文 / 董軒

來源 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

2026年開年，公募基金行業(yè)人事更迭加速。

據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，截至2月25日，已有30位公募高管（含證券資管）離任，其中以中小機(jī)構(gòu)為變動(dòng)主力，諸如合煦智遠(yuǎn)基金、天治基金、德邦基金等。

近期，新華基金高層發(fā)生變動(dòng)，前副總經(jīng)理兼首席信息官徐端騫宣布離職。

值得注意的是，徐端騫自2010年6月起在新華基金任職，迄今已在公司服務(wù)近16年，堪稱“元老級”人物。

而他的離開，也讓市場再次審視這家老牌基金公司的狀況。

十六年“老將”離任

公開資料顯示，徐端騫自2006年12月加入新華基金。彼時(shí)，新華基金剛剛創(chuàng)始2年。

之后，公募行業(yè)日新月異，但徐端騫牢牢扎根新華基金，從總經(jīng)理助理兼運(yùn)作保障部總監(jiān)一路晉升至副總經(jīng)理兼首席信息官，履職時(shí)間長達(dá)15年9個(gè)月。

作為公司初創(chuàng)期便加入的核心成員，他親歷了新華基金從起步到發(fā)展的多個(gè)關(guān)鍵階段，并在信息技術(shù)與運(yùn)營保障領(lǐng)域做出更大貢獻(xiàn)。

比如，2022年6月末，新華基金公募管理規(guī)模達(dá)到868.31億元，創(chuàng)下成立18年來的歷史最高水平，徐端騫是見證者之一；2025年11月，徐端騫兼任首席信息官，盡管任期僅93天，但他迅速牽頭推動(dòng)了公司數(shù)字化與信息化建設(shè)，成功落地DeepSeek私有化大模型部署，為投研、運(yùn)營、風(fēng)控等環(huán)節(jié)的效率提升構(gòu)筑技術(shù)底座。

對于徐端騫的“出走”，新華基金給出的理由是“個(gè)人原因”，是公司基于長期發(fā)展的正常人事安排。

據(jù)《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》了解，此番接棒徐端騫的張鵬是一位典型的“財(cái)務(wù)專家”，于2024年4月加入新華基金。

此前，張鵬曾在中化集團(tuán)、西南證券、中國化工油氣及富華金控、長城人壽等多家大型機(jī)構(gòu)擔(dān)任財(cái)務(wù)分析、風(fēng)控及資產(chǎn)管理要職。本次升任前，他已擔(dān)任公司總經(jīng)理助理兼計(jì)劃財(cái)務(wù)部總監(jiān)。

圖源：新華基金公告

從履歷看，張鵬的職業(yè)生涯高度聚焦于財(cái)務(wù)分析與資本運(yùn)作。在行業(yè)降本增效、中小公募生存空間收窄的背景下，其專業(yè)的財(cái)務(wù)背景或?qū)⒊蔀樾氯A基金優(yōu)化資源配置、重塑成長韌性的重要助力。

人事更迭頻繁

回踩新華基金的“來時(shí)路”，一直交織著頻繁的人事更迭和劇烈的管理層洗牌。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》梳理，于2024年底到2025年底的一年，新華基金便有四位副總經(jīng)理級別高管出走，加上董事長的更替，凸顯公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)正處于深度調(diào)整期。

2024年12月，董事長于春玲和副總經(jīng)理蔣茜先后卸任，前者任期僅1年7個(gè)月，后者在任不足11個(gè)月；同月，恒泰證券總裁銀國宏接掌新華基金帥??；2025年1月，總經(jīng)理?xiàng)罱鹆僚c副總經(jīng)理崔鳳廷同日離任，兩人任期均未滿兩年；2025年12月，副總經(jīng)理王之光退場，任期僅14個(gè)月。

而在高層“換血”的同時(shí)，新華基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)也不穩(wěn)定。

新華基金的股權(quán)變更史堪稱一部資本博弈的縮影。自2004年創(chuàng)立以來，公司實(shí)控權(quán)幾經(jīng)易手，始終在動(dòng)蕩中尋找支點(diǎn)。

創(chuàng)立之初，新華基金（時(shí)名新世紀(jì)基金）由新華信托持股48%、恒泰證券（現(xiàn)金融街證券）持股43.75%、杭州永原網(wǎng)絡(luò)科技持股8.25%。彼時(shí)，新華信托被視為“明天系”金融版圖的一部分，這也為新華基金打上了資本系標(biāo)簽。

2015年成為首個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。恒泰證券出資1.275億元，從新華信托和杭州永原手中合計(jì)購得14.87%股權(quán)，持股比例提升至58.62%，一舉成為新華基金的“主人”。

但恒泰證券的頭把交椅未坐太久，2019年6月，天風(fēng)證券完成對恒泰證券29.99%股權(quán)的收購，新華基金的實(shí)際控制人隨之變更為天風(fēng)證券。

真正的變局始于2022年。天風(fēng)證券將恒泰證券9.5754%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融街集團(tuán)旗下的北京華融綜合投資有限公司，國資開始入場布局。

2023年，證監(jiān)會核準(zhǔn)北京金融街集團(tuán)成為新華基金實(shí)際控制人，公司正式回歸國資麾下。但故事并未就此收場，同年7月，原二股東新華信托因資不抵債進(jìn)入破產(chǎn)程序，其持有的35.31%股權(quán)被公開拍賣。

經(jīng)過三輪流拍后，北京華融綜合投資與重慶市江北區(qū)國有資本投資運(yùn)營管理集團(tuán)以2.71億元聯(lián)合競得。2024年12月，證監(jiān)會正式核準(zhǔn)北京華融綜合投資成為新華基金主要股東，受讓30.3104%股權(quán)。

隨后的增資進(jìn)一步鞏固了國資控股格局，新華基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)演進(jìn)為恒泰證券持股52.99%，北京華融綜合投資持股43.18%，

圖源：新華基金官網(wǎng)

換言之，北京金融街集團(tuán)通過恒泰證券和華融系合計(jì)控制新華基金超過95%股權(quán)，國資掌控力空前強(qiáng)化。

至此，股權(quán)變革算是告一段落了，但它埋下的伏筆，包括削弱戰(zhàn)略執(zhí)行的延續(xù)性，沖擊市場信任度，仍然在對新華基金產(chǎn)生余波。

業(yè)績留痕

股權(quán)與人事的高頻更替，最終都將在業(yè)績上留痕。對新華基金而言，過去兩年的經(jīng)營答卷，正是內(nèi)部震蕩的外化映射。

從規(guī)模看，新華基金自2022年中期站上868億元的巔峰后，便進(jìn)入持續(xù)收縮通道。截至2025年末，公司管理規(guī)模為571.07億元，較高點(diǎn)蒸發(fā)超80%，行業(yè)內(nèi)排名第85位。

即便在2025年A股結(jié)構(gòu)性行情回暖、公募行業(yè)整體規(guī)模突破35萬億元的背景下，新華基金的增長依然乏力，未能分享市場紅利。

而在規(guī)模萎縮背后，是產(chǎn)品的明顯分化。

根據(jù)國泰海通證券發(fā)布的基金公司絕對收益排行榜（截至2025年9月30），新華基金固收類產(chǎn)品近一年收益率達(dá)7.44%，在165家同業(yè)中高居第3；近兩年、近三年收益率分別為11.90%和13.22%，均位列行業(yè)前5。新華雙利A、新華增盈回報(bào)等產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健。

但翻開硬幣的另一面，其權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)不容樂觀，特別是部分產(chǎn)品業(yè)績墊底，甚至瀕臨清盤。

比如，2025年3月成立的新華中證A50ETF，存活僅84天便因連續(xù)30個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元觸及清盤預(yù)警線，成為全市場首只瀕臨清盤的中證A50ETF。截至2026年3月6日，該產(chǎn)品近一個(gè)月收益率-2.13%，同類排名靠后。

圖源：天天基金網(wǎng)

同樣的“難兄難弟”其實(shí)還有新華積極價(jià)值混合。該基金A類份額規(guī)模自2022年起便長期徘徊在5000萬元以下，2025年一季度末僅2800余萬元，公司不得不在當(dāng)年4月至5月兩次共出資超2000萬元自購“輸血”。業(yè)績方面，該基金2025上半年凈值增長率-2.95%。

更令人擔(dān)憂的是，截至2025年6月末，新華基金旗下79只產(chǎn)品中，規(guī)模低于5000萬元清盤警戒線的達(dá)34只，占比43%；規(guī)模不足2億元的“迷你基”多達(dá)53只，占比高達(dá)67%。這意味著，近半數(shù)產(chǎn)品掙扎在生存線上，稍有不慎便可能觸發(fā)清盤。

公募游戲中，回報(bào)不佳往往導(dǎo)致投資者贖回，規(guī)模縮水進(jìn)一步削弱投研投入和渠道議價(jià)能力，反過來又制約業(yè)績提升。對中小公募而言，這是一個(gè)危險(xiǎn)的螺旋，而新華基金正身處其中。

值得一提的是，2025年11月，新華基金董事會審議通過《關(guān)于公司向恒泰證券股份有限公司申請借款及關(guān)聯(lián)交易的議案》，擬向控股股東借款不超過3000萬元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

這一舉動(dòng)，也從側(cè)面折射出公司經(jīng)營壓力的狀況。

*題圖由AI生成