3月3日，A股市場最引人注目的依然是“三桶油”：中國石油、中國石化、中國海油在昨日漲停后，今日繼續(xù)封板，實(shí)現(xiàn)了歷史上首次“兩連板”。

“石油還能買嗎？”眼見石油板塊連續(xù)飆漲，股民小菜問是否可以追高。

張力制圖

對于小菜的問題，我們來看看石油板塊飆漲的前因后果和連鎖反應(yīng)，以及未來可能出現(xiàn)的結(jié)果。也可以從兩個(gè)角度來看，即短期市場與中長期市場兩個(gè)視角：筆者以為，石油板塊的短期情緒高漲，但中長期風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

“三桶油”的連鎖飆漲，最直接誘因是中東地緣政治沖突的升級。2月28日，美以聯(lián)合對伊朗發(fā)起軍事打擊，伊朗隨即反擊，隨后宣布關(guān)閉全球石油運(yùn)輸咽喉霍爾木茲海峽，“不讓一滴石油輸出”。這直接引發(fā)了市場對全球原油供應(yīng)斷裂的極度擔(dān)憂。

短期來看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)正在主導(dǎo)市場。隨著美以對伊朗的空襲持續(xù)，當(dāng)前沖突進(jìn)入更激烈階段，可以說，現(xiàn)在的石油市場，已經(jīng)脫離單純的供需邏輯，進(jìn)入地緣政治主導(dǎo)的高波動(dòng)階段，暫時(shí)油價(jià)處于高昂上漲的狀態(tài)。有分析認(rèn)為，如果沖突持續(xù)，布倫特原油甚至可能突破100美元/桶。

那么，伊朗和美以的沖突對石油市場影響究竟有多大？

其實(shí)，此次沖突的影響主要集中在“運(yùn)輸通道”和“資源供應(yīng)”兩個(gè)方面。

伊朗掌控的霍爾木茲海峽有著“咽喉”般的地位：是全球最重要的能源通道，承擔(dān)著全球約20%的原油貿(mào)易，以及接近30%的海運(yùn)原油出口。每天約有1500萬至2000萬桶原油經(jīng)過這里，一旦關(guān)閉，相當(dāng)于掐斷了中東石油的出口命脈。

對于伊朗關(guān)閉霍爾木茲海峽的影響，有分析指出，如果海峽完全關(guān)閉，中東產(chǎn)油國可能因存儲(chǔ)瓶頸，至多25天后被迫停產(chǎn)。而受此影響，船只繞行、保險(xiǎn)費(fèi)率上漲（可能高達(dá)25%-50%），會(huì)推高全球原油到岸成本。

3月2日開盤，布倫特原油一度飆漲超13%，突破82美元/桶，創(chuàng)14個(gè)月新高，油價(jià)上漲預(yù)期可謂強(qiáng)烈。

從股民的角度來看，當(dāng)前參與石油板塊的炒作，是追逐“主流題材”的明智選擇，畢竟它是當(dāng)前最熱的板塊，短期可能獲利巨大。

而可能的參與機(jī)會(huì)方面，應(yīng)該有這么幾個(gè)：一是上游資源品，包括“三桶油”等標(biāo)的，它們直接受益于油價(jià)上漲，庫存價(jià)值提升，業(yè)績彈性大，疊加高分紅屬性，成為資金首選。其次是與之相關(guān)的油服與裝備板塊，若油價(jià)持續(xù)高位，將倒逼全球油氣資本開支增長，中海油服、海油工程等企業(yè)有望獲得確定性機(jī)會(huì)。再次就是油運(yùn)板塊，霍爾木茲海峽受阻導(dǎo)致運(yùn)距拉長（如美灣-亞洲航線替代中東-亞洲航線），這將推高運(yùn)價(jià)，利好中遠(yuǎn)海能、招商輪船等。還有就是替代與化工板塊，部分化工品（如甲醇、乙二醇）因進(jìn)口成本上升而提價(jià)，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)能（如寶豐能源、華魯恒升）可能受益于價(jià)差擴(kuò)大。

筆者以為，上述板塊是當(dāng)前比較確定的機(jī)會(huì)，不過得注意倉位控制，也要關(guān)注沖突進(jìn)程，畢竟當(dāng)前石油板塊股價(jià)大漲是比較典型的“脈沖式?jīng)_擊”。因?yàn)閺臍v史經(jīng)驗(yàn)看，類似地緣沖突帶來的油價(jià)飆升大多是短期的，一旦沖突緩和、供應(yīng)恢復(fù)，油價(jià)會(huì)隨之回落。

而從中長期來看，油價(jià)是利空居多。有分析認(rèn)為，當(dāng)前全球石油供給其實(shí)是過剩的，與此同時(shí)，世界各國在大力發(fā)展新能源供給，比如中國的光伏、風(fēng)能和核電等新能源發(fā)展就十分迅猛，這將進(jìn)一步加大石油過剩危機(jī)。

在此次沖突爆發(fā)之前，國際能源署甚至預(yù)測，2026年全球石油將面臨373萬桶/日的供應(yīng)過剩，相當(dāng)于全球需求的4%。一些其他機(jī)構(gòu)也有類似的預(yù)測。

雖然沖突導(dǎo)致了上述預(yù)期的改變，但它隨時(shí)可能因?yàn)榫謩菥徍投俅胃淖儭?/p>

本文中的市場分析、預(yù)測等內(nèi)容僅代表作者觀點(diǎn)，不構(gòu)成對讀者的投資建議。投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出獨(dú)立判斷。

作者 光云

版面編輯 褚念穎

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