大家周日晚上好，上周日晚，咱們展望的標(biāo)題是《》，從本周的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，大家應(yīng)該能感受到波動(dòng)率的放大了。

自從2月28日，中東沖突開(kāi)啟，今天已經(jīng)是第16天了，且局面越發(fā)撲朔迷離，沒(méi)有終止的跡象，應(yīng)該說(shuō)沖突的強(qiáng)度、時(shí)長(zhǎng)、以及衍生的影響之大，已經(jīng)超出了此前大多數(shù)人的預(yù)測(cè)。

周五至今大消息很多，核心還是圍繞中東局勢(shì)，幫大家挑幾個(gè)重點(diǎn)的聊一下，合計(jì)六塊。

先說(shuō)個(gè)結(jié)論：整體來(lái)看，中東局勢(shì)更加混沌，對(duì)地緣政治的變化，建議保持“弱者”和“無(wú)知”的心態(tài)，對(duì)油價(jià)higher for longer這一場(chǎng)景，及其衍生出的影響，要做更多的提前應(yīng)對(duì)，操作方面的具體思路，會(huì)發(fā)布在星球和投顧持有人群里。

零、先做個(gè)展望，下周最核心的幾件事。

除了中東局勢(shì)沒(méi)有能力展望之外，把其余幾個(gè)，需要重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)，提煉一下。

第一，中美本輪的會(huì)談，本周末已經(jīng)在法國(guó)開(kāi)始了，其中核心是今天和明天兩天的雙邊高級(jí)別會(huì)談；

第二，下周騰訊和阿里要出新一期財(cái)報(bào)，其中騰訊是周三，阿里是周五，在目前這個(gè)檔口，這兩份財(cái)報(bào)非常關(guān)鍵；

第三，本周是全球的超級(jí)央行周，歐洲、英國(guó)、日本央行，以及美聯(lián)儲(chǔ)，都要公布利率決議，關(guān)鍵點(diǎn)在于，在中東局勢(shì)推升全球通脹的預(yù)期下，這輪的發(fā)聲可能會(huì)異常糾結(jié)，重點(diǎn)看日本央行繼續(xù)加息的可能，以及美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)（鮑師傅周四凌晨會(huì)講話），另外，高市下周會(huì)去美國(guó)，預(yù)計(jì)匯率和利率，也將是日美會(huì)晤的重點(diǎn)——下圖，是咱們?nèi)ツ甑自凇丁分校瑢?duì)全球利率環(huán)境的判斷，基于此，大家可以理解，為何中東沖突的發(fā)酵，會(huì)導(dǎo)致全球央行都更“糾結(jié)”。

第四，周一，咱們會(huì)公布地產(chǎn)、工業(yè)增加值、社零等數(shù)據(jù)，重點(diǎn)看下70城房?jī)r(jià)的同比和環(huán)比變化，看跌幅是否收窄。

第五，節(jié)奏上，一方面，下周是兩會(huì)后的首周，A股這邊，正常來(lái)講波動(dòng)率會(huì)加大；另一方面，下周五，是美股的“四巫日”，當(dāng)天可能市場(chǎng)波動(dòng)也會(huì)較大。

一、第一個(gè)炸裂的消息，美國(guó)對(duì)伊朗“最要命”的地方，發(fā)起了攻擊。

下圖，我直接截內(nèi)媒的報(bào)道，美軍對(duì)哈爾克島發(fā)起了攻擊。

首先，要知道，這事兒發(fā)生在周五美股收盤(pán)后，市場(chǎng)尚未對(duì)此計(jì)價(jià)。

其次，為什么這個(gè)信息非常炸裂？

因?yàn)橐晾食^(guò)90%的石油出口，是走的這個(gè)哈爾克島，如果這個(gè)島上的石油基礎(chǔ)設(shè)施被破壞，那么，伊朗的經(jīng)濟(jì)來(lái)源就被斷了，且全球的短期石油缺口會(huì)更大。

那么，為什么伊朗90%的石油出口，靠這么一個(gè)小島？

因?yàn)橐晾实拇箨懷匕端詈軠\，且泥沙淤積嚴(yán)重，因此，沒(méi)法建深水港，而大型油輪吃水都在20米以上，所以，只能停靠在這個(gè)離岸的小島上——為了方便大家理解，作個(gè)對(duì)比，上海本身也沒(méi)有深水港，因?yàn)樯虾Ｊ菦_積平原，海邊都是灘涂，所以，要建大型集裝箱碼頭，就得找浙江“借”有深水港資源的洋山島，然后再建橋連起來(lái)，邏輯是一樣的，只不過(guò)哈爾克島和大陸是靠石油管道連接。

洋山島如果沒(méi)了，短期長(zhǎng)三角和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的物流成本肯定要抬升，但好歹還有寧波港，還有北邊和南邊的一眾港口——而對(duì)伊朗來(lái)說(shuō)，沒(méi)有任何的替代選擇。

美方知道這個(gè)島的重要性，因此，川寶對(duì)其的稱呼是“crown jewel”，皇冠上的明珠，但又不敢直接打擊石油設(shè)施——因?yàn)槟愀易哌@一步，伊朗也就nothing to lose了，直接轟炸領(lǐng)國(guó)的石油設(shè)施就得了，下圖，大家一起死，那油價(jià)就徹底要起飛了，這其實(shí)是川寶沒(méi)法承擔(dān)的后果。

因此，美方的這一步，算是一招險(xiǎn)棋，核心還是想逼著伊朗主動(dòng)發(fā)起談判、服軟，按照川寶最新的說(shuō)法，伊朗已經(jīng)想達(dá)成協(xié)議了，但是他不接受——說(shuō)明伊朗給的籌碼，不及他的預(yù)期。

這一段的結(jié)論：在美方的一招險(xiǎn)棋后，局面其實(shí)是朝著更加混沌的方向發(fā)展，如果再升級(jí)，則有失控的風(fēng)險(xiǎn)。

二、第二個(gè)炸裂的消息，美方現(xiàn)在也處于很無(wú)奈的境地。

在發(fā)動(dòng)襲擊后，川寶還說(shuō)了一個(gè)事——下圖，其提到，美軍已經(jīng)100%摧毀了伊朗的軍事能力，但希望各個(gè)國(guó)家，都能出動(dòng)軍艦，為霍爾木茲海峽保駕護(hù)航。

事情是你挑起的，現(xiàn)在擦屁股的時(shí)候就需要?jiǎng)e人一起了？

而事實(shí)上，我黃色高亮的那段，才是核心，翻譯一下：

無(wú)論他們被擊敗得有多慘，他們依然可以輕易地在這個(gè)水道沿線或者水道內(nèi)，派出一兩架無(wú)人機(jī)、布設(shè)水雷，或是發(fā)射近程導(dǎo)彈。

換句話說(shuō)，川寶已經(jīng)承認(rèn)了，即使伊朗用最原始、成本最低、沒(méi)啥技術(shù)含量的手段，也能事實(shí)上切斷霍爾木茲海峽的通行——現(xiàn)實(shí)版的，武功再高，也怕菜刀。

下圖，兩個(gè)消息，伊朗的無(wú)人機(jī)先后襲擊了美國(guó)金融機(jī)構(gòu)在中東的分支，以及阿聯(lián)酋的石油設(shè)施。

這一段的結(jié)論：要結(jié)束沖突，難度要比想象的還大，伊朗手里還有牌。

下午，是霍爾木茲海峽最新的逐日通行量，依然沒(méi)有起色，這是最真實(shí)的戰(zhàn)報(bào)。

三、第三個(gè)炸裂的消息，很多國(guó)家，為了減少石油的消耗。已經(jīng)要求居家辦公了。

下圖，是越南的，其貿(mào)易部在聲明中提到，鼓勵(lì)盡可能的居家辦公，而且要求不要囤積燃料，而大家也知道，越南的路上全是摩托車(chē)，都是要“吃油”的。

事實(shí)上，我看了一圈報(bào)道，泰國(guó)、巴基斯坦、菲律賓、孟加拉、緬甸等國(guó)，都有類(lèi)似節(jié)約用油的報(bào)道。

比如，緬甸，直接搞單雙號(hào)限行，相當(dāng)于每天砍掉一半的私人出行。

比如，巴基斯坦，學(xué)校停課兩周，大學(xué)改成線上教學(xué)，企業(yè)里非必要崗位只需要50%的到崗，且每天工作四天。

比如，泰國(guó)，不是那種為公眾直接服務(wù)的公務(wù)員，先開(kāi)始居家辦公。

這一段的結(jié)論：這說(shuō)明，很多能源儲(chǔ)備相對(duì)不足，進(jìn)口來(lái)源相對(duì)單一的國(guó)家，已經(jīng)在為中東緊張局勢(shì)持續(xù)，油價(jià)繼續(xù)緊張這種“情景”，在做提前的應(yīng)對(duì)了。

順便提醒一下，咱們的成品油，這個(gè)月23號(hào)還得上調(diào)，估計(jì)加滿一箱，又得貴幾十塊錢(qián)。

四、第四個(gè)炸裂的消息，人民幣結(jié)算的傳聞。

下圖，我直接援引一下媒體的快訊。

這個(gè)消息是否屬實(shí)？

事實(shí)上，信息來(lái)源非常單一，我查了一下，沒(méi)有正式的媒體文字報(bào)道，信源來(lái)自CNN的一段視頻對(duì)話，下圖是視頻的文字轉(zhuǎn)錄，甚至還把“yuan”寫(xiě)成了“yen”（日元）。

因此，其真實(shí)性，需要打個(gè)折扣。

但是，我們不妨換個(gè)視角看。

下圖，是年初以來(lái)，美元指數(shù)、美元兌日元的走勢(shì)圖，可以看到，近期，美元指數(shù)從95的低位反彈，再次突破了100，證明，避險(xiǎn)資金正在躲入美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)（包括現(xiàn)金），而日元，已經(jīng)接近前低了，貶值壓力很大，美元升值和日元貶值幾乎完全同步。

下圖，是年初以來(lái)，美元指數(shù)、美元兌離岸人民幣的走勢(shì)圖，可以看到，美元走強(qiáng)的過(guò)程中，離岸人民幣，僅僅是小幅從6.83的位置，回到了6.9而已，相對(duì)平穩(wěn)，且這還是在此前央媽主動(dòng)下調(diào)遠(yuǎn)期售匯準(zhǔn)備金率為零的背景下。

下圖，是年初以來(lái)，美元兌人民幣中間價(jià)的走勢(shì)圖，可以看到，近期美元升值的過(guò)程中，中間價(jià)甚至幾乎是一路調(diào)升的，目前和離岸基本沒(méi)有價(jià)差了。

因此，我們能夠看到，這一輪美元走強(qiáng)的過(guò)程中，其實(shí)人民幣異常堅(jiān)挺，可以說(shuō)，這一輪中東局勢(shì)爆發(fā)以來(lái)，中美兩國(guó)的貨幣，相對(duì)其他幣種，顯得更強(qiáng)。

這一段的結(jié)論是：從這點(diǎn)來(lái)看，我們也能看到，所謂的大國(guó)的“反脆弱性”——因此，咱們還是得說(shuō)，今年，繼續(xù)看好人民幣資產(chǎn)相對(duì)全球的超額收益。

五、第五個(gè)炸裂的消息，大空頭，看多恒生科技。

下圖，這無(wú)需多言吧，對(duì)恒科的多頭來(lái)說(shuō)，確實(shí)應(yīng)該算“炸裂”吧？

六、本周的星球精選。

近期市場(chǎng)波動(dòng)加大的過(guò)程中，星球會(huì)增加優(yōu)質(zhì)內(nèi)容更新的及時(shí)性，核心是講清楚波動(dòng)的原因、邏輯和資產(chǎn)配置的對(duì)策，以便大家更好地掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，做到心里不慌。

另外，周五，在星球里，重點(diǎn)對(duì)小微盤(pán)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，做了一個(gè)分析，大家可以看看邏輯，也即下圖的最后一條。

碼字不易，求贊、在看。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全文若有涉及個(gè)股的內(nèi)容，僅為市場(chǎng)描述，不代表任何推薦，事實(shí)上，本賬號(hào)從不進(jìn)行薦股。