河北
文丨師天浩
出品丨師天浩觀察（shitianhao01）
2026年全景相機又迎來新機遇，隨著其從運動愛好者專屬設備不斷向外“拓圈”，潛在市場和消費人群都有著利好的發展。
令人意外的是，行業大盤走高的同時，作為行業曾經絕對的老大影石，卻經歷著自己的“滑鐵盧”。
“全景”滑鐵盧
據3月9日久謙中臺發布的最新報告《手持智能影像行業研究》顯示，2025年手持智能影像（手持運動相機、全景相機及小型穿戴運動相機）獲得較高的增長，2025年全市場收入口徑當年同比增速達到96%。
圖片來源：《手持智能影像行業研究》
大盤走高的同時，影石在最優勢的全景相機領域出現了明顯的拐點。
根據報告透露的數據顯示，2025年上半年全景相機市場影石占據著91%份額，而下半年就縮水到53%，雖仍舊占據市場第一寶座，可市場統治力方面完全不可同日而語。報告中雖未直接列出這一變化原因，可從細節中能夠窺探一二。
主編認為影石的滑鐵盧，受國內和國外兩個強勢對手圍剿所致。
2025年7月，大疆推出旗下首款全景相機——大疆Osmo 360，憑借360度全景拍攝、智能追蹤、AI剪輯等創新功能，很快受到市場熱捧。短短3個月，便迅速拿到全球43%的市場份額，足見大疆產品力的強悍。
此外，作為影石國際市場的老對手——GoPro，去年9月強勢推出GoPro Max 2，由于市場慣性原因，在中國市場影響力不大，可海外市場對影石產生直接沖擊。前兩年，GoPro在美國對影石開啟“專利戰”，該訴訟以影石勝利而告終。
不過，也展現了一個事實，這家老牌運動相機品牌，并沒有束手待斃，積極的在各個細分市場向前者發起沖鋒。
多線戰場“未來不明”
若把手持智能影像作為一個大行業觀察，其中全景相機占比并非最高。
報告數據顯示，運動相機市場容量占比70%，為手持智能影像市場規模最大的細分品類，全景相機以17%占比位列第二，小型穿戴運動相機位列第三占到市場的13%。
圖片來源：《手持智能影像行業研究》
作為曾經的全景相機王者，影石吃到全景相機從0到100的發展紅利。2016年，影石創新推出了第一款消費級產品Insta 360 Nano。在當年的CES展上，被蘋果聯合創始人沃茲尼亞克夸贊為“了不起的產品”。此后，該產品系列深受運動人士所歡迎，并逐步演變到現在，成為一個成熟的垂類產品。
然而，對于運動人士、Vlog、短視頻等愛好人群來說，運動相機及小型穿戴運動相機也是重要選擇，影石在這兩個戰線上表現遠不如全景相機類別。報告透露，影石在全景及小型穿戴運動相機領域積極防守的同時，運動相機占有率小幅上升，全市場占有率收官為30%，位居全球第二。
上文提到整個市場大盤呈現上揚曲線，2025年全市場收入口徑當年同比增速達到96%。在影石發布的相關財報里，也有著類似數據呈現。
2025年影石實現營收約98.58億元，較上年同期的約55.74億元增長76.85%。但受研發投入和相關硬件成本上升影響，影石存在增收不增利的現象，2025年凈利潤約9.64億元，較上年同期的約9.95億元下降3.08%。扣非凈利潤約8.82億元，較上年同期的約9.46億元下滑6.74%。
從以上諸多數據可以分析出一個結論，大疆強勢進入手持智能影像品類后，直接帶動了更泛的人群進入該垂類市場。也就是說，全景相機去年的增量以大疆崛起為主，影石作為品類龍頭雖同時“水漲船高”，可市場增量大頭被前者收入囊中。
運動相機及小型穿戴運動相機領域，大疆憑借自身影像方面深厚積淀，本就在技術實力和品牌影響上存在雙重優勢。影石作為全景相機領域的“舊龍頭”，這兩方面市場也是“開拓者”身份，在品牌力和技術積淀上存在短板，同樣呈現著不樂觀的趨勢。
樂觀的是在全面的社交媒體時代，注重分享生活、記錄生活和玩轉生活的年輕人越來越多，手持智能影像設備因自身專業性、成像能力和便捷性，其市場潛在消費人群呈現不斷擴張的趨勢。
行業的競爭還在繼續，作為昔日王者的影石，面臨著國內大疆、海外GoPro的雙重阻擊。未來能否在更劇烈的競爭中，再次創造奇跡？一切只有拭目以待。
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