連續(xù)虧損三年后，國泰航空又迎來了歷史最好的三年。

3月11日，國泰航空（00293.HK，下稱“國泰集團(tuán)”）發(fā)布2025年年報，受益于可載量增加、客運(yùn)量穩(wěn)定及貨運(yùn)需求強(qiáng)勁，國泰集團(tuán)實現(xiàn)收益1167.66億港元，同比增長11.9%；股東應(yīng)占溢利108.28億港元，同比增長9.5%。

2020年至2022年，受疫情等因素影響，國泰集團(tuán)連續(xù)三年錄得巨額虧損。通過一系列業(yè)務(wù)調(diào)整，2023年起，國泰集團(tuán)恢復(fù)盈利，凈利潤逐漸增長。2023年至2025年，國泰集團(tuán)凈利潤合計超過300億港元。“2023年到2025年是國泰集團(tuán)歷史上最好的三年。”國泰集團(tuán)行政總裁林紹波在3月12日的業(yè)績說明會上稱。

國泰集團(tuán)1946年成立于香港，屬于太古集團(tuán)航空板塊，國泰航空、國泰貨運(yùn)與香港快運(yùn)是其三大核心業(yè)務(wù)主體。

由于香港沒有本土航線，國泰集團(tuán)是典型的樞紐航司，業(yè)務(wù)高度依賴跨境與國際航空市場。而在國際局勢動蕩的當(dāng)下，國泰集團(tuán)也需要在不確定中摸索前行。

國泰集團(tuán)方面表示，2026年，會增加航班班次及開辦新航線，客運(yùn)運(yùn)力預(yù)期將有約10%增長，并從而推動貨運(yùn)運(yùn)力增長。

目前，國泰集團(tuán)所有可用的航機(jī)均已投入營運(yùn)，未來，集團(tuán)將接收超過100架新飛機(jī)。

“2026年，集團(tuán)將接收8架全新窄體客機(jī)，其中5架屬于香港快運(yùn)，3架屬于國泰航空。”業(yè)績說明會上，國泰集團(tuán)行政總裁林紹波對時代財經(jīng)介紹道。林紹波進(jìn)一步表示，2027年與2028年，國泰集團(tuán)將接收包括波音777-9、A330-900、A350F等在內(nèi)的新一代飛機(jī)。

國泰集團(tuán)行政總裁林紹波（中）在業(yè)績說明會上發(fā)言。

內(nèi)地員工超4000人，未來還會持續(xù)加碼

按業(yè)務(wù)板塊看，2025年，國泰航空的客運(yùn)收益為724.54億港元，同比增加15.8%。運(yùn)載乘客共2887.1萬人次，同比增加26.5%。運(yùn)載率為85.2%，同比增加2%，乘客收益率則下跌10.3%。

作為第二大收入板塊，受全球貿(mào)易及供應(yīng)鏈的變動帶來的諸多不確定性影響，國泰貨運(yùn)錄得收益為242.79億港元，同比增加1.2%。運(yùn)載率為58.8%，同比下降1.1%，收益率則下跌4.6%至2.69港元。

香港快運(yùn)的客運(yùn)收益為63.94億港元，同比增加6.7%。2025年，香港快運(yùn)運(yùn)載乘客共791.2萬人次，同比增加29.7%。運(yùn)載率為79.6%，同比下降3.8%，收益率則下跌15.3%。

不過，受客戶旅游目的地偏好轉(zhuǎn)變、多條新航線的開辦（尚需時間成熟），以及部分客機(jī)因行業(yè)普遍的持續(xù)未有改善的普惠發(fā)動機(jī)問題而仍然停飛等因素影響，2025年，香港快運(yùn)錄得除財務(wù)支出凈額及稅項前虧損9.96億港元，較2024年同期虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

持續(xù)加碼內(nèi)地，是國泰集團(tuán)2025年的一大業(yè)務(wù)特點(diǎn)。

這首先在人事任命上體現(xiàn)。2025年4月，太古中國粵港澳大灣區(qū)董事鄭家駒正式履職國泰中國內(nèi)地董事，而中國內(nèi)地董事職位是國泰集團(tuán)為加強(qiáng)中國內(nèi)地團(tuán)隊的戰(zhàn)略性發(fā)展而全新設(shè)立的職位。

過去一年，國泰集團(tuán)共在內(nèi)地新增5個航點(diǎn)。其中，國泰航空增設(shè)長沙和烏魯木齊兩個航點(diǎn)，香港快運(yùn)則增設(shè)義烏、常州和貴陽三個航點(diǎn)。此外，國泰集團(tuán)還加密了北京、成都及廣州等部分內(nèi)地重點(diǎn)航線的航班班次。

“國泰集團(tuán)內(nèi)地的人才已經(jīng)有超過4000人，其中800個是空中乘務(wù)員。在中國內(nèi)地，我們會繼續(xù)在見習(xí)飛行員、空中乘務(wù)員、機(jī)務(wù)工程師等一線關(guān)鍵崗位上增加更多的員工。我們也會和內(nèi)地的頂尖航空院校合作，希望可以培養(yǎng)更多的航空人才。”3月12日的業(yè)績說明會上，鄭家駒對媒體說道。

中東局勢導(dǎo)致燃油成本翻倍

國泰集團(tuán)的核心優(yōu)勢在于“香港國際航空樞紐”以及“全球航線網(wǎng)絡(luò)”定位，因此，國際局勢的變化難免對其業(yè)務(wù)造成影響。

2025年，在美國取消小額免稅安排后，國泰貨運(yùn)電子商務(wù)需求有所放緩，而近期的中東局勢也為國泰集團(tuán)的業(yè)務(wù)帶來新變化。

林紹波表示，由于中東航司運(yùn)力大幅縮減，原本經(jīng)中東中轉(zhuǎn)前往歐洲、美洲、澳大利亞的旅客轉(zhuǎn)而選擇香港樞紐，國泰集團(tuán)的長途航班與貨運(yùn)需求在短期內(nèi)明顯上升。

不過，林紹波同時指出，由于全球航空燃油價格大幅上漲，3月油價較1、2月近乎翻倍，集團(tuán)已通過燃油套期保值、提升燃油附加費(fèi)的方式應(yīng)對短期內(nèi)成本的提升。林紹波強(qiáng)調(diào)，此舉旨在穩(wěn)定整體運(yùn)力，避免因成本上漲減少航班，后續(xù)集團(tuán)將根據(jù)市場情況觀察調(diào)整。

值得注意的是，在連續(xù)三年凈利潤增長的前提下，2026年以來，國泰集團(tuán)傳出推進(jìn)崗位精簡計劃的消息。

對于上述動作，林紹波在業(yè)績說明會上表示，過去三年是集團(tuán)歷史表現(xiàn)最佳的時期，財務(wù)成果尤為突出。但隨著未來五年航空業(yè)逐步正常化，外部挑戰(zhàn)持續(xù)存在。

“我們希望在狀態(tài)最好的時候，抓緊時間把成本效益做得更好，未來五年無論面對什么樣的挑戰(zhàn)，我們都可以保持我們的團(tuán)隊、我們的運(yùn)營有一個穩(wěn)定的狀態(tài)。”林紹波說道。