憂預(yù)期。除了地緣局勢(shì)的持續(xù)升級(jí)外，市場(chǎng)還會(huì)擔(dān)心油價(jià)大漲、原材料成本大漲會(huì)加快通脹的抬升速度。

當(dāng)通脹加速抬升，疊加各類成本的快速上漲，今年全球通脹率可能會(huì)超出大家的心理承受范圍。受此影響，今年美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期可能會(huì)大打折扣，美元指數(shù)或有再次步入新一輪上升周期的趨勢(shì)。

“一鯨落，萬物生”，美元指數(shù)跌，則有利于全球多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格的回暖。然而，當(dāng)美元指數(shù)再次步入新一輪的上升周期時(shí)，對(duì)全球多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格而言，卻再次承受調(diào)整的壓力。在全球通脹顯著提升的預(yù)期下，2026年美聯(lián)儲(chǔ)或暫停降息周期，對(duì)全球大多數(shù)的資產(chǎn)而言，調(diào)整壓力正在逐漸增加。

2026年，各種不確定因素或比我們想象中還要多，從一定程度上增加了市場(chǎng)的不確定風(fēng)險(xiǎn)。“三桶油”的集體漲停，更大程度上體現(xiàn)出市場(chǎng)的擔(dān)憂預(yù)期，不僅對(duì)地緣局勢(shì)持續(xù)升級(jí)的擔(dān)憂，而且還對(duì)全球通脹再度抬升的擔(dān)憂預(yù)期。