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前幾天，素有華爾街“大空頭”之稱的邁克爾·巴里突然在社交平臺發文，表示看好恒生科技指數。這是什么回事？咱基民又該怎么應對？

罕見唱多恒生科技

具體來看，邁克爾·巴里是華爾街一位傳奇人物。

他曾在2007年次貸危機中，憑借精準預判次貸危機，逆勢做空獲利一戰成名。他的傳奇故事還被改編成經典電影《大空頭》。我之前曾看過這部電影，確實挺震撼的。

但是，前幾天他突然公開表示：

“恒生科技指數的暴跌，是史上唯一純粹由多重壓縮（即估值和情緒驅動）導致的案例?！?/p>

“即便指數處于熊市，過去幾年來，恒生科技相關公司股價大幅下跌，但是這些公司的營收和利潤卻依然在穩步增長?！?/p>

“這種估值與基本面的極端背離，帶來了歷史性的投資機會?！?/p>

圖片來源：公開新聞報道

與此同時，市場呈現出鮮明的分歧特征。

在社交媒體上，關于恒生科技的負面聲音此起彼伏，罵聲不斷。

但是與之形成強烈對比的是資金在逆勢布局、持續買入！以恒生科技指數基金份額增長情況為例，境內掛鉤恒生科技指數的13只ETF基金，年內凈申購約620億份額。

其中，華泰柏瑞恒生科技ETF年內份額凈增加208億份額，華夏恒生科技ETF年內份額凈增加140億份額，雙雙達到800億份額。其他恒生科技ETF也紛紛獲得大舉凈申購。

數據來源：iFind；截至2026年3月15日

可以加倉和跟進嗎？

答案自然是可以的！

首先簡單聊下恒生科技殺跌的原因。

一是融資抽血，2025年全年港股主板IPO首發募資2869億港元，融資居全球首位，超過2023年、2024年兩年總和。這種抽血，很容易讓市場失血下跌。

二是流動性擠壓+情緒錯殺，主要是受美聯儲降息預期反復的影響，離岸市場的港股對全球流動性較為敏感，資金面相對承壓，以及恐慌情緒帶動螺旋式殺跌。

三是權重股的邏輯出現一些變化，因為AI在重塑互聯網的商業模式，企業的資本開支維持在高位。同時，外賣戰、春節紅包派發等爭奪戰又引發業績擔憂。

但是跌到當前位置，這些利空因素已基本被市場充分定價，反映在行情之中，后續不必過度擔憂。

其次，客觀的說，恒生科技的核心價值依然穩固。

因為恒生科技和其成份股主要聚焦了大型互聯網平臺、硬科技制造、新能源汽車等，這些支撐板塊長期發展的底層行業和基石并未動搖！

成份股也多是龍頭，兼具科技屬性與行業壟斷優勢?？赡苊媾R些短期問題，但長期不用過于擔心，類似資產的現金流也很強。

最后，投資的核心邏輯是逆人性的。

市場永遠遵循少數人賺錢的規律，往往散戶恐慌、不敢買入的時候，才是要值得堅定布局的時機。

此外就跌幅而言，恒生科技覆蓋了很多超大市值公司，本輪最大回撤26%，對類似的大型行業主題來說已處于短期跌幅的極限。

數據來源：iFind；截至2026年3月15日

因此，恒科后市向下空間不大，反而可能迎來修復反彈。

近幾天，恒生科技也呈現修復上漲行情。

我隨后篩選了4只低費率優質恒生科技基金，后臺（菜單欄，不是評論區）發送“恒科”獲得，注意逢低小額定投。

為何低估還一直下跌？

估值方面，指數估值正處于歷史低位，目前市盈率PE約19倍。

橫向對比納斯達克100指數、A股科技50等指數，具備顯著的估值優勢。

數據來源：iFind；截至2026年3月15日

估計一些人會疑惑，為啥一直說恒生科技低估，或XX指數低估，但就是跌？地板下還有地下室。亦或估值很貴的，為啥不斷大漲？

其實里面的核心很簡單，除了不同市場不同資金屬性外，主要是時間的差異！

具體來看，短期行情的漲跌，受風口、資金、情緒等因素較多，從來不是單一估值因素能決定的。唯有放眼中長期行情，才能看出估值的影響。估值看的安全性、基本面等，也是中長期視角。

答案也水落石出：估值看的是中長期，而非打著估值的名義短炒，期待買入后立刻大漲，一旦短期下跌就質疑估值、怪估值無效，這本身是對估值的誤解。

反過來也一樣！不是估值過高，短期就會立刻大跌，也需要時間，沒人精準做空的原因正在于此。

那估值的核心意義是啥？主要有以下3點：

第一，估值看的是中長期性價比，而非短期行情預測。

第二，分析估值的重點是規避過于危險的資產，尋找相對低估和相對安全的資產。

第三，低估值不代表短期立刻漲，甚至可能繼續跌，盡量底倉+定投、慢慢買，進一步降低成本，做中長期微笑曲線般的策略和布局。

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