美國再一次站在“稀土短缺”的門口，按照路透社近期報道，稀土元素釔、鈧的庫存已經告急。

而釔、鈧是制造噴氣發動機、5G芯片等產品最重要的原料之一。對應的是航空航天、半導體兩個關鍵行業。

釔有超強的耐高溫特性。

發動機、渦輪機的葉片都需要釔元素作為熱障涂層，從而實現在高溫環境下的穩定運行。

在常見的LED照明、等離子顯示板、醫療設備中，也有廣泛應用。

對于眼前的“短缺”危機，路透社采訪了14位航空航天和半導體行業的公司高管、員工交易員、分析師。

也包括兩名美國官員。

一個有意思的現象是，除了分析師，所有人都不想公開討論這件事，并且只接受匿名采訪。

其實，釔、鈧的短缺早有跡象。

幾個月前，路透社也曾對這個問題進行過公開報道，市場上釔的價格在2025年迅速飆升。

大家從下面這張圖會看到，2024年底的時候，釔氧化物的每公斤只有7美元，堪比“白菜”。

但2025年1月-11月，歐洲市場價格一度飆升了4400%。

達到了每公斤270美元。

2026年2月27日，歐洲市場釔價進一步攀升到850美元一公斤，創下了2015年來最高紀錄。

按照基本的供求關系原理，氧化釔的供應極為緊張。

為什么會出現這種情況？

一是今年初的《稀土管理條例》從法律層面進一步收緊了供給，大量落后產能退出市場。

二是越南禁止稀土原礦出口、緬甸稀土產量下降，這都為緊繃的市場疊加了壓力。

按照美國分析師的說法，發動機需要定期上釔涂層，如果不涂，飛機的發動機就要趴窩。

美國公司其實不用焦慮，因為接下來會更鬧心。

釔的供應短期內無法緩解。原因是下游電動汽車、人形機器人等需求還在擴大，供應會更緊張。

一般情況下，貿易商、供應商都會準備一些庫存。

而路透社今年2月份采訪的兩個稀土貿易商，一個庫存從200噸降到了5噸，一個稱已經斷貨。

在企業端，美國灣流航空（私人飛機制造商）總裁伯恩說，供應短缺并沒有造成影響，時間是2025年11月。

進入2026年2月份，這種情況已有變化。

兩家北美公司高管透露，由于釔的短缺，他們已經不得不暫停生產，這兩家供應商已經開始采取“配給制”。

也就是說一些小客戶無法拿貨，優先確保發動機大客戶的供應。

美國在稀土等關鍵礦產上的對外依存很高，這么多年來一直如此，釔、鈧的短缺其實一點都奇怪。

由于過去供給充足，很少有吃了上頓沒下頓的情況，所以也不太當回事。

自去年開始揮舞關稅大棒后，終于把“理所應當”給打破了。

那么，美國在稀土上的依賴到底有多高？

2025年3月，美國地質調查局曾經出了一份報告，將目前高度依賴國外供應的，都加入了關鍵礦產清單。

美國在關鍵礦產的對外依賴，遍布全球各地，比如南非的銠、巴西的鈮，都在13種風險等級最高的清單內。

風險等級最高的關鍵礦產有13種，其中排在前五位的分別是釤、銠、镥、鋱、鏑等稀土元素。

釔排在了第12位（ 下圖）。

我們可以對比一下2025年4月中國收緊中重稀土出口管制的種類，其中包括釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類。

可以說，精準覆蓋。

美國在2025年4月揮舞“關稅大棒”時，地質調查局的關鍵礦產報告剛發布了一個月。

里面還對對外依存情況進行了總結。

大家從下面這張圖可以看到，2024年，美國從中國進口了大約29種關鍵礦產，釔還真的是最無法回避的一種礦產。

不僅排在了第一位，且每年消費量93%來自中國。

按照美國地質調查局的報告，剩下的7%，也是由中國加工的材料制成，也就是說，釔的對外依存度是100%。

2024年，美國一共進口了470噸釔產品。

鈧的情況差不多。

美國最主要的半導體制造商，都以來鈧制造芯片組件，這種元素也存在于每一部智能手機、5G基站中。

扎心的是，半導體研究公司 SemiAnalysis 的創始人兼首席執行官 Dylan Patel說，美國國內鈧的產量為零。

美國并非一點釔的生產能力也沒有，根據公開報道，目前至少還有一根“獨苗”ReElement Technologies能夠生產釔等稀土元素。

不過，產能很低，目前正在沖刺200噸產能（年），另外，它生產的稀土氧化物，純度大多為99.95%。

而北方稀土一家公司年產量就超過1200萬噸，且全球市場高純氧化釔（純度大于等于99.99%/4N或99.999%/5N）的也都來自中國。

可以說，中國保持了從原料到終端高純產品的全掌控。

第二個能力是澳大利亞的萊納斯稀土公司。

其原料產自Mount Weld礦山，加工則依靠馬來西亞工廠。

另外，美國的MP材料公司也在開采釔。但面臨的問題與ReElement Technologies差不多，都卡在了精煉能力上。

稀土在中美關稅談判中一直發揮著關鍵作用。

大家從下面這張圖可以看到，中國對美稀土出口在四五六三個月出口量下降明顯，隨著形勢變化，逐漸恢復。

不過，5種中重稀土出口管制直到2025年11月才暫時解除，而且只給了一年期限。

過去的2025年，美國三次出手，花了幾十億美元扶持本土的稀土公司，并且給能源部下面的國家能源技術實驗室撥了一筆錢。

重點推進重稀土分離技術。

美國的想法也很簡單，盡快降低對外依存度。但是，按照美國地質調查局公布的幾十種關鍵礦產清單看，想完全自主太難。

應該說，美國稀土庫存告急自己折騰出來的問題。

現在渲染、夸大短缺也是常用的一個伎倆，目的為了在2026年3月的關鍵會晤之前制造一些話題。